猫眼电影记者 胡为真 报道首次登录送91元红包

按节气，大雪将至，美元基金的春天却似是提前来了。

外媒消息称，高瓴资本近日启动新一轮美元私募股权基金的募资，目标规模约70亿美元（约500亿元人民币）。接近高瓴的人士表示，基金总是要募的，但目前没有确切的时间表。至于规模会不会是70亿美元，这个不好说。

一来，现在这个时间点缺乏大规模大主题的投资机会，动辄上百亿美元的盲池旗舰基金估计不会再有了。

对美元而言，投资带宽日渐收窄，时下最大的机会和主题是什么？当然是AI。但AI对于创业公司来说，是不是一波和移动互联网一样大、甚至更大的机会？如果是的话，现在是一个合适的出手时间点吗？这两个问题有待验证。

据我所知，某个一线基金就几乎没有布局纯软的AI应用。刚跟一位投AI的朋友聊天，对方也感慨道，好项目有限，手里的钱实在投不出去啊，不得已去投消费硬件了。关于“钱花不出去”的更好佐证是，听闻有一线VC跑去海外投了家AI独角兽，还是在估值数百亿美元的时候投进去的。

再看这一波宣布募资的美元里，砺思和源码都明确提出，自己是在主动缩减规模。可见时代真的变了，形势如此，大基金完全没必要再为了“面子”而硬上规模。

二来，过去几年，高瓴在基建、二级市场和人民币等主题上均保持着持续募资动作。比如，规模超20亿美元的房地产基金，约60亿元人民币的二级市场基金……断断续续，零零散散，钱总归是没少募。

话说回来，朋友揣测，这个募资的消息很有可能是从前不久高瓴的美元AGM（Annual General Meeting）传来的。AGM是投资机构与LP每年最重要的沟通场合，也是行业判断一级市场情绪的关键窗口。虽然追逐AUM的浪潮过去了，但美元基金的热度确实在回升，外资重新审视并配置中国资产的情绪正在增强。今年退出环境改善、尤其港股再度打开窗口，尤其增强了外资LP的信心。

要配置中国资产，高瓴作为国内少数能够覆盖全周期、全品类的头部大资管机构，仍牢牢占据外资LP的核心席位。与此同时，高瓴手中多项优质资产正在等待IPO，这也会进一步提升其募资上的吸引力。

传闻中的70亿美金

2021年，高瓴募资180亿美元（超1000亿元人民币），管理规模进一步增长至6000多亿元人民币。不仅创下了自身的募资纪录，在当时也刷新了亚洲私募股权募资史上的新纪录。

如若此次路透社披露的70亿美元数字确实，其将成为2022年以来亚洲本土机构发起的最大单只PE基金。

作为亚洲地区最大的PE之一，高瓴过去很大程度上依赖于Blind Pool（盲池）结构带来的灵活度与扩张速度。这种机制可以让投资机构在快速变化的市场中捕捉跨行业、跨区域的头部资产，这也是其成长、并购与跨境交易能力强势的基础。

比如，2021年高瓴募得的180亿美元第五期美元基金，就是亚洲历史上规模最大的盲池基金之一。如此体量的大基金意味着LP对高瓴具有高度信任，愿意将资产配置权基本交给高瓴团队。在过去流动性宽松、估值上行、科创与消费扩张的周期里，高瓴能通过规模优势迅速完成飞利浦家电、George Clinical等跨境收购，几乎每年都有标志性大交易。

不过，这种特性在当前周期反而带来了挑战。盲池要求在相对固定的时间内完成部署，而当前全球估值下行、科技和消费投资逻辑重构、退出路径收紧，使得“将大额资金迅速投出去”变得困难。

另外，如果看得维度更宽更广，便会发现，高瓴这几年的募资其实从未停过。

今年3月，高瓴旗下房地产投资平台Rava Partners宣布筹备第二支房地产基金——Hillhouse Real Asset Opportunities Fund II，拟募资规模超20亿美元，远超第一期规模。去年，高瓴旗下HHLR管理有限公司完成一只约60亿元人民币的二级市场基金募集，明确提高中国资产配置比例，继续深耕A股。在此之外，高瓴在基础设施、不动产、多行业人民币基金方向也持续推进募资，形成了“分散、多策略、持续性”的募资结构。

因此，对这样一个募资从未停过的大资管平台，选择多条管线并行，而不是再押注一只体量庞大的单一美元旗舰基金，可能是更加贴近现实的做法。

与此同时，高瓴的全球化投资节奏并未放缓。过去三年，高瓴保持了稳健的跨境收购速度：2021年以37亿美元收购飞利浦家电业务，2023年收购澳大利亚医学研究机构George Clinical，2024年斥资11亿美元买下日本Samty Holdings。日本是个重头戏，去年底，高瓴任命前贝恩资本合伙人菊田智宏领导在日本的扩张工作。今年3月，高瓴再次宣布将在日本每年投资10–20亿美元，并准备将当地团队规模翻倍。

对于希望在中国市场建立稳定敞口的外资LP，高瓴仍然是一座关键桥梁。更重要的是，高瓴手中仍有多项优质资产正排队IPO，使其在新一轮募资窗口中具备天然优势。此外，今年3月时，高瓴首席运营官曾对外透露，第五期基金（规模205亿美元）仍有约60亿美元未部署，意味着其全球布局依然弹药充足。

“已有部分美元LP回来了，明年会更多”

美元LP的情绪确实在回暖，这点从募资官宣上看得最清晰。

今年下半年，Monolith、光合创投、启明创投、黑蚁资本、渶策资本等在内的一批美元基金，都传出了募集新一期美元基金的消息。不久前，一部分机构已经宣布完成新一轮募资：Monolith砺思资本美元二期和人民币一期募资终关，新的双币基金总规模4.88亿美元；源码资本完成6亿美元新一期成长期基金募集，同样涵盖人民币和美元双币种。

尽管并未给出具体LP名单，但根据我们的了解，Monolith美元基金老LP复投率超100%，一个月的时间就已超募；源码新基金的LP主要是产业投资人和少数长期财务投资人，整体存续期更是长达25年。

今年，我们有同事写过一篇《美元基金又可以了？》，提到“AI+、机器人、医药成为此轮募资的重要方向”。当时也有朋友跟我聊到这个话题，认可前述说法，形容这是一次“结构性回暖”。这也符合一般规律，冰冻的河流解冻，总归是从局部开始的。

回暖自然跟中国科技大叙事密切相关。听绿洲的朋友说，他们在今年的SuperReturn上做了一个演讲，主题是围绕智能体时代以及中国在其中扮演的关键角色。创始合伙人张津剑刚上台，人群四散，少一半儿，等演讲结束，台下已人满为患。

这波美元基金复苏，离不开也当下退出回暖，尤其是港股IPO再次打开窗口，让外资LP对中国资产的流动性预期更为乐观。根据投中嘉川数据，2025年1月-7月，49只新股登陆港交所，募资1034亿元人民币，比去年同期多出三成，融资额同比增长超过639%，一举拿下全球IPO募资冠军。

复苏也不仅发生在中国。更广泛的亚洲市场上，同样出现回暖迹象。有消息称，部分LP已开始主动降低对美国市场的配置，将资金重新导向亚洲。Dealogic的数据显示，今年迄今为止，私募股权公司对亚洲目标公司的并购总额已达1300亿美元，超过了2024年和前一年的年度总额。

与此同时，多家全球性公司正加紧筹集规模可观的、专注于亚洲的收购基金，预计将在未来12至18个月内完成。

据外媒报道，KKR已于上周启动第五只亚洲私募股权基金募资，目标规模高达150亿美元，重点覆盖消费、生命科学等领域，其联席首席执行官乔·裴此前透露，2025年返还给投资者的私募资本中，有一半将来自亚洲。

黑石集团则已为其第三只亚洲私募股权基金募集超100亿美元，该基金最高募资上限为129亿美元。黑石集团尚未对此置评。

瑞典私募巨头EQT更早在7月便宣布，计划于2026年完成新一只亚洲并购基金募资，目标触及145亿美元上限，其首席执行官Per Franzén直言“亚洲是巨大的增长机遇”。

“今年已经有部分美元LP回来了，明年会更多，就等宇树等科技公司上市了。”最近有VC管理合伙人告诉我们。究其根本，资本的天性是逐利。经历过难熬的三年，发生在中国的一连串事实正让人们相信，纵然时代的机会在缩减，但凡还有机会，中国便是那个绕不开的应许之地。

  时事1：bbin官方版app

  12月21日,广东电网输电线路总长10.59万千米 四维度深化大湾区电力合作,[环球时报综合报道]“一段时间以来，比亚迪、吉利等中国自主品牌的崛起给不少外国汽车品牌带来压力。”美国CNBC网站18日报道称，美银证券汽车产业分析师约翰·墨菲当天在美国汽车媒体协会有关活动中表示，美国底特律三巨头（即通用汽车、福特汽车和斯特兰蒂斯）应“尽快”退出中国市场。他同时警告说，美国三大车企需要采取更严厉的措施削减开支，尤其是在内燃机业务方面，因为这是目前利润的主要来源。,网红玩的什么斗地主。

  12月21日,张运院士：生活方式干预可以显著降低心血管病风险,中国煤矿文工团成立于1947年东北解放区，是国家级艺术院团中历史最悠久的单位之一。2005年，加挂了“中国安全生产艺术团”的牌子。2018年9月，转隶到文化和旅游部。,世界杯网站彩票,英亚体育平台登录,w88优德体育下载。

  时事2：7m比分

  12月21日,外籍友人在沪参与献血 深度参与城市公益事业,阿拉木图人口近200万人，民航吞吐量规模在1000万人次；乌鲁木齐人口超过400万人，民航吞吐量规模在2700万人次。“新疆人均乘机次数更多，但乌鲁木齐国际旅客吞吐量不到阿拉木图的十分之一，国际货邮吞吐量更是阿拉木图的零头。” 李瀚明认为，换个角度，差距就是上升的空间。,365体育手机网站,皇冠充值游戏登录,必威官网首页。

  12月21日,河北壁画赴津“探亲” 京津冀共话文化产业协同发展,今年36岁的李樟煜，已经在残疾人自行车项目征战多年。2012年伦敦残奥会，他第一次实现了残奥冠军梦。接下来，从里约到东京，再到巴黎，他带着梦想破风前行，每届残奥会都有金牌入账。据介绍，李樟煜获得的各类国际赛事奖牌已有50多枚。,365bet体育网址,宝利棋牌,欧亿平台客户端。

  时事3：韦德娱乐网址

  12月21日,南京大屠杀死难者国家公祭日 香港特区政府举行悼念仪式,对西北城市来说，机场的作用尤为重要。西北不沿海，也没有内河航运。依托铁路和机场打造枢纽，形成开放门户，无论对区域还是全国而言，都具有经济与战略的双重意义。,im电竞娱乐官网,正版拼三张下载,亚洲真人网。

  12月21日,年轻人主动相亲！超六成受访者对寻找另一半抱有积极心态,纪宁说，目前中国青少年网球尤其是女子青少年网球，已经成为体育职业化和商业化领域一个风口。郑钦文夺冠能促进更多中国青少年加入网球运动。与此同时，中国网球训练场地和比赛场地硬件条件以及软件设施也在发生巨大变化，网球经济蕴含的巨大空间也随之逐步释放出来。,威廉体育APP,澳门ag真人国际管,开云体育官方。

  时事4：泛亚电竞菠菜

  12月21日,双子座流星雨划过西藏羊湖上空,[环球时报报道 记者 倪浩]8月3日，郑钦文夺得2024巴黎奥运会网球女单冠军，实现中国选手在该项目上的历史性突破，也点燃了民众参与网球运动的热情，网球热度随之大涨。接受《环球时报》记者采访的专家认为，体育明星与体育经济会形成正向反馈：体育明星的示范效应会提振相关体育产业、吸引更多人参与到运动中来，大众的广泛参与则会成为“未来明星运动员”诞生的基石。,leyu乐鱼电竞,什么视频网站直播世界杯,金沙娱城全部。

  12月21日,贵州从江：苗族同胞欢度芦笙节,根据美国CNBC网站梳理的数据，通用汽车及其合资公司在华市场份额从2015年的15%左右降至去年的8.6%，中国市场盈利占通用汽车全部盈利的比例也有所下降。2022年，斯特兰蒂斯集团表示只在中国地区保留其旗下Jeep品牌的进口业务。,AG平台游戏,最好的体育网站排行,足彩网上投注怎么买。