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当地时间12月10日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,降息25个基点,将联邦基金利率目标区间从3.75%—4.00%降至3.50%—3.75%,符合市场预期。这是美联储今年以来第三次降息,年内累计已下调75个基点。

美联储还决定从12月12日起的30天内购买400亿美元国债,以维持充足的准备金供应。

值得注意的是,此次利率决议以9人同意,3人反对通过,这是自2019年来首次,显示美联储内部分歧加剧。其中,2人投票支持不降息,特朗普“钦点”的理事米兰希望降息50个基点。

最新公布的点阵图显示,明年的降息动作将较今年明显放缓,预计会有一次25个基点的降息。

美国总统特朗普仍对本次利率决议不满,表示降息幅度太小,本可以更大。

美联储公布利率决议后,美股三大指数上涨,截至当日收盘,道指涨1.05%,报48057.75点;标普500指数涨0.67%,报6886.68点;纳斯达克指数上涨0.33%,报23654.15点。

失业率与通胀均存在“风险”

美联储声明指出,FOMC致力于实现长期最大就业目标,并将长期通胀率维持在2%。经济前景的不确定性依然较高。委员会密切关注其双重使命面临的双向风险,近几个月就业领域的下行风险有所上升。

在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整的幅度和时机时,FOMC将会仔细评估最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡。现有指标显示,经济活动一直以温和速度扩张。今年就业增长放缓,失业率在9月前小幅上升。近期更多指标与上述趋势一致。通胀自今年早些时候以来有所上升,目前仍处于相对高位。

美联储主席鲍威尔在会后的发布会上指出,绝大多数委员认为,失业率上行风险与通胀上行风险均客观存在。

具体来看,就业方面,美联储删除了对失业率“较低”的描述,认为近几个月就业方面的下行风险有所上升。明年失业率预测维持在4.4%不变。

鲍威尔指出,尽管10月和11月的官方就业数据尚未公布,但现有证据表明,裁员和招聘活动都仍然处于较低水平。劳动力市场仍在持续、逐步降温,可能只是比此前预期的降温幅度略微温和一些。近几个月就业增长被夸大了6万个岗位。失业率可能最多再上升0.1%—0.2%。

通胀方面,美联储声明指出,通胀较年初有所上升,仍处于相对高位。

鲍威尔表示,通胀风险偏向上行。特朗普推行的广泛且高额的关税,是推高通胀的因素之一。但他同时认为,关税对物价的影响可能是一次性的,美国已经在非关税通胀领域取得进展,关税影响明年料逐渐消退。如果美国不实施新的关税,商品通胀可能会在2026年一季度见顶。

明年或降息一次

最新公布的点阵图显示,到2026年底,美联储对联邦基金利率的预估中值为3.4%,比目前3.5%—3.75%的区间低0.25个百分点。这一预测与上一季度的预测相同。这意味着明年美联储或只降息一次。

根据最新的CME“美联储观察”,市场预计,美联储明年1月降息25个基点的概率为22.1%,维持利率不变的概率为77.9%。到明年3月累计降息25个基点的概率为40.7%,维持利率不变的概率为52%,累计降息50个基点的概率为7.4%。

本次议息会议后公布的经济展望显示,美联储官员本次上调了今年以及此后三年的GDP增长预期,今年实际GDP增速预计为1.7%,明年为2.3%,明年的增速上调幅度最大、提高0.5个百分点,其他年份均仅小幅提高0.1个百分点。

美联储还小幅下调了2027年即后年的失业率预期(0.1个百分点),其余年份失业率预期均保持不变。这种调整显示,美联储认为劳动力市场更具韧性。

通胀方面,美联储下调了今明两年的PCE通胀以及核心PCE通胀预期各0.1个百分点。今年PCE通胀的中位预测是2.9%,明年为2.4%,这体现出,美联储对未来一段时间内通胀放缓的信心略有增强。

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