猫眼电影记者 王蓉蓉 报道首次登录送91元红包

临近年末，跨年行情预期升温。

由于部分基金此前已实现优厚回报（22只主动权益基金年内收益超100%，最高收益超过200%），公募在跨年布局上出现了明显分歧：浮盈明显的基金想保存收益平稳度过年关，前期回报不明显的基金则想再冲一把。

11月至12月5日，不少翻倍基的净值波动已在放缓，但依然有基金在进取博弈，取得了逾10%的收益率，年内收益突破20%。这些分歧背后，公募还要考虑比以往更为复杂的情况：年末市场流动性、风格切换方向、海外扰动因素等。

“想把排名往上拉一拉”

根据Wind统计，截至12月5日年内回报超过100%的主动权益基金数量（均为偏股混合型基金），达到22只（以初始基金为统计口径，下同）。其中，永赢科技智选A回报率为202.13%，是唯一一只年内回报超过200%的主动权益基金。紧跟其后的是中航机遇领航A，年内回报率为144.12%。恒越优势精选A、中欧数字经济A、信澳业绩驱动A的年内回报率均在120%以上。

除科技主题产品外，22只翻倍基中还有聚焦北交所、港股、医药等领域。其中，中信建投北交所精选两年定开A年回报率为101.96%，中银港股通医药A回报率为104.47%。此外，另有18只普通股票基金和49只偏股混合基金年内回报率在80%以上。其中不乏创新药、集成电路、低碳经济等主题基金。

从业绩排名情况来看，位居第一的永赢科技智选A业绩与其后的中航机遇领航A超出50多个百分点。但其他回报率居前的基金之间，差距尚不明显。2025年剩下的时间，依然具有博弈空间。“今年会是收成不错的一年，争年度冠军的机会应该是不大了，但我们公司的产品争取在最后时间里尽可能把排名往上拉一拉，年度收益即便能实现翻倍，对渠道和投资者也是一个比较好的交代。”华南一家公募的市场营销负责人对券商中国记者称。

北京一位公募权益基金经理对券商中国记者表示，2025年剩下的交易时间不多了，加上近期热门板块有所回调，出现一小部分获利赎回资金。从过往情况来看，岁末年初A股虽会在日历效应下出现跨年行情，但也可能会出现风格切换。今年上涨的热门赛道较为集中，积累的获利盘估计也不少。年末时间去博取收益，不确定性可能会增加不少。

跨年行情再冲一把

和上述观点类似，从11月至今业绩情况来看，主动权益基金之间呈现出不少分歧。有的基金采取了进取姿态，比如永赢高端装备智选A从11月至今收益率达到14.56%，年内至今回报率为41.56%。华西优选价值A年内回报22.37%，其中有10.14%的收益为11月至今这段时间里实现的。平安资源精选A年内回报约为13.39%，11月至今的回报率为9.94%。

相比之下，年内取得高收益的基金，11月以来净值波动率普遍不高。比如，年内回报超过200%的永赢科技智选A，11月至今收益率只有0.50%。年内收益率超过130%的中欧数字经济A，11月至今下跌1.91%。富国创新科技A、易方达科融、华泰柏瑞质量成长A、中银港股通医药A等翻倍基，11月至今的净值波动率基本在4%以内。

“这种现象不难理解，此前取得较厚回报的基金，其主要诉求是在年末时间里保存好收益，平稳度过即可。但前期回报不明显的基金，可能想趁着跨年行情窗口再冲一把。无论是对基金经理还是基金公司，年度业绩除了外部考核，还有内部考核。如果年底业绩能提升十来个百分点，会好很多。”北京一家公募投研人士对券商中国记者称。

但该公募人士也说道，在年底有限的时间里去博取收益难度会有所增加，市场内外干扰因素不少，还要考虑年末流动性等因素。在这些情况下，跨年行情会否到来？何时启动？这些都是需要重点分析的问题。

招商基金资深策略分析师田悦分析称，二三季度市场经历了增量资金逐步入场阶段，但近期成交量呈现回落态势。短期来看，量能水平制约了市场上行空间，市场特征向存量博弈切换。他说道，本轮调整以来的结构与去年四季度的反弹存在一定差异，权重指数表现整体优于中小盘指数，这与近期入场资金性质偏机构化有关。基于此，他认为风格有望从高增长向兼顾估值与盈利质量方向演进。

结构性切换特征会加强

根据诺安基金分析，从Wind统计的数据来看，自2008年以来的“跨年行情”中，启动最早的是2009年，从9月末便开启上涨。最晚的是2023年，直至2024年2月初市场才迎来上涨。和过往相比，今年的市场环境略显复杂：海外扰动因素不时闪现，“AI泡沫论”一度压制风险偏好。但也要看到，驱动行情展开的核心要素正在逐步汇聚，比如风险偏好的修复、积极预期的酝酿以及市场自身的周期性规律。

华南一家公募表示，12月市场将迎来关键“政策窗口期”，包括国内政策定调会议和美联储12月议息会议。这些事情或将共同构成机构判断跨年行情与资产配置的核心依据。从历史规律来看，会议前后资产价格往往呈现规律性波动。复盘过去十余年数据，会议前A股成长与价值风格均有机会，会议后大盘价值相对占优。

资金方面，该华南公募表示，短期内公募基金冲刺年末排名与长期资金逆向配置的博弈可能加剧震荡，但长期来看，低利率背景下机构与居民配置含权资产已是大势所趋。2025年三季度，混合二级债基规模环比增长超60%，显示出资金性质的变化。此外，险资为备战“开门红”往往在12月提前配置，叠加年末居民存款增加，或形成资金共振。

博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理桂征辉对券商中国记者表示，2025年A股结构分化但主线突出。人工智能算力、半导体设备、黄金和锂资源等领域表现突出。产业升级、政策扶持和资金流向共同推动了今年的市场行情。但传统地产链和消费板块复苏较慢。后续重点关注科技创新、消费升级、高端制造三个领域。

田悦表示，从四季度到明年的布局角度看，成长行情仍有空间，但结构性切换特征会加强、波动加大，从AI上游投资转向后周期电力基建投资，从海外投资加速到国内投资加速均可能带来盈利预期变动的机会和风险，可在震荡中逢低关注新方向的机会（电新、化工等）。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：许欣

违法和不良信息举报电话：0755-83514034

邮箱：bwb@stcn.com

  时事1：动漫美女内衣👙玩奶头3D

  12月20日,鄂苏沪海事共建长三角区域集装箱船信用管理新机制,靳东，1976年出生于山东省，毕业于中央戏剧学院，国家一级演员，曾获得“青年五四奖章”先进个人、“全国德艺双馨电视艺术工作者”等荣誉称号。他还是第十四届全国政协委员。,花小楼被狂塞。

  12月20日,鄱阳湖跌破8米极枯水位,也有质疑的声音。西北经济不发达、财政也不宽裕，更大规模意味着更多投资，这些大手笔扩建是否超前？,日本巨大爆乳一级在线观看,曰本女同❌X🔞X㊙️X,在线手机免费一级视频网站。

  时事2：人妻丰满熟妇av无码区一

  12月20日,古尔班通古特沙漠新能源外送能力升级,新疆机场集团总经理吕辉斌表示，国泰航空开通乌鲁木齐至香港航线，标志着乌鲁木齐天山国际机场的航线网络又一次升级，满足了新疆及周边地区旅客日益增长的出行需求，不仅提升了乌鲁木齐机场的国际化水平，也将进一步增强新疆的区位优势和影响力，共同助力打造乌鲁木齐成为连接亚欧区域门户复合型国际航空枢纽目标。,❌洋老🔞太㊙️婆,三级、com,淫移性爱网站。

  12月20日,“十四五”期间山西煤炭产量约65亿吨 平价电煤输送24省份,青海将西宁机场三期扩建工程视为深度融入国家“一带一路”建设的重点工程；甘肃认为兰州中川国际机场三期工程是积极参与共建“一带一路”的有力注脚；西安和乌鲁木齐都表示，咸阳机场、天山机场的改扩建工程，能助力西安、乌鲁木齐打造“一带一路”核心枢纽。,奶头挺立呻吟高潮视频免费,99 精品在线,又大又硬又粗再深一点。

  时事3：亚洲蜜臀色欲福利

  12月20日,中共中央、国务院在南京举行2025年南京大屠杀死难者国家公祭仪式,李瀚明进一步分析，西安接近中国的几何中心，这样的地理位置飞国内任何地方都很便利。加上西安产业发达，又是旅游胜地，这些因素让西安国内客流常年处于高位，间接影响了打造国际枢纽的必要性。此外，也是因为接近国内几何中心，西安无论哪个方向的洲际航线，都得使用宽体机。二线枢纽用宽体机飞国际线，往往存在客流不足、上座率不高的情况。,亚洲 视频 小说,人马畜禽company,小草免费观看AV。

  12月20日,商务部：中方欢迎欧方再次重启价格承诺磋商,“国泰开航是一个开始，让更多人看到新疆的开放与活力。未来，新疆还可以更开放。”李瀚明说。,宝贝乖就在塞一个,缘起缘灭花开花谢,海贼王女帝后❌背的图案是什🔞么㊙️。

  时事4：GAY国产儒雅中老年男

  12月20日,经济大省挑大梁｜于“有”处生绿，向“无”中创新,国家体育总局体育文化与体育宣传发展战略研究中心高端智库骨干专家、广州体育学院教授曾文莉告诉《环球时报》记者，体育具有较强的杠杆效应，以体育赛事表演为杠杆，能撬动城市基建、旅游、文化等，激活体育消费热情，推动体育产业能级提升，而这个杠杆的原动力主要是运动员尤其是明星运动员。,www.8556.pro蜜桃小闺蜜,麻豆国产原创视频在线看,久久亚洲美女导航。

  12月20日,海南封关首日见闻：第一批外籍人士领取就业许可、居留许可,阿里巴巴向《环球时报》记者提供的数据显示，郑钦文的球拍、潘展乐的泳镜……这些冠军同款装备已登上淘宝热搜，卖爆天猫。其中郑钦文夺冠同款网球拍高居淘宝热搜第一名。自8月3日郑钦文夺冠至8月5日樊振东夺冠，其间超200万人在天猫搜索了“小球”品类相关商品，其中网球相关装备搜索量同比增长300%，“郑钦文同款”专业网球拍V14，48小时内收到了超4万人的问询，超3000人加购，成交量同比暴涨超2000%，成为天猫网球类目成交TOP1商品。不仅如此，就连郑钦文夺冠现场教练穿的“加油服”也火出圈。,亚洲三级免费毛片,老师脱👙让学生摸🐻桃子网站,雷电将军去内布料开襟xman。