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本文来源：时代周报 作者：郭鹏

华夏幸福（600340.SH）与平安人寿的矛盾继续扩大。12月22日，华夏幸福发布公告，12月19日，公司收到股东中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）送达的《关于提请华夏幸福基业股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会增加临时提案的通知》，提议新增五项临时提案至公司2025 年第三次临时股东大会审议。

五项临时提案被华夏幸福董事会全部否决，投票结果为1票同意，7票反对，0票弃权。

围绕华夏幸福重整相关事宜，平安人寿提出相关提案，包括《关于将与公司预重整、重整、清算有关事项认定为股东大会特别决议事项的议案》、《关于罢免公司第八届董事会非独立董事冯念一的议案》、《关于选举仇文丽女士为公司第八届董事会非独立董事的议案》、《关于同意公司配合的金融机构债权人委员会进行专项财务尽调的议案》、《关于要求公司高级管理人员就董事会决议通过的债务重组计划执行情况严重不及预期的具体原因进行详细说明并公开披露的议案》。

公告显示，华夏幸福董事长王文学认为五项临时提案均违反了相关法律法规的规定，均不应提交公司本次临时股东大会审议。

据华夏幸福2025年半年报，平安人寿及其一致行动人平安资管是华夏幸福第一大股东，华夏幸福基业控股股份公司（以下简称“华夏控股”）是华夏幸福控股股东，王文学是华夏幸福实际控制人。

目前，华夏幸福正处于预重整阶段。对于目前预重整进度如何，华夏幸福董事会与平安人寿之间的争议对于预重整会产生哪些影响等问题，时代周报记者致电华夏幸福投资者联络部门，工作人员表示，相关情况以公告内容为准。

与此同时，12月10日，天眼查信息显示，中国平安人寿保险股份有限公司及平安资产管理有限责任公司起诉华夏幸福基业控股股份公司及“王某”。12月17日，华夏幸福方面现场就本案的审理方式提出不公开审理申请，经合议后，合议庭决定在本案的审理方式公开与否未明确前，暂不进行审理谈话。

双方矛盾加深

2017年，市场进入下行周期，随后华夏幸福出现流动性危机。

2018年7月，中国平安斥资137.7亿元入股华夏幸福。据华夏幸福2018年年报，平安人寿及其一致行动人总计持股比例为19.42%。2019年1月，平安资管再次以42.03亿元增持华夏幸福股份，持股比例增至25.25%。

中国平安曾公开表示：“对华夏幸福的投资，是偏长期的财务性投资，具有战略协同效应。未来，双方将响应国家政策，解决社会难题，在医疗健康、养老产业等方面协同发展，聚焦长租公寓及康养服务两大领域。”

此外，2020年，平安养老成立“平安养老-九通基业债券投资计划”等，募资100亿元，与华夏幸福开展合作。

起初，双方合作良好。中国平安入股后，华夏幸福业绩稳定，完成业绩对赌要求。但在2020年，华夏幸福业绩大幅下降，净利润只有36.65亿元。2021年2月，华夏幸福52.55亿元的债务逾期违约。

2021年2月，华夏幸福债委会成立，负责推动华夏幸福化解债务。据其2021年半年报，华夏幸福亏损94.80亿元。2021年上半年，中国平安因对华夏幸福相关投资计提减值、估值调整等达359亿元，导致当期归属母公司股东净利润同比下降15.5%。

在2021年中期业绩会上，中国平安管理层曾公开表示，如果剔除上述减值准备，中国平安当期营运利润增幅可达到18%。

并且，2021年9月，原华夏幸福第一大股东华夏控股质押股份遭遇平仓，中国平安“被动”成为华夏幸福第一大股东。

2021年9月底，华夏幸福公开披露《债务重组计划》，对总计2192亿元的金融债务，通过“卖、带、展、兑、抵、接”逐步消化。

华夏幸福陷入债务危机以来，中国平安积极参与债务处理工作。平安资管表示，公司将积极配合政府的工作，确保方案在公平公正、清晰透明的原则下，实现顺利落地。

今年11月16日，华夏幸福发布公告称，近日，债权人龙成建设工程有限公司（以下简称“龙成建设“）向廊坊中院申请对公司进行重整，同时申请启动预重整程序。目前，廊坊中院已决定受理对华夏幸福进行预重整。

华夏幸福公告表示，公司进行预重整有利于提前启动公司债权债务及经营工作的清理等相关工作。

11月19日晚间，华夏幸福“平安系”董事王葳发表公开声明，称对华夏幸福发布预重整公告一事完全不知情，公司未通过任何形式进行告知，“怒斥”公司发布的公告完全绕过其本人。

11月21日，华夏幸福董事冯念一作出回应称，华夏幸福被债权人申请重整无需召开董事会、股东会；无论华夏幸福对申请是否有异议，最终均应由法院判断是否受理预重整，华夏幸福无权决策，“更谈不上需要提交董事会和股东会审议”。

同时，冯念一表示，华夏幸福已资不抵债，预重整是彻底化解债务风险、实现脱困发展的难得机会，若被任意推翻，错过此次机会，华夏幸福可能再难恢复生机。

11月21日，华夏幸福债委会的26家债权机构进行投票，超过半数机构授权平安资管聘请会计师事务所对华夏幸福开展专项财务尽职调查，重点审查资产负债真实性、资金流向及潜在利益输送。

4年累计扣非净利润为-711.8亿元

近年来，华夏幸福业绩持续亏损，债务问题未得到完全解决。

华夏幸福业务以房地产开发业务、产业发展服务业务为主，与环京楼市紧密相连。在房地产高速发展期，王文学凭借产业新城模式，在环京区域打造出多个“孔雀城”项目，华夏幸福于2016年挺进千亿元规模，王文学也一度登顶河北首富。

但近年来，环京楼市进入下行周期。华夏幸福房地产开发业务受到影响。据其财报， 2020年，华夏幸福房地产开发业务营收为593.13亿元，2024年，华夏幸福房地产开发业务营收164.68亿元。

华夏幸福另一大业务产业发展服务业务也进入下行周期。据其财报，2024年，华夏幸福产业发展服务业务营收18.34亿元，而2020年其产业发展服务业务营收为243.29亿元。

两大业务表现不佳，华夏幸福持续亏损。据其财报，2021年-2024年，华夏幸福仅在2022年出现小幅度盈利，其余三年均亏损。2021年、2023年、2024年，华夏幸福净利润分别为-390.3亿元、-60.28亿元、-48.17亿元。2021年-2024年，华夏幸福连续4年扣非净利润为负，4年累计扣非净利润为-711.8亿元。今年前三季度，华夏幸福净利润为-98.29亿元。

与此同时，华夏幸福的债务问题一直没有得到完全解决。据其公告，截至2025年10月31日，华夏幸福金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为1926.69亿元；华夏幸福以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为236.28亿元。

而截至2025年10月31日，华夏幸福累计未能如期偿还债务金额合计为245.69亿元。同时，公告显示，自2025年10月1日至2025年10月31日期间，公司新增诉讼、仲裁事项涉案金额合计为4.38亿元。

引发华夏幸福预重整的债务是华夏幸福拖欠的一笔工程款。公告显示，龙成建设为华夏幸福实施市政工程施工总包工作。经验收、结算、陆续付款后，华夏幸福尚欠付申请人的工程款余额为417.16万元。

据华夏幸福财报，截至2025年9月30日，其应付票据及应付账款规模为342.9亿元，货币资金规模为24.24亿元。

对于中国平安与华夏幸福矛盾升级的影响，汇生国际资本总裁黄立冲表示，短期最直接的影响或是节奏变慢、交易对手更谨慎。预重整阶段需要地方协调、债权人协同与资产盘活同时推进，当第一大股东与现有控制方公开对立，外部或会提高风险折价，债权人则可能更倾向于要求更强的资金监管与更明确的里程碑。

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