猫眼电影记者 高连斌 报道首次登录送91元红包

高盛再度唱多中国。

12月22日，高盛发布《中国策略：2025年中国股市十大经验总结》报告，回顾全年市场表现并为2026年投资布局提供指引。报告指出，中国股市慢牛行情雏形渐显，AI技术突破、消费结构转型、企业出海深化与政策精准托底形成多重共振，叠加内外资资金持续涌入，中国股市的分散化价值与可投资性显著提升。

高盛预计到2027年底中国股市将上涨38%（资料图）

展望后市，高盛预计到2027年底中国股市将上涨38%，增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，当前市场正从“希望”阶段向“增长”阶段过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

慢牛行情将延续但节奏放缓

2025年中国股市交出亮眼成绩单，成为全球市场中的一抹亮色。A股和H股全年回报率不仅超出高盛年初预测的13%和15%，更将2022年底周期低点以来的反弹幅度拓展至30%和75%。

对于2026-2027年市场展望，高盛持乐观态度，预测慢牛行情将延续但节奏放缓。报告预计，到2027年底中国股市将上涨38%，增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，即2026年和2027年企业利润预计分别增长14%和12%，叠加约10%的估值修复潜力。当前市场正从“希望阶段”向“增长阶段”过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

AI、新消费与出海共振

科技领域的AI突破成为重塑市场格局的关键变量，为中国科技股注入强劲增长动能。

高盛测算，未来十年，AI的广泛应用将通过成本节约、生产率提升和新收入机会三大路径，推动中国企业盈利每年增长3%。尽管中国AI科技生态估值已有所修复，但结合其在资本开支上的潜在空间与应用场景商业化的发展重点，相较于美国同类资产仍具备估值吸引力。全球科技竞赛更有望催生出结构性赢家，尤其是中国具备成本优势或获得政策支持的关键领域。

报告指出，2025年，消费市场呈现“总量平稳、结构升级”的鲜明特征，新消费赛道成为经济增长的新亮点。消费结构的转型为市场带来新机遇。高盛认为，服务消费在后疫情时代凭借更大产出缺口和温和竞争环境表现更佳，未被传统统计覆盖的新兴消费场景正持续释放增长潜力。

与此同时，企业出海征程稳步推进，成为中国经济与股市的重要增长极。

报告指出，中国出口已从低成本低附加值商品供应，升级为向新兴市场输出终端产品、抢占高端制造业全球份额，并同步输出服务、知识产权和文化的多元模式。数据显示，中国上市公司海外收入占比已从十年前的12%升至16%，预计2030年将达20%。得益于人民币的竞争优势、全球供应链中的关键地位及产品价值提升，中国企业出海趋势难以被贸易保护主义措施逆转。

内外资协同流入中国股市

2025年中国股市资金面呈现内外资协同流入的积极态势，为市场提供坚实支撑。

报告显示，国内资金方面，南向资金全年净流入达1800亿美元，创历史同期最高水平；保险公司等境内机构投资者为追求稳定收益，加大股票风险敞口配置；“国家队”持有A股市值比例超6%，个人投资者也通过超额储蓄适度加杠杆增加权益资产配置。

外资层面，受中国特有的市场驱动因素与全球分散化配置需求影响，中国市场重回全球投资者视野，全球对冲基金对中国市场的净敞口从年初的6.8%升至11月底的7.8%，主权财富基金和养老基金对中国股票的兴趣显著提升，香港IPO市场海外基石投资者参与率达25%的周期高点。

此外，中国股市的分散化价值在全球市场中愈发突出，成为投资者的“优质配置标的”。报告指出，美国市场高估值、高集中度等问题促使全球基金经理寻求非美市场替代资产，而中国股市与美国股市的回报率相关性处于主要市场低位，且较发达市场和其他新兴市场分别存在35%和9%的估值折让，分散配置优势显著。对国内投资者而言，高盛认为中国资产向股票的结构性转移可能已经开始。

托底政策平抑左尾风险

“我们清楚地看到，宏观和股市的‘政策托底’仍然有效。”高盛指出，这应显著降低增长与政策的左尾风险。尽管市场仍面临潜在不确定性，但这些风险在2025年要么已被充分定价，要么逐步消退，政策合力有效压缩了股市风险溢价，推动公允价值右移。

一方面，长期政策框架的引领为市场提供清晰方向。“十五五”规划将科技、安全、民生列为2026-2030年发展战略首要任务。

另一方面，产业层面的“反内卷”政策则强化了盈利韧性。从行业层面看，高盛估计潜在的供给削减和行业整合可通过利润率正常化带动内卷行业的利润到2027年提高50%以上，到2028年有望带动整体指数盈利提升5%。在高盛的行业框架中，水泥、太阳能和化工行业的政策利好空间具有吸引力，相关受益股自7月以来上涨12%，跑赢MSCI中国指数2个百分点，政策红利持续释放。

“我们将保持对中国市场的投资，并在回调时增持，从而更好地受益于利润复苏周期和右尾机会。”高盛表示。

  时事1：真人玩二八杠赌的大

  12月25日,焦菊隐诞辰120周年纪念日 冯远征谈对戏剧大师的纪念与传承,从工作经历来看，这9位发言人都在外事系统工作多年，王超则是这几人中唯一一位还有在商务部多年工作经历的。,半岛官网网页登录网址。

  12月25日,小心被碱性食物营销忽悠 碱性食物对人体影响微乎其微,当地时间10日深夜至11日早晨，美国加利福尼亚州蒙特雷县一座堤坝决口，当局向超过8000人下达疏散命令或警告。,bet188平台,盛大网络游戏官网,ug体育官方入口。

  时事2：kokapp平台

  12月25日,无牌、挡牌车屡见不鲜 电动自行车号牌乱象该管管了,自2025年上线以来，“空中柜面”在显著降低运营成本的同时，真正实现了服务优化与风险控制的统一。该服务通过流程线上化与服务集约化，持续节约可观成本，并将这些资源被重新投入至服务优化与技术升级中，进一步反哺客户体验，形成“客户满意–公司提质”的良性循环，推动消费者权益保护落到实处、见到长效。,澳门的那个钻石是真的吗,亚新体育买球,乐虎国际官网。

  12月25日,国家技术转移中部中心在武汉揭牌,朔尔茨在讲话中再次敦促俄罗斯总统普京从乌克兰撤军。他还证实，德国希望实现北约设定的将国内生产总值的2%用于国防的长期目标。,手机上玩二八杠能赢钱吗,金箔棋牌,bb手机版体育。

  时事3：亚博AG娱乐

  12月25日,江西德兴汇聚统战力量 助推民营经济高质量发展,近年来，全国高考报名人数连年突破历史新高，有关扩大优质高等教育资源、降低高考社会性焦虑的呼声不断。,澳门游戏网站平台大全游戏网,金陵唐人游,贝博体育平台。

  12月25日,韩国忠清南道泰安郡一火电厂发生爆炸,当地时间2024年5月10日下午，外交部副部长孙卫东在印尼雅加达东盟秘书处出席第30次中国一东盟高官磋商后，现场接受记者采访。,世界杯足球买球网站,网上下象棋,澳门星际官网。

  时事4：大发体育最新版APP

  12月25日,2025年十大流行语公布！,如何评价一季度的经济运行情况？国家统计局副局长盛来运4月16日在发布会上提及四个关键词：一是持续回升，二是起步平稳，三是稳中有进，四是开局良好。,波音体育官网入口,球探即时比分电脑版,斗牛送金币注册38。

  12月25日,专访德意志银行香港特别行政区总经理：定制化金融服务需求强劲,“北溪”天然气管道泄露事故距今已发生四月余，调查各方均认为管道遭“蓄意人为破坏”，但对于可能的幕后黑手，至今仍众说纷纭。,494澳门,大富豪的网站有哪些,ca88网页版入口。