猫眼电影记者 夏长征 报道首次登录送91元红包

红星资本局年终盘点·2025关键角色④

从年初春晚的一炮而红开始，人形机器人的2025年注定不平凡。

当政策、资本、技术三重力量交汇，宏大的产业蓝图正在展开，行业正从“技术验证”迈向“市场验证”。

红星资本局发现，当前具身智能机器人行业规模化订单爆发，但企业交付能力参差不齐。有机器人厂商介绍，供应商能力、产线设备、产品良率都会影响产品交付，“有一些公司样品做出来了，生产线也有了，但是最后发现（产品）质量不行，一年半载出不了货那都是正常情况。”

与此同时，对于投资机构来说，出货情况成为抬高企业估值的重要指标，投资选择正逐渐清晰，行业逐渐出现分化，

一位专注硬科技投资的机构合伙人称：“2025年上半年‘讲故事就能融资’，下半年则必须拿出实实在在的订单和交付数据，具身智能机器人行业的估值逻辑已经发生根本转变。”

从“概念”到“实际”

投资热潮逐渐转向

今年，机器人行业迎来资本热潮，融资规模大幅增长，“害怕错过”的情绪一度在投资圈蔓延。

投资人张先生（化名）告诉红星资本局，今年春节过后，整个投资圈都在“寻觅做具身的年轻人”，恰逢当时北京市已经成立了机器人产业发展投资基金，整个市场竞争非常激烈。当时他们相中一家有潜力的企业，两三个月就完成了两轮融资。“一切发展得都很快。”

投中嘉川CVsource数据显示，具身智能赛道的投资曲线正处于陡峭的上升期。

2022年，全国共有34笔相关投资，被投企业29家，融资规模31.75亿。2024年，投资案例数量增长至122笔，被投企业90家，融资规模达到了84亿。2025年，投资案例达到298起，被投企业168家；融资规模329亿，大涨291%。

另据IT桔子发布数据，今年前8个月，机器人领域一级市场融资额已达386.24亿元，是2024年全年212.54亿元总融资额的1.8倍。

随着行业繁荣，隐患显现。

今年11月，国家发改委点名关注，人形机器人(具身智能)产业可能存在泡沫风险。发改委新闻发言人李超指出，我国目前已有超过150家人形机器人企业，这个数量还在不断增加，其中半数以上为初创或“跨行”入局，这对鼓励创新来讲是一件好事；但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

而资本也逐渐冷静，红星资本局了解到，当下机器人领域的投资逻辑开始转向“订单导向”，投资者不再为模糊的技术概念买单，而是更关注企业的真实订单签订情况、交付能力与盈利能力。

一位专注硬科技投资的机构合伙人称：“2025年上半年‘讲故事就能融资’，下半年则必须拿出实实在在的订单和交付数据，具身智能机器人行业的估值逻辑已经发生根本转变。”

另一位投资人王女士（化名）告诉红星资本局，今年机器人赛道的投融资市场，较往年有了明显提升。行业还是在一个持续上行的周期内，会有一些项目份额比较难抢，但这个上行过程逐渐出现分化，好的企业会很快跑出来。

“今年和过去不一样的核心在于，机器人企业有订单数据、财务数据支撑，不像早期，资金来一波走一波，会造成比较大的波动。”王女士表示，出货量是现在抬高企业估值的一个重要指标，“这是好事，说明行业向着正向发展。”

产品交付

订单猛增后的硬核挑战

投资风向的转变，凸显出企业交付能力的重要性，但有机器人行业从业者向红星资本局透露：“目前，行业交付水平明显跟不上订单增长的步伐。”

今年，国内人形机器人行业迎来规模化订单爆发期，头部企业在工业制造、科研教育、文旅服务等场景密集斩获大额订单。

据红星资本局不完全统计，今年公布的最大单笔订单接近5亿元，全年人形机器人行业公开的订单总金额突破35亿元。其中优必选全年订单额超13亿元，智平方也官宣了5亿元订单，另据业内估算，智元机器人、银河通用、星尘智订单金额也达到数亿元。

但狂欢之下，机器人企业开始陷入交付滞后困境。

今年12月，摩根士丹利称，自2025年下半年以来，具身智能机器人厂商宣布的订单总额已超过20亿元，但其中许多订单无法在2025年内完成交付，且部分订单属于执行确定性较低的“框架协议订单”，这类框架协议更多体现合作意愿而非强制性合同。‌

今年10月，加速进化创始人程昊表示，在人形机器人赛道，各个公司交付水平参差不齐，“有些客户可能半年以上都拿不到货物，现在是需求非常旺盛，整个市场还是供不应求的状态。”

红星资本局注意到，今年双十一期间电商平台热销的人形机器人产品，也有不少分批预售交付，预付时间为2个月至4个月不等。

至于今年的具体交付情况，目前仅有少数厂商公布，且企业出货量还处于从“百台级”向“千台级”爬坡的阶段。

据开源证券研报，2024年宇树科技以1400台的出货量成为全球人形机器人出货量最高的企业，今年宇树科技未直接公布具体量产或交付数字。

今年12月初，智元机器人官宣了第5000台人形机器人的量产下线。今年11月，优必选开启Walker S2工业人形机器人的量产交付，首批为数百台，此前优必选设定的2025年全年交付目标约500台。

有机器人厂商告诉红星资本局，影响机器人出货交付量的因素很多，不单是供应商能力，还包括开模设计、产测工站情况、产线设备情况等。比如某零件生产效率不高，或者产量不高导致开模困难，都会影响产品交付。

此外，产品良率不高也是原因之一。“有一些公司样品做出来了，生产线也有了，但是最后发现（产品）质量不行，一年半载出不了货那都是正常情况，根本原因还是产品不成熟。”上述人员表示。

对于未来发展，有业内人士对红星资本局预测，量产能力和顺利交付将成下阶段关键竞争点，明年将有望实现“万台级”交付的重大突破。

“价格”与“场景”

企业间的双重博弈

除了订单，各大厂商也开始“拼价格”。

此前，人形机器人的消费级机型集中在9.9万元至15万元，工业级产品维持在20万元至50万元。今年，这一规律被频繁打破，多个消费级机型已来到3万元区间，甚至已有万元内的价格出现。

红星资本局梳理发现，今年7月，宇树科技发布了3.99万元的R1，之后松延动力和加速动力分别发售了价格在万元内及3万元内的产品。

加速进化副总裁赵维晨接受采访时透露，这一价格“公司是赚钱的”，当前产品价格虽然已经较低，但未来两三年会更亲民，也会实现更多功能。

赵维晨称，前期更看重建立行业共识，用高质价比的产品和解决方案吸引教育行业、赛事行业等客户。后续通过客户间的介绍，形成规模效应，进而降低成本获得更多的盈利空间。

“我认为人形机器人本身不该那么贵。”松延动力创始人姜哲源在接受采访时也表示，人形机器人本质是塑料、铝、铁、铜线、磁铁加芯片，价格可以降下来。下探到万元内的价格，主要为了让更多人认识到：人形机器人不再是奢侈品，而是消费品。

在商业场景中，工业制造场景仍是人形机器人商业化的核心战场；此外，教育科研、商业服务、娱乐陪伴也逐渐成为各公司降成本、撬动订单的一个发力点。

例如银河通用，开始接入零售场景，在全国数十个城市推出“银河太空舱”，机器人店员可独立完成上架、补货、陈列、结算等全流程运营动作。

商业租赁也被挖掘。12月22日，智元机器人发布全国首个机器人租赁平台“擎天租”，平台汇聚用户、租赁商、内容开发者与本体设备商等。

智元AGIBOT合伙人、擎天租董事长姜青松认为，租赁正成为具身智能机器人实现商业化落地的关键路径，通过租赁，文艺表演、商演等很重要的场景已经跑通。以后机器人进工厂、进家庭都可以通过租赁的方式实现。

据证券日报，上海市人工智能学会秘书长汪镭预测，随着相关供应链成熟和规模效应的释放，人形机器人行业或将在2030年左右在国内迎来“电动汽车式”的爆发拐点。但在此之前，技术、成本与场景落地等，是打开国内万亿元市场的关键钥匙。

红星新闻记者 王田

编辑 陶玥阳

审核 何先菊

  时事1：大版贴士皇-1

  12月22日,上海公安交管部门加推11项车驾管业务 提升服务便民化水平,8月14日，威海君乐轮胎“年产220万条高性能全钢胎扩建项目”，完成备案。,全民开心捕鱼免费版下载。

  12月22日,WTT香港总决赛：中国选手王曼昱获得女单冠军,郭宁宁出生于1970年7月，辽宁沈阳人，1999年3月加入中国共产党，1994年7月参加工作，研究生学历，经济学博士，注册会计师。1987年至1994年，她在清华大学经济管理学院管理信息系统专业学习，获工学学士、硕士学位。毕业后，她进入中国银行工作，担任过中行香港分行行长、新加坡分行行长等职务。,世界杯投注广告图片,bet36体育下载,必威无法登录怎么办。

  时事2：高爆金币捕鱼

  12月22日,宁波舟山港年集装箱吞吐量首次突破4000万标准箱,12月26日，中央纪委国家监委网站公布了中国医药健康产业股份有限公司（中国医药，SH600056，股价10.47元，市值156.62亿元）原党委书记、董事长高渝文接受纪律审查和监察调查的消息。,万人炸金花官方下载,必赢手机版登录,投注计划软件。

  12月22日,宜涪高铁重庆段进入上部结构施工阶段,商务部新闻发言人表示，从市场经济原理看。供给和需求是市场经济内在关系的两个基本方面。在经济全球化的现实背景下，供需问题要从全球看，不能只看一国。当今世界经济早已你中有我、我中有你，成为不可分割的一个整体，生产和消费都是全球性的，需要在全球视野下进行供需匹配和调节。不能因为一国的产能超过本国需求，就贴上“过剩”标签。,新濠天地平台网址,鸭脖体育下载地址,澳门金沙电子游戏官网。

  时事3：篮球竞彩结果

  12月22日,美文件显示驻日美军曾进行核训练,部分农商行已着手采取应对举措，包括与银行理财子加强产品沟通与销售话术培训的合作，增加分支行网点巡查与落实“双录”（录音录像）操作规范，杜绝虚假宣传、捆绑销售、承诺保本保收益、代客签署文件等违规行为。尤其是面向老年客群，有农商行制定了专项销售流程，以防范销售误导。,飞禽走兽鲨鱼,皖青体育官网客服,澳門威尼斯下载。

  12月22日,中国公共关系协会设立10个专委会 涉新技术、文化大数据产业等,发射失败后，Innospace 在韩国上市的股票午盘暴跌约 24%，创下 8 月以来最大单日跌幅。,万博官网登录入口这里不能用,pokertime官方版下载,威尼斯人手机登录界面。

  时事4：云顶娱乐手机登入

  12月22日,天天学习｜情暖冬日,虽然LBMA体系成熟高效，但近年来央行越来越多采用非LBMA渠道，背后有深刻的战略意图。,千亿体育首,新美高梅线上娱乐,金苹果游戏娱乐平台。

  12月22日,成渝铁路扩能改造工程建设“进度条”刷新,业内人士与行业专家均表示，以通用汽车为代表、曾在电动汽车领域重金押注的车企，其 2026 年的应对策略，将深刻决定电动汽车在美国市场的未来格局。,威尼斯人全站官网,单人娱乐体育,亚洲win。