【预见经济:拾贰月】
秋收冬藏。
海外方面,AI科技是否“泡沫化”的争议不断,但其投资逐步向上游电力、下游应用的渗透仍在进行,明年美、欧、日、韩等财政预算均加大相关投入。美联储降息周期延续,其通胀预期却在历史高位。美元短期弱势之下人民币升值预期犹存。高频数据预示,我国出口或呈现短期回升态势。
内需方面,预期房价下降的居民占比升至高位,近期房企事件或表征地产风险的应对已进入新阶段。严控隐债之下,化债及清偿账款仍在持续,也对应着基建投资延续下半年以来的弱势。源于征管规范化,个人所得税较趋势值有所多增。跨年消费或仍承压,同时面临补贴额度接续等问题。
价格方面,“反内卷”相关品类价格经历第三季度的脉冲后回落,但中枢高于此前;而以工业生产为代表的数量指标环比趋缓,“以价换量”似转向“以量换价”。受天气扰动蔬菜价格超季节抬升,叠加低基数,CPI同比有望短期回升。但明年年初猪、油共振趋缓或延续,物价将再度回落。
政策方面,历年经济“开门红”大都对应着上年末财政支出的先行。近期财政有所蓄力,叠加地方土地出让收入继续承压,预示明年年初经济增速温和。补贴政策如何在服务领域促进消费仍有待探索。信贷需求还在历史低位徘徊。国债买卖等流动性管理更趋多元化,但利率工具仍较审慎。
图. 地产会有新政吗?
来源:WIND,笔者测算
风险提示:预期非线性变化。
【作者】
伍戈 : 博士,长江证券首席经济学家。曾长期供职央行货币政策部门,并在国际货币基金组织担任经济学家。孙冶方经济科学奖获得者,获浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖,远见杯经济预测冠军。
俞涛、高童、徐谨智 :长江证券研究员。
【近期研究】
1.,2025年11月26日
2.,2025年11月16日
3.,2025年10月28日
4.,2025年10月19日
《奔驰宝马线上娱乐网址》,《首次登录送91元红包》新英体育欧洲杯版权
“什么网址可以赌博”
美高梅官方手机客户端
……
{!! riqi() !!}
“大发888注册”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!},农工党十七届四中全会在京开幕,365体育投注网址足球世界杯,开运官网app,百家乐走势名称,沙巴体育登录在线
{!! riqi() !!},三文鱼产业全链布局 沙漠经济玩出“鲜”活力,黄金岛注册,华体会竞彩官网,必威体育app,丰禾棋牌网站
{!! riqi() !!},泰柬边境冲突持续 5人死亡18人受伤,爱游戏体育最新,电子娱乐游戏城网址,球探体育足球分析,大发体育在线开户
{!! riqi() !!}|沈阳:聚焦企业发展需求 推行“环保护航服务包”全周期服务|火狐体育官网iOS下载|qy88vip千赢国际官网下载|在哪投注买世界杯的票|星际英语美式英语国际音标真人示范
{!! riqi() !!}|GDP降幅扩大突显日本经济深层压力|威斯尼斯人娱乐|尊龙人生就是博登录首页|Bet足球比分|云顶娱乐网站官网下载
{!! riqi() !!}|“对不起,人工座席目前全忙……”转人工客服,为何这么难?|世界杯正规的买球app|去哪里买lol外围|世界杯足球怎么购买|在线网赌手游……
{!! riqi() !!},“技能照亮前程”中国职协青海行活动启动,法国世界杯投注网站,赌场大全,果博开户,免费下载银河app
{!! riqi() !!},河北南皮:雪落运河风景如画,开奖时间,三合皇,二八杠棋牌游戏大全,米兰亚太官网
{!! riqi() !!}|(投资中国)美国康宁公司:以先进技术与中国共赴创新未来|威廉希尔官网中文网站|世界杯投注指南|舞会森林|维多利亚vic67中国线路
{!! riqi() !!},香港民众吊唁大埔宏福苑火灾罹难者,威尼斯官方网站娱乐,mg注册送55,龙虎28,游戏大白鲨
{!! riqi() !!},浙江嵊州:红艳红杉扮靓公路美如画,老虎机电子,ky棋牌游戏登录,球探手机比分,谁有大平台网赌
{!! riqi() !!},上海:打造冬季商业消费场景,体育365下载,华体会快速登陆,bet手机登录网址,十大线上赌博娱乐
{!! riqi() !!}|中央档案馆公布一批日本731部队罪行档案|万博manbetx网页版手机登录|博天堂网站是什么|乐博赌场网站|ag真人哪里可以玩
{!! riqi() !!}|青海:民生慈善项目惠及民众超10万人次|AG平台怎么追杀|彩二平台|博彩游戏app|体育竞猜app
{!! riqi() !!}|感受“深圳质感” 看“未来已来”:国际人士触摸科技浸润下的城市温度|未来娱乐|皇冠体育下载登录|中国竞彩网世界杯投注|世界杯投注截止
{!! reci() !!},{!! reci() !!}|宁夏出台绿电直连实施方案 推动新能源就近消纳与企业绿色转型|教你两个平台对打|宋韶光内部版|在哪买世界杯球|怎么用手机投注福彩
监制:邓金木
策划:赖晗
主创:唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑:王家菁、段圣祺