猫眼电影记者 王敏琳 报道首次登录送91元红包

本报（chinatimes.net.cn）记者张斯文 于娜 北京报道

前不久，丽珠集团在接受平安证券、长城证券自营等五家机构调研时被问及“公司账上现金储备充足，后续是否有海外并购或BD计划”时，公司表示：公司目前资金状况稳健，为分红、回购、日常运营、研发投入及潜在战略布局提供了充分空间。今年5月，公司已公告拟收购越南IMP公司，成为首家收购越南上市公司的中国企业，目前相关交易正按当地监管要求稳步推进。此外，在BD方面，公司将继续聚焦优势领域与慢病方向，包括消化、精神神经、心脑血管、代谢及自免等疾病领域，重点关注具有专利壁垒及商业化潜力优势的项目，通过引进潜力项目加速临床转化，持续拓展并丰富研发管线。

对于丽珠集团拟收购越南IMP公司控制权一事，市场上已有些许质疑。

中国城市发展研究院、农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅认为“传统药企在国际化进程中需谨慎选择市场”。

他对《华夏时报》记者表示，在医药行业“创新+国际化”转型背景下，丽珠拟收购越南IMP公司控制权以拓展海外市场的举措，虽体现了其国际化战略的决心，但境外业务毛利率显著低于境内，提示传统药企在国际化进程中需谨慎选择市场，平衡短期利益与长期战略，优先布局高壁垒市场，以提升整体盈利能力与竞争力。

被质疑越南市场低毛利率的同时，丽珠集团的资金状况也似乎并不像公司保证的那般“稳健”。

两个季度流出现金超9亿元

2025年第二季度及第三季度，丽珠集团的现金及现金等价物已经连续两个季度净减少，分别流出4.79亿元、4.33亿元，累计超9亿元。

这样糟糕的表现还是首次出现。

具体来看，这一变化主要源于公司投资活动的大额净流出、筹资活动的持续净流出以及汇率变动的负面影响。

今年前三季度，丽珠集团投资活动产生的现金流量净额为-16.26亿元，是导致整体现金减少的首要因素。

具体而言，公司虽然收回投资（主要为结构性存款到期）收到现金49.06亿元，但同期新增结构性存款等投资支付的现金高达60.62亿元，流出远超流入。

虽然购买结构性存款是低风险操作，但在创新药这一高增长预期的行业，大规模进行此类操作可能被视为创新投入放缓的信号。市场对创新药企的核心期待是其持续高强度的研发投入和管线推进。

一般看来，创新药行业机遇窗口期宝贵。过度保守的现金策略，虽然规避了投资风险，但也可能使企业在面对突如其来的并购、合作或新技术投资机会时反应不足，错失战略发展机遇。

与公司大举购买理财的行为相比，公司筹资活动持续净流出更加值得关注。

财报显示，今年1—9月，丽珠集团筹资活动产生的现金流量净额为-17.51亿元，进一步加剧了现金的消耗。

流出方面主要包括：偿还债务支付现金29.36亿元，且超过同期取得借款的28.70亿元。

以及分配股利、利润及偿付利息支付现金11.27亿元；以及支付其他与筹资活动有关的现金5.87亿元，主要为用于回购A股股份的资金，相关披露显示已使用约5.7亿元。

相比之下，筹资活动现金流入仅为28.99亿元，无法覆盖各项流出。

不仅如此，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-5.66亿元。主要由于公司持有的外币资金受汇率波动影响，产生汇兑损失，对现金余额构成了进一步的负面冲击。

在整体现金净流出的背景下，经营活动现金流保持正向增长。2025年1—9月，公司经营活动产生的现金流量净额为25.25亿元，同比增长9.42%，成为期内唯一的现金净流入来源。

然而，此项正向流入不足以完全对冲投资、筹资及汇率变动带来的合计约39.43亿元净流出，最终导致了现金及现金等价物余额的总体下降。

第三季度净利润环比减少近三成

此外，丽珠集团还存在增长动能不足的迹象。

从前不久披露的财报来看，2025年前三季度丽珠集团实现营业收入91.16亿元，同比仅微增0.38%，主业规模增长陷入停滞。

盈利端更显疲软，公司前三季度归母净利润17.54亿元，同比4.86%的增长主要依赖非经常性损益，如政府补助8.15亿元；而第三季度单季度归母净利润同比下滑5.73%，环比大幅减少26.59%；扣非后净利润同比下降4.58%。

对此，《华夏时报》记者曾就“第三季度净利润下滑是否标志着‘费用压缩+理财收益’的利润增长模式已不可持续”这一问题向公司致函采访，但一直未收到答复。

分业务来看，作为公司核心板块的化学制剂，今年上半年实现营收32.70亿元，同比仅增长1.43%，增速较2023年的5.2%、2024年的2.0%持续下滑。报告显示，消化、精神类大品种如艾普拉唑、阿立哌唑微球面临集采降价压力，虽然通过“以价换量”维持基本盘，但新获批仿制药如司美格鲁肽注射液等遭遇多家企业同类产品竞争，价格战导致单品盈利空间压缩。

原料药及中间体板块同期营收16.62亿元，同比下降5.65%，毛利率36.37%，同比减少0.76个百分点。尽管出口收入9.74亿元，同比增长19.68%，但国内头孢类原料药价格波动剧烈，环保政策趋严导致生产成本上升，叠加产能过剩引发的价格战，板块盈利空间持续收窄。

中报提到，原料药业务“通过海外市场拓展对冲国内压力”，但高端抗生素、兽药中间体等出口业务增长难以完全抵消国内头孢市场的下滑。

而公司创新药研发高投入低产出，转化效率仍有待观察。今年上半年，丽珠集团研发投入4.91亿元，占营收7.82%，但创新药收入占比不足5%。核心在研项目如IL-17A/F单抗（LZM012）虽完成三期临床并显示优效，但银屑病市场已被司库奇尤单抗、依奇珠单抗等占据90%以上份额，丽珠作为后发者面临不小的困难。

此外，多个研发项目如JP-1366片（反流性食管炎）虽申报上市，但整体管线进度并不快。

未来，丽珠集团能否破解增长困局，《华夏时报》记者将会持续关注。

  时事1：ld乐动体育下载

  12月20日,社会各界积极捐款捐物支援香港大埔受灾民众,钟自然严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿、故意泄露国家秘密犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。,188宝金博手机版登陆。

  12月20日,“京蒙协作”送医上门 内蒙古东部小城享首都诊疗服务,在西北机场的你追我赶中，西安和乌鲁木齐最引人注目。两座机场不仅扩建规模最大，定位也更高。,千赢国际app最新版,AG真人有赢钱的吗,k1体育app官网人口。

  时事2：凤凰彩票平台登陆网址

  12月20日,山西晋中：多元服务有温度 托起银龄“稳稳的幸福”,8月28日上午，中国煤矿文工团召开干部大会，宣布文工团领导任命决定。经文化和旅游部研究决定，任命靳东为中国煤矿文工团（中国安全生产艺术团）团长。,世界杯买球appas83婰me,尊龙在哪玩,那个app可以玩德州。

  12月20日,【统战巡礼】创新统战工作方法 共绘“同心”宁夏新画卷,Copyright © 1996-2024 SINA Corporation,ManBetX万博合法吗,必发平台网址,凯时国际AG下载。

  时事3：凯时国际在线app

  12月20日,日本本州东部附近海域发生7.5级地震 日本原子能规制厅称多座核电站无异常情况,随着四座大型国际机场陆续启航，深居内陆腹地的大西北，能否迎来起飞？,特肖,手机娱乐平台大全,冠亚娱乐平台。

  12月20日,民族文化宫藏文物古籍精品图片展在北京站开展,新疆机场集团总经理吕辉斌表示，国泰航空开通乌鲁木齐至香港航线，标志着乌鲁木齐天山国际机场的航线网络又一次升级，满足了新疆及周边地区旅客日益增长的出行需求，不仅提升了乌鲁木齐机场的国际化水平，也将进一步增强新疆的区位优势和影响力，共同助力打造乌鲁木齐成为连接亚欧区域门户复合型国际航空枢纽目标。,必赢亚洲官网登陆页面,下载开元棋盘牌,18luck体育。

  时事4：篮球外围买单双技巧

  12月20日,长沙“十四五”预计累计城镇新增就业78.27万人,据国际网球联合会发布的《2021年全球网球报告》，2021年全球参与网球运动的人口有8718万人，中国以1992万人成为全球网球参与人数排名第二的国家，仅次于美国，占全球总网球人口的22.9%。同时，中国网球场的数量也为全球第二，达49767个。网球教练则以11350人位居全球第五。,乐鱼是正规平台吗,天天电玩城游戏,888真人客户端下载。

  12月20日,好评中国丨韧性当先，读懂中国发展的底气,“当年李娜一度手握13个国内外知名品牌代言，而郑钦文在奥运夺冠之前已有10个代言品牌。”纪宁认为，网球目前在中国的热度已今非昔比，李娜时代已奠定的中国网球经济的热度，在郑钦文夺冠后会被逐渐引爆。纪宁还表示，网球作为全球顶级的职业体育和商业体育项目，正逐步释放巨大的产业经济空间。,现钱娱乐平台,体育bob,明升体育网投。