连续两年净利暴跌，恩捷股份（002812.SZ）拟并购产业链上游的中科华联。
拟并购隔膜“卖铲人”
11月30日晚间，锂电隔膜龙头恩捷股份发布公告，公司拟以发行股份等方式购买中科华联100%股权并募集配套资金，公司股票自12月1日开市时起开始停牌。公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。
恩捷股份称，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与标的公司各股东接洽，初步确定的交易对方为中科华联的全部股东。公司与本次交易的部分主要交易对方已签署了《关于收购青岛中科华联新材料股份有限公司股份之意向协议》，初步达成购买资产的意向。最终股份转让数量、比例、交易价格、支付方式、业绩补偿安排、股份锁定安排、违约条款等由交易各方另行签署正式股份收购协议确定。
值得注意的是，恩捷股份作为隔膜制造商，此次并购瞄准的是产业链上游的"卖铲人"——主营业务为隔膜设备制造中科华联。
近两年盈利能力大幅下滑
过去几年，锂电池产业市场规模的持续扩大带动锂电池隔离膜的发展，但锂电池隔膜行业供给近年来集中释放，行业竞争激烈，叠加下游锂电池企业加大成本管控力度，进而导致隔膜产品价格下行，整个行业盈利承压。
在此背景下，恩捷股份近两年的经营业绩显著下滑，其中2023年和2024年净利润分别下滑36.84%、122.02%。2024年公司录得上市以来净利润首亏，全年归母净利润亏损5.56亿元，销售净利率跌至-6.49%。
2025年前三季度，公司实现营业收入为95.43亿元，同比增长27.85%；但归母净利润同比暴降119.46%至-8632万元，而上年同期为4.43亿元。毛利率15.90%，相较去年同期减少5.06个百分点。
业绩下滑主要由于营业成本同比增长36.04%、资产减值损失增加以及所得税费用大幅上升所致。
国金证券预测，2026年起恩捷股份业绩拖累项预计转盈或减亏，此外涨价利润开始兑现，业绩有望开始反转，硫化物等固态新品拓展增量空间。
收购或有望发挥产业协同效应
公告显示，本次交易标的中科华联成立于2011年11月，注册资本为2.06亿元。
该公司官网显示，其主营业务为湿法PE隔膜、BOPET、PI隔膜、质子交换膜、高强纤维等新材料整套生产装备的研发、生产和销售，提供整条自动化生产线解决方案，涵盖后续的设备安装、调试、技术培训及售后维护、技术指导等全方位服务。
资料显示，恩捷股份为锂电隔膜龙头企业，根据EV TANK《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书(2025年)》的统计，截至2024年末，公司的市场份额已连续七年处于市场首位。
从主业来看，本次收购或有望发挥产业协同效应。深圳商报援引市场分析人士表示，恩捷股份在此背景下，通过发行股份收购并配套募资，一方面能实现资产整合，另一方面也可能意在改善资产负债表，补充亟需的营运资金。
瞭望智库发文表示，未来，随着锂电池行业进入下一轮增长周期，行业也将加速整合。恩捷股份通过隔膜产业链的持续布局，可以进一步强化行业集中度，并以产业协同效应提升发展韧性，以全球化布局快速响应终端市场需求，为锂电池等相关行业提供了从“单点发展”到行业“生态协同”的转型样本。
《女人疯狂高潮呻吟视频》，《首次登录送91元红包》扒开裤子㊙️真人视频
“极品精品日韩欧美在线”
小乔被❌到爽羞羞ai
……
{!! riqi() !!}
“我不要迟来的深情”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，我国成功发射遥感四十七号卫星，黄色视频页面直接观看，男生的坤坤放到女生的坤坤作文，国产91热爆91啪在线观看国产，❌云韵🔞爽⋯好大⋯快⋯㊙️深
{!! riqi() !!}，东西问丨刘美玲：如何向西方社会讲清亚洲二战历史？，奶茶视频app免费无限制版，荔枝视频app黄旧版本，香蕉视频app下载官方l，我要看狼友视频
{!! riqi() !!}，昆明大观河畔滇朴鎏金绘就冬日惬意图景，2023黄色网站在线观看，叼嘿视频软件大全，大香蕉伊人狼人在线，日日操天天色
{!! riqi() !!}|蓝毗尼佛教大学环喜马拉雅文化研究院揭牌成立|女男香蕉视頻|黄色变态视频免费网站|国产片A亚洲片A|www.gggg
{!! riqi() !!}|2025高校百英里接力赛总决赛在上海鸣枪起跑|影音先锋最先资源站|操屄一级毛片|欧美一区二区网友自拍图片|硬上性感女教師-沈芯语
{!! riqi() !!}|健康观察：冬令时节，这代年轻人如何“潮”养生？|欧❌美成人乱码大🔞交X㊙️XXXX|又大又粗又黄少妇影片|掌上宝短视频app官方下载苹果版|久久婷婷无码……
{!! riqi() !!}，天津强化企业创新主体地位 培育超250家“猎豹企业”，麻豆精品视频在线，亚洲欧美在线免费，女优鶴川牧子，嗯❌～啊～别🔞揉了～尿㊙️了紫金视频
{!! riqi() !!}，太阳辐射影响空客A320系列客机 全球约6千架飞机紧急维修，欧美精品一级高清整片，欧美日韩人妻97，午夜精品一区二区三区高清视频，男男涩涩涩视频在线观看
{!! riqi() !!}|广西发改委主任白松涛：广西将着力打造两个万亿级产业集群|雷电将军被操|日韩一区二区A片免费|好看的网页模板|在线精品国产馆福利
{!! riqi() !!}，【中外对话】专家：高市涉台谬论并非偶然，背后暗藏三大动机，男仆憋尿夹震蛋穿紧身裙开会，www.国产一区，嫩模连续高潮出水，一个人在线观看的www免费视频51
{!! riqi() !!}，新闻观察：回顾琉球之殇 日本罪恶昭彰，❌亲吻爆🔞乳摸㊙️内裤羞羞漫画，❌乂度🔞t㊙️a26，国产张丽精品 ed2k，久久不视频载www
{!! riqi() !!}，GDP降幅扩大突显日本经济深层压力，人人摸人人操五月，国产黄网站在线播放免费，欧美性爱三级片天天射，91国精产❌品一区二🔞区三㊙️
{!! riqi() !!}|美联储年内最后一次降息 如何影响明年金价？|念奴娇怎么下载app|免费18|教官揉我下面啊嗯兔女郎动漫|乖把?腿张大一点就不疼了宾馆
{!! riqi() !!}|曾上演跨越“两极”爱情故事 这对戍边夫妻又添喜讯|黄视频毛片网站|国产亚洲精品vr专区|青娱乐国产极品视觉盛宴|亚洲中文黄色
{!! riqi() !!}|2030年我国天然气产量将达3000亿立方米|内蒙古精品1区2区有限公司|扒开❌女人🔞内裤猛进|欧美一级强奷片|精品久久久久久久久福利
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|厦金大桥关键控制性工程刘五店航道桥主塔完成封顶|鲁大师在线观看免费下载电视剧|新会陈皮产区排名分级|国产激情毛片无码专区|日韩黄色视频免费在线观看
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
