猫眼电影记者 卢工邮 报道首次登录送91元红包

红星资本局年终盘点·2025关键角色④

从年初春晚的一炮而红开始，人形机器人的2025年注定不平凡。

当政策、资本、技术三重力量交汇，宏大的产业蓝图正在展开，行业正从“技术验证”迈向“市场验证”。

红星资本局发现，当前具身智能机器人行业规模化订单爆发，但企业交付能力参差不齐。有机器人厂商介绍，供应商能力、产线设备、产品良率都会影响产品交付，“有一些公司样品做出来了，生产线也有了，但是最后发现（产品）质量不行，一年半载出不了货那都是正常情况。”

与此同时，对于投资机构来说，出货情况成为抬高企业估值的重要指标，投资选择正逐渐清晰，行业逐渐出现分化，

一位专注硬科技投资的机构合伙人称：“2025年上半年‘讲故事就能融资’，下半年则必须拿出实实在在的订单和交付数据，具身智能机器人行业的估值逻辑已经发生根本转变。”

从“概念”到“实际”

投资热潮逐渐转向

今年，机器人行业迎来资本热潮，融资规模大幅增长，“害怕错过”的情绪一度在投资圈蔓延。

投资人张先生（化名）告诉红星资本局，今年春节过后，整个投资圈都在“寻觅做具身的年轻人”，恰逢当时北京市已经成立了机器人产业发展投资基金，整个市场竞争非常激烈。当时他们相中一家有潜力的企业，两三个月就完成了两轮融资。“一切发展得都很快。”

投中嘉川CVsource数据显示，具身智能赛道的投资曲线正处于陡峭的上升期。

2022年，全国共有34笔相关投资，被投企业29家，融资规模31.75亿。2024年，投资案例数量增长至122笔，被投企业90家，融资规模达到了84亿。2025年，投资案例达到298起，被投企业168家；融资规模329亿，大涨291%。

另据IT桔子发布数据，今年前8个月，机器人领域一级市场融资额已达386.24亿元，是2024年全年212.54亿元总融资额的1.8倍。

随着行业繁荣，隐患显现。

今年11月，国家发改委点名关注，人形机器人(具身智能)产业可能存在泡沫风险。发改委新闻发言人李超指出，我国目前已有超过150家人形机器人企业，这个数量还在不断增加，其中半数以上为初创或“跨行”入局，这对鼓励创新来讲是一件好事；但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

而资本也逐渐冷静，红星资本局了解到，当下机器人领域的投资逻辑开始转向“订单导向”，投资者不再为模糊的技术概念买单，而是更关注企业的真实订单签订情况、交付能力与盈利能力。

一位专注硬科技投资的机构合伙人称：“2025年上半年‘讲故事就能融资’，下半年则必须拿出实实在在的订单和交付数据，具身智能机器人行业的估值逻辑已经发生根本转变。”

另一位投资人王女士（化名）告诉红星资本局，今年机器人赛道的投融资市场，较往年有了明显提升。行业还是在一个持续上行的周期内，会有一些项目份额比较难抢，但这个上行过程逐渐出现分化，好的企业会很快跑出来。

“今年和过去不一样的核心在于，机器人企业有订单数据、财务数据支撑，不像早期，资金来一波走一波，会造成比较大的波动。”王女士表示，出货量是现在抬高企业估值的一个重要指标，“这是好事，说明行业向着正向发展。”

产品交付

订单猛增后的硬核挑战

投资风向的转变，凸显出企业交付能力的重要性，但有机器人行业从业者向红星资本局透露：“目前，行业交付水平明显跟不上订单增长的步伐。”

今年，国内人形机器人行业迎来规模化订单爆发期，头部企业在工业制造、科研教育、文旅服务等场景密集斩获大额订单。

据红星资本局不完全统计，今年公布的最大单笔订单接近5亿元，全年人形机器人行业公开的订单总金额突破35亿元。其中优必选全年订单额超13亿元，智平方也官宣了5亿元订单，另据业内估算，智元机器人、银河通用、星尘智订单金额也达到数亿元。

但狂欢之下，机器人企业开始陷入交付滞后困境。

今年12月，摩根士丹利称，自2025年下半年以来，具身智能机器人厂商宣布的订单总额已超过20亿元，但其中许多订单无法在2025年内完成交付，且部分订单属于执行确定性较低的“框架协议订单”，这类框架协议更多体现合作意愿而非强制性合同。‌

今年10月，加速进化创始人程昊表示，在人形机器人赛道，各个公司交付水平参差不齐，“有些客户可能半年以上都拿不到货物，现在是需求非常旺盛，整个市场还是供不应求的状态。”

红星资本局注意到，今年双十一期间电商平台热销的人形机器人产品，也有不少分批预售交付，预付时间为2个月至4个月不等。

至于今年的具体交付情况，目前仅有少数厂商公布，且企业出货量还处于从“百台级”向“千台级”爬坡的阶段。

据开源证券研报，2024年宇树科技以1400台的出货量成为全球人形机器人出货量最高的企业，今年宇树科技未直接公布具体量产或交付数字。

今年12月初，智元机器人官宣了第5000台人形机器人的量产下线。今年11月，优必选开启Walker S2工业人形机器人的量产交付，首批为数百台，此前优必选设定的2025年全年交付目标约500台。

有机器人厂商告诉红星资本局，影响机器人出货交付量的因素很多，不单是供应商能力，还包括开模设计、产测工站情况、产线设备情况等。比如某零件生产效率不高，或者产量不高导致开模困难，都会影响产品交付。

此外，产品良率不高也是原因之一。“有一些公司样品做出来了，生产线也有了，但是最后发现（产品）质量不行，一年半载出不了货那都是正常情况，根本原因还是产品不成熟。”上述人员表示。

对于未来发展，有业内人士对红星资本局预测，量产能力和顺利交付将成下阶段关键竞争点，明年将有望实现“万台级”交付的重大突破。

“价格”与“场景”

企业间的双重博弈

除了订单，各大厂商也开始“拼价格”。

此前，人形机器人的消费级机型集中在9.9万元至15万元，工业级产品维持在20万元至50万元。今年，这一规律被频繁打破，多个消费级机型已来到3万元区间，甚至已有万元内的价格出现。

红星资本局梳理发现，今年7月，宇树科技发布了3.99万元的R1，之后松延动力和加速动力分别发售了价格在万元内及3万元内的产品。

加速进化副总裁赵维晨接受采访时透露，这一价格“公司是赚钱的”，当前产品价格虽然已经较低，但未来两三年会更亲民，也会实现更多功能。

赵维晨称，前期更看重建立行业共识，用高质价比的产品和解决方案吸引教育行业、赛事行业等客户。后续通过客户间的介绍，形成规模效应，进而降低成本获得更多的盈利空间。

“我认为人形机器人本身不该那么贵。”松延动力创始人姜哲源在接受采访时也表示，人形机器人本质是塑料、铝、铁、铜线、磁铁加芯片，价格可以降下来。下探到万元内的价格，主要为了让更多人认识到：人形机器人不再是奢侈品，而是消费品。

在商业场景中，工业制造场景仍是人形机器人商业化的核心战场；此外，教育科研、商业服务、娱乐陪伴也逐渐成为各公司降成本、撬动订单的一个发力点。

例如银河通用，开始接入零售场景，在全国数十个城市推出“银河太空舱”，机器人店员可独立完成上架、补货、陈列、结算等全流程运营动作。

商业租赁也被挖掘。12月22日，智元机器人发布全国首个机器人租赁平台“擎天租”，平台汇聚用户、租赁商、内容开发者与本体设备商等。

智元AGIBOT合伙人、擎天租董事长姜青松认为，租赁正成为具身智能机器人实现商业化落地的关键路径，通过租赁，文艺表演、商演等很重要的场景已经跑通。以后机器人进工厂、进家庭都可以通过租赁的方式实现。

据证券日报，上海市人工智能学会秘书长汪镭预测，随着相关供应链成熟和规模效应的释放，人形机器人行业或将在2030年左右在国内迎来“电动汽车式”的爆发拐点。但在此之前，技术、成本与场景落地等，是打开国内万亿元市场的关键钥匙。

红星新闻记者 王田

编辑 陶玥阳

审核 何先菊

  时事1：拉斯维加斯游戏官网网址

  12月26日,哥斯达黎加前总统顾问：中国成为全球南方发展关键伙伴,“我的立场始终坚定，” 特朗普在 4 月时称，“因为这件事我已经谈了 40 年。”,云顶娱乐手机版登录地址。

  12月26日,当“俄罗斯制造”遇见中国机遇：探访俄知名出口企业,据测算，在4月份-2.5%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-1.8个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.7个百分点。,永乐国际登录入口,金沙电子艺游,推荐正规买球网站。

  时事2：bet36怎么提现

  12月26日,2025贺岁档电影票房破30亿,据悉，瑞济生物主营业务是生物羊膜的研发、生产与销售。其主要产品包括凹凸羊膜、生物骨科羊膜、湿态生物羊膜，主要用于骨科和眼科领域，包括肌腱损伤后的修复、眼表烧伤创伤及损害创面的修复、泪道阻塞探通后的植入和支撑等。,手机体育下载链接,世界杯投注竞彩在哪里,pg电子游戏试玩版。

  12月26日,年均发放高龄补贴29亿元 陕西推进养老服务提质增效,去年一季度，长沙、无锡、郑州GDP分别为3468.18亿元、3391.79亿元和3384.86亿元，增速分别为4.1%、4.9%、6.0%，三者最大差距不过80亿元左右。而今，无锡、郑州分别凭借6.8%、6.2%的较高增速，双双实现对长沙的反超。,王牌娱乐城,AG8大厅登录,mg现金电子。

  时事3：千赢国际网页手机登录

  12月26日,东西问｜史芬娜：“中国风”何以风靡欧洲百余年？,阿拉木图人口近200万人，民航吞吐量规模在1000万人次；乌鲁木齐人口超过400万人，民航吞吐量规模在2700万人次。“新疆人均乘机次数更多，但乌鲁木齐国际旅客吞吐量不到阿拉木图的十分之一，国际货邮吞吐量更是阿拉木图的零头。” 李瀚明认为，换个角度，差距就是上升的空间。,世界杯那网站买球,威尼斯棋牌官网,必赢亚洲官方网站入口。

  12月26日,“粤车南下”进香港市区政策正式推行 首位过关车主：想慢慢开看自驾风光,他说，“我告诉学生们，这种攻击异见人士的方式在法庭上行不通。也许这是我们社会的发展方向，但这在我的法庭上行不通。”,乐鱼官网入口,现金mg大全,火狐体育官方平台下载。

  时事4：平博官网维护

  12月26日,官方通报“成都串串摊主重复使用锅底汤料”：情况属实，依法严肃处罚,复星医药（600196.SH，02196.HK）6月24日晚间公告，6月24日，公司控股子公司复星新药（即要约人暨合并方）与另一控股子公司复宏汉霖（即被合并方）订立《吸收合并协议》；同日，控股子公司复星新药、复星医药产业、复星实业共同订立《存续协议》。根据该等协议，复星新药拟以现金及/或换股方式收购并注销复宏汉霖其他现有股东持有的全部复宏汉霖股份（包括H股及非上市股份）并私有化复宏汉霖。,AG娱乐平台注册,哪些正规的平台可以买球,龙8游戏app手机网页版登录pt。

  12月26日,广东省深圳市政协原党组书记、主席戴北方接受审查调查,在县域乡村地区，农商行青睐的还是银行理财子公司的纯固收类理财产品。,银河国际证券手机版下载,188备用,棋牌室。