猫眼电影记者 江小涓 报道首次登录送91元红包

中国新兴的GPU公司在国际资本市场究竟是什么价格？这个答案将由壁仞科技（06082.HK）来揭晓。2025年12月22日，成立仅6年的壁仞科技在香港联交所发布招股书，计划于2026年元旦后首个交易日挂牌交易，成为“港股GPU第一股”，代码6082。

在壁仞科技之前，同为GPU四小龙的摩尔线程和沐曦股份已经在A股完成了首演，上市当日分别涨425.46%和692.95%。截至12月23日收盘，两公司市值分别为3181亿元和2671亿元。

壁仞科技上市前最后一轮估值为155亿元。据公司招股书，公司发售价区间为17港元-19.6港元，发行总股本预计为23.59亿股或24.39亿股，依最高发行价，估值介于460亿至480亿港元之间。

最多元的创始团队

摩尔线程-U（688795.SH）、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技，被称为“中国GPU四小龙”。摩尔和沐曦均成立于2020年，壁仞科技和燧原科技分别成立于2019年和2018年。

新兴科技公司创立初期，无论是发展方向、核心能力还是融资能力都是基于创始团队。从四家公司来看，壁仞科技的创始团队人员是最多元的。

壁仞科技创始人张文，哥伦比亚大学工商管理硕士和哈佛法学博士，相较其他几位，是唯一拥有非理工科背景，但有多年华尔街工作经验的“当家人”。但张文在科技公司的履历却不遑多让。他曾担任中芯国际创始人张汝京旗下映瑞光电科技CEO，后又担任商汤科技总裁，并主导商汤科技总部落地上海，这份与上海的渊源也让壁仞科技深得上海市政府支持。2025年3月上市前，公司最后一轮融资就是由上海国投先导人工智能产业母基金领投的。

壁仞科技其他核心高管还有曾是英伟达主架构师、华为美国研究中心首席架构师的CTO洪洲、曾担任AMD的GPU SoC架构师以及三星电子美国研发中心高级研究经理的COO张凌岚、曾担任IBM中国区高管和商汤科技业务发展副总裁的总经理肖冰。

相比之下，其他三小龙创始核心团队就更单一。比如沐曦股份创始人陈维良、联合创始人彭莉和杨建军来自AMD，因此也被称为“中国AMD”。摩尔线程的创始人张建中，联合创始人张钰勃和周苑均出自英伟达，公司被冠名为“中国英伟达”。燧原科技的两位创始人赵立东和张亚林也都有AMD的背景。

相比其他三家创始团队有明显的标签，壁仞科技多元化团队有利有弊。从投资者角度来讲，标签能降低认知成本，但从业务发展来讲，多元化的团队能带来更多元化的信息认知和发展可能性。

都是GPU，有何不同

尽管“四小龙”都是做GPU，但创始人的基因也影响到了公司技术的方向。“中国英伟达”摩尔线程走的是英伟达路线，生产具备高性能图形渲染和通用并行计算全功能的GPU，它的目标市场也是最广的，涵盖桌面办公与游戏、专业设计与可视化、人工智能计算和数据中心等。

壁仞科技做的则是通用GPU。但和摩尔线程不同的是，壁仞科技只专注于通用并行计算，并不包含图形渲染功能，其目标市场是纯计算市场。壁仞科技的战略重心是提供人工智能和高性能计算所需的强大算力，其最大特点是采用芯粒（chiplet）技术，将一个大芯片分解为多个小芯粒，再通过先进封装技术整合。它设计和追求极致的峰值计算性能，直接对标英伟达的A100/H100计算卡，其发布的BR100系列曾创下算力纪录。

截至目前，壁仞科技已经实现三款通用图形处理器（GPGPU）的量产，分别是2023年的BR106,2024年的BR110和2025年的BR166。根据招股书，下一代产品BR20X系列计划在2026年商业化上市。

沐曦股份身上则AMD的影子浓厚，其核心定位是做高性能GPU IP和芯片，其目标市场聚焦数据中心和高性能计算。而燧原股份核心定位是做AI算力芯片，专注于数据中心AI训练和推理，其目标市场是AI计算市场。

估值怎么算

摩尔线程和沐曦股份在A股市场的估值，都有一个对标品：寒武纪-U（688256.SH）。寒武纪在国产替代大潮下，作为曾经唯一的纯GPU股，市值在过去两年大幅飙升。2024年上涨387.55%，2025年迄今上涨103%，最新市值为5634亿元。

由于摩尔线程、沐曦股份和壁仞科技目前都没有盈利，适合用市销率PS（总市值与总销售额之间的关系）估值来衡量。基于2024年营收的静态市销率，寒武纪PS为480倍，摩尔线程PS为663倍，沐曦股份PS为359倍。

但鉴于三家公司营收都在快速增长，PS未来有望大幅降低。2025年前三季度，摩尔线程和沐曦股份收入增长分别达到181.99%和453.52%。据群益证券预计，寒武纪2027年PS估值可能将降至26倍。

2024年壁仞科技的营收为3.37亿元，以最高发行价估值480亿港元（433.73亿元人民币）算，静态PS为129倍，远低于摩尔线程和沐曦股份当前估值。2025年前三季度，壁仞科技营收增长49.9%。另外，根据招股书披露，截至2025年12月15日，壁仞科技已手握总价值约为12.41亿元的在手订单，短期业绩快速增长无忧。

壁仞科技若是在A股上市，首日股价或有巨大上涨空间，但近期港股市场新股表现欠佳，壁仞科技涨势可能受拖累。12月22日，港股市场四只新股齐发，结果全部破发，且跌幅都超过20%。然而，必须指出的是，资本市场的短期估值常常呈现出非理性特征。真正决定企业长期价值的核心，在于其未来的业绩兑现能力。因此，“四小龙”中谁能凭借持续的技术突破和商业成功，最终成为“中国的英伟达”或“中国的AMD”，才是长期投资者关注的焦点。最终的答案，只能由时间来揭晓。

  时事1：电子注册送68

  12月27日,全岛封关看海南：“薪动力”有啥Buff？,——在信息通信技术领域开展互利合作，包括人工智能、通信、软件、物联网、开源、网络和数据安全、电子游戏、无线电频率协调、职业教育和专业科学研究。,bbin体育官网版网站登录。

  12月27日,杭淳开高速衢州段开工 浙赣省际大动脉建设提速,锐联财智已与华夏基金合作，推出了一只纳斯达克上市的交易所交易基金，该基金专注投资寒武纪等拥有变革性技术的中国企业。,包牛牛官方网址,爱玩游戏体育,188羽毛球比分直播。

  时事2：贝博登陆入口艾弗森

  12月27日,兰州：“从黄河到天山——史前彩陶的西渐之路”大展吸引民众,斯诺登还发文暗指美国政府说：“整个系统围绕这样一个想法，即只要经常大声重复，就可以让大多数人相信。而且这样做奏效了。”,澳门萄京在线登录,炸金花哪个好玩,金沙官网棋牌。

  12月27日,美军在叙利亚遭遇伏击 致三亡三伤,证券日报网讯 12月23日，长青股份在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月19日，公司股东人数为27515户，其中机构户3154户。,小金体育在线平台,皇冠捕鱼,澳门新萄京游戏。

  时事3：AG捕鱼jackpot

  12月27日,“十四五”浙江医疗器械产业观察：创新“加速度”与惠民“新温度”,此外，中国政府也需要采取相应的措施来维护国内车企的合法权益。例如可以加强与欧盟的沟通和协商争取达成互利共赢的贸易协议；同时也可以通过调整出口策略、优化产品结构等方式来降低对欧盟市场的依赖程度并开拓其他国际市场以缓解贸易压力。,深度揭秘AG杀猪真相,9游会倒闭吗,k8凯发官方手机版APP。

  12月27日,海外记者在广西体验独弦琴演奏 了解京族文化发展,从GDP总量上看，2024年一季度，经济大省广东、江苏、山东继续霸榜前三；浙江、河南、四川、湖北、福建、湖南、安徽紧随其后，在全国排在第四至十名。,伟德外围官网,火狐官网买球,巴黎人网站。

  时事4：im体育在哪注册

  12月27日,“太空小鼠”生宝宝了,其中，一季度深圳进出口总额达到1.02万亿元，十年来同期首次突破万亿元大关。与此同时，规上工业增加值增速保持两位数增长，达到11.5%，同样位居全国前列。工业与外贸双双回暖，也传递出制造大市深圳经济向好的信号。,MG电子官网登录,世界杯彩票投注推荐,永利体育买球。

  12月27日,国际乒联混团世界杯：中国队战胜埃及队,4月份，食品烟酒类价格环比下降0.7%，影响CPI下降约0.19个百分点。食品中，鲜菜价格下降3.7%，影响CPI下降约0.08个百分点；鲜果价格下降2.0%，影响CPI下降约0.04个百分点；蛋类价格下降2.0%，影响CPI下降约0.01个百分点；畜肉类价格下降0.8%，影响CPI下降约0.02个百分点；水产品价格下降0.5%，影响CPI下降约0.01个百分点。,ManBetX万博真人百家乐,365bet体育电脑版,必威官网亚洲。