一封信

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一封信

继10月首次月销突破7万辆大关之后，11月零跑汽车（09863.HK）的月交付数据再创新高。

12月1日，零跑率先披露了11月月交付数据——全系70327辆的交付成绩，同比增长超75%，再创历史新高的同时，已连续九个月保持强劲增长态势。

2025年1～11月，零跑累计交付新车超过53万辆，提前且超额完成了2025年全年50万辆的销量目标。从这一强劲的发展态势来看，2025年全年，零跑汽车的销量有望突破60万辆。

事实上，自2024年起，零跑汽车的销量便已呈现稳步上涨态势；进入2025年后，这一增长势头进一步提速。而支撑销量持续攀升的核心，正是零跑汽车“全域自研”战略与技术创新优势的不断凸显。

零跑当前研发人员占比高达80%，同时对占整车BOM成本65%的核心零部件实现自研自造。作为全球范围内少数具备整车与核心零部件全链条自研自制能力的车企，零跑凭借这一独特优势，真正让消费者享受到了“品质出众且价格亲民”的高性价比产品。

而“全域自研+核心部件自制”的模式，也正是零跑能够快速实现规模化效益、并推动盈利持续落地的关键所在。

11月17日，零跑汽车披露了2025年第三季度业绩报告。报告期内，公司实现营收194.5亿元，同比大幅增长97.3%。值得重点关注的是，继2025年上半年首次实现半年度净利润转正后，零跑在三季度进一步实现单季度盈利1.5亿元，成为“蔚小理零”四家新势力车企中，唯一在该季度实现盈利的品牌。

同比盈利增加主要由于零跑整车销量的增加及单车收益能力的优化，这也推动零跑的毛利率从去年同期的8.1%提升至了今年三季度的14.5%，在手资金达到了339.2亿元。

11月15日，零跑汽车创始人、董事长朱江明在朋友圈庆祝“提前45天完成50万辆的销量目标”时写道，零跑明年将冲击100万辆的销量目标。

从零跑密集的动作来看，其显然已为冲刺百万年销量目标做好了充分铺垫。

首先在产品端，除夯实现有产品，持续推出B平台两款全新车型与C平台三款焕新产品外，向上突破层面，零跑D19已完成全球首秀，且市场反响热烈；面向更广阔的大众市场，零跑全新A系列车型零跑A10也于2025年广州车展正式亮相，标志着零跑补齐了A、B、C、D四大产品系列矩阵的最后一块拼图；聚焦更年轻化市场，Lafa5的正式上市，不仅填补了10万级纯电运动轿跑市场的空白，9.28万元起的价格，更让品牌“破圈”成为必然。

优质的产品，同样需要成熟的市场布局与渠道支撑。

国内市场层面，截至2025年9月30日，零跑销售服务网络已覆盖292个城市，较去年同期新增88个城市；累计布局866家销售门店（含367家零跑中心与499家体验中心），以及493家服务门店。

借助与Stellantis集团合作带来的渠道优势，零跑在海外市场的表现同样值得期待。2025年11月，零跑汽车海外市场出口量与订单量同步创下新高：出口量达9348台，订单量突破1.5万台；其中意大利、德国两大市场的表现尤为突出。

截至2025年9月30日，零跑国际已在欧洲、中东、非洲及亚太等约30个国际市场，建立起超700家集销售与售后服务功能于一体的网点。零跑方面表示，公司将于2026年进一步加速推进全球本地化布局。

超额完成销量目标，财务数据也扭亏为盈，零跑的经营逻辑闭环逐步完善。从全域自研的技术突破，到落实到产品上的好而不贵，从而在销售数据上量级的突破，带来了经营上持续盈利的可观预期。

零跑的战略也得到了资本市场的认可，恒生科技指数成份股将纳入零跑汽车，变动将于2025年12月5日（星期五）收市后实施，并将于2025年12月8日（星期一）起生效。此次纳入标志着零跑汽车的科技属性与投资价值获得权威指数编制机构的肯定，公司将吸引更多全球资本关注，进一步巩固在新能源汽车赛道的核心竞争力。