猫眼电影记者 张媛 报道首次登录送91元红包

出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

撰文丨华见

最近，茅台持续下跌的价格，击穿了白酒行业的心理防线。

12月1日，“今日酒价”显示，25年飞天茅台散瓶批发价跌至1565元/瓶；原箱价格1575元/瓶，价格持续下探。

而在电商平台，拼多多三人成团价已触及1499元的官方指导价，淘宝、京东等渠道售价也普遍徘徊在1600-1900元区间。

过去，曾叱咤风云的茅台凭“渠道压货、价格炒作”让上中下游都赚得盆满钵满，如今难道撑不住了？

最近，减少市场投放、关停电商渠道、限定酒商底价、新帅上任……这一系列动作，真能助其力挽狂澜、重回巅峰吗？

从“硬通货”到“价保难”

严格来说，这不是茅台的短期波动。

2025年初，还站稳2200元高位的飞天茅台，6月跌破2000元，8月失守1800元，10月跌破1700元，三个月内完成“三连跳”，价格近乎腰斩。

一位白酒经销商直言：“公司控不住价格的，价格恢复高位还需要时间。”

价格跳水的背后，是业绩增长的失速。

2025年第三季度，贵州茅台营收同比仅增0.56%，净利润同比仅增0.48%，创下近11年来的增速新低。

作为行业“压舱石”，茅台的表现印证了行业深度调整的残酷现实——曾经一瓶难求、加价抢购的“液体黄金”，如今面临着库存高企、动销乏力的困境。

茅台经销商直言“赚不到钱”，曾经的盈利红利早已消退，如今陷入盈利困境。

核心是需求、库存与价格的三重挤压：禁酒令深化叠加商务宴请、婚宴等核心场景萎缩，大企业订单锐减、升学宴大量取消，终端动销乏力；行业库存周转超900天，压货占用巨额成本，而飞天散瓶批价半年跌超29%，电商低价跌破经销商成本线，价格倒挂让利润空间彻底清零。

为了稳住市场，茅台动作频频：上半年与京东、阿里达成渠道共治共识，三季度推动假冒侵权信息绿色处置通道，甚至要求经销商不得低于1700元/瓶销售。

但市场用脚投票，因为政策调控难以抵挡供需关系的根本变化。

值得警惕的是，价格下跌正在侵蚀茅台的“奢侈品属性”——当飞天茅台与官方指导价无限接近，其作为商务宴请“诚意证明”的核心价值，正在悄然松动。

多米诺骨牌的连锁反应

茅台的困境，只是白酒行业的一个缩影。

2025年三季度，整个白酒行业迎来“业绩大考”，结果堪称惨烈。

头部品牌中，五粮液三季度营收同比下跌52.66%，净利润暴跌65.62%；洋河股份净利润由盈转亏，成为首家亏损的头部酒企；古井贡酒、水井坊营收利润直接腰斩，口子窖、水井坊净利润跌幅超70%。

中小品牌更是雪上加霜，酒鬼酒、金种子酒出现“营收正增长、净利润亏损”的怪象，陷入“亏钱卖酒”的恶性循环。

显然，白酒行业已踏入寒冬。这场寒冬的背后，是白酒行业“金字塔生态链”的崩塌。

不仅头部品牌酒受到冲击，茅台镇不少白牌、贴牌酒更遭遇直接的价格挤压。

润米咨询创始人刘润在茅台镇调研时发现，中国白酒市场呈现明显的金字塔结构：茅台占据塔尖，是“不用开发票的诚意证明”；地方品牌构成塔中，支撑区域宴请场景；口粮酒位于塔底，满足日常饮用需求。

更关键的是，一批高端白酒品牌形成了“茅台平替”模式——通过高铁广告、非遗故事、限量编号等包装，实现“300元成本、3000元面子”的消费场景。

但这一切都建立在茅台价格高企的基础上。当茅台这个“价格天花板”从3000元跌至1500元区间，“平替”产品的生存空间被直接挤压。

“茅台都只要1400了，谁还买1000元的仿品？”一位经销商的疑问，道出了行业的核心矛盾。

金字塔顶端松动，塔中塔底随之震荡，经销商库存积压、终端价格倒挂、中小品牌被迫降价促销，整个生态链陷入多米诺骨牌式的连锁反应。

中国银河证券研报指出，2026年白酒行业仍处于调整周期，动销与批价下滑幅度将逐渐收窄，但业绩出清仍需时间。这意味着，行业的“寒冬”并非短期阵痛，而是长期调整的开始。

消费逻辑的代际重构

白酒行业的困境，放到全球视野下更显清晰——这不是中国独有的现象，而是全球酒类消费的集体退潮。

德国啤酒业正经历30年来最严重的倒闭潮。

数据显示，仅今年一年，德国啤酒市场就萎缩了7.5%。德国啤酒销量从2017年的9.35万升降至2024年的8.25万升，消费量持续下滑。近两年已有52家啤酒厂关闭，拥有150年历史的不伦瑞克啤酒厂提前停产。

在法国，2024年啤酒消费量同比下降3%；美国啤酒消费者占比从1990年的50%降至如今的33%。

欧洲葡萄酒、烈酒消费同样疲软，世卫组织数据显示，欧洲年轻人饮酒率持续下降，多国通过提高酒税、禁止酒类广告等政策引导健康消费。

透过这些冰冷的数字，我们看到，全球酒类消费降温的核心，是年轻一代消费逻辑的重构。

在中国，Z世代已经成为消费主力，但他们对白酒的接受度普遍较低。中国酒业协会数据显示，95后白酒消费群体占比仅18%，仅有8%的Z世代入坑白酒源自传统宴席。

对他们而言，白酒绑定的“劝酒文化”“等级礼仪”是“权力压迫”与“无效社交”的代名词，而“不取悦他人、只取悦自己”的消费观，让白酒失去了核心消费场景。

事实上，年轻人并非不喝酒，而是换了种喝法。

无醇啤酒、果味低度酒、精酿啤酒成为他们这代人的新宠，数据显示，2023年中国低度和无醇啤酒市场规模突破940亿元，白啤增长幅度超284%。

这些产品不强调“面子”与“排场”，而是主打“轻松”“微醺”“一人饮”，契合了年轻人的社交需求——喝酒不再是社交任务，而是自我放松的方式。

面对这种变化，茅台并非没有尝试。

比如，为了让年轻人接受茅台，曾推出50ml的小瓶装（单瓶399元）尝鲜，还搞“茅小友鸡尾酒派对”。

名声最为大噪的是酱香拿铁和茅台冰淇淋。酱香拿铁上市首日销量542万杯，茅台冰淇淋51分钟售罄4万份，看似热闹的联名产品，最终却难逃“昙花一现”的命运。

2025年，茅台冰淇淋停产闭店，酱香拿铁悄然下架，这些尝试失败的核心，在于只做了“表面创新”。

用跨界吸引流量，却没有改变白酒的核心属性，也没有真正理解年轻人的需求。年轻人买酱香拿铁，买的是“打卡噱头”而非“酱香口感”，热度退去后自然无人问津。

关于年轻化战略，在上周五召开的2025年第一次临时股东大会上，贵州茅台代总经理王莉表示，低度白酒（如20多度）能否真正打动年轻群体，在茅台看来仍值得商榷。

她强调，茅台的年轻化绝非狭义跟风，“我们不会为了年轻化而年轻化，更不能唯年轻化而年轻化。”

或许正如投资大佬段永平说的：“年轻人现在不喝，是因为他们还没进入需要喝茅台的圈子。等他们到了40岁，成了社会的中流砥柱，自然会喝。”

确切来说，这不是茅台的一种傲慢，而是现实——高端消费本来就是分层的，茅台的目标从来不是所有年轻人，而是未来的高端人群。

更深层的问题在于，白酒行业的核心逻辑仍停留在“社交属性”上，而新时代的消费逻辑已经转向“个人体验”。

茅台毛利率超过90%，本质是对“面子经济”的溢价收割，但当Z世代拒绝为无效社交买单，这种溢价自然难以维持。

如今，限酒令的出台、三公消费的收紧，只是加速了这一过程，真正的转折点，是消费代际更替带来的结构性变革。

对于白酒行业而言，调整或许不是坏事。当价格泡沫褪去，行业才能回归理性，真正聚焦产品本身与消费者需求。

茅台们需要明白，年轻一代不是敌人，而是未来——与其执着于维护即将过时的“奢侈品属性”，不如放下身段，去理解年轻人的社交方式与消费需求。

飞天茅台或许还能偶尔“起飞”，但那个只靠社交溢价就能躺着赚钱的时代，已经彻底结束了。

白酒行业的下一个春天，不在于谁能守住“价格天花板”，而在于谁能率先打破旧逻辑，拥抱新消费。

*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议

  时事1：百老汇网址app游戏官方

  12月26日,无人机群飞行规划员、烧烤料理师……这些新职业带来哪些变化和新机遇？,据国泰君安证券，2024年4月，A股沪深北三市上市新股共计5只、首发募资总额27.05亿元，募资规模环比2024年3月下滑54.15%、同比2023年4月下滑94.59%。4月新股发行上市节奏延续放缓态势，单月募资额再度下滑，刷新近五年来低位。2024年前四月，新股上市数量及募资额相比上年同期分别下滑66%和77%。,体育平台登陆。

  12月26日,山西高平链就村民“梨”想致富路,在伦敦市场，大量的黄金交易是以“非实物移动”的方式完成。因为当一家央行从对手方买到黄金时，这些金条可能并不发生物理位置的转移，而只是在清算系统内部发生了所有权转移。,ag捕鱼王为什么没有金龙,凯时K66登录,冠亚体育官网平台。

  时事2：葡京新型赌博盘登录

  12月26日,联合国难民署75周年慈善之夜在上海举办,在多边层面，长期以来，中国与中亚五国的合作平台主要是上合组织。除土库曼斯坦为中立国之外，其他四个中亚国家均为上合组织创始成员国。在上合组织框架内，中国与中亚国家开展的安全合作卓有成效，在打击”三股势力”、推动阿富汗和平进程等方面取得的成就有目共睹。,高校体育app,澳门皇冠森林舞会游戏,足球网亚洲。

  12月26日,日本外务副大臣散布谣言“删号跑路”,对于存单，考虑到资金面波动较小、存单到期量显著收敛、银行1月惯性增配等因素，我们认为CD利率上限更清晰。,澳门棋牌登入,365bet直播网,世界杯从哪里投注球队。

  时事3：必发网址是多少

  12月26日,广州足球名宿温志军携手多名现役球员体验盲人足球,从技术侧来看，作为端侧智能领域的引领者，面壁智能在业界率先投入端侧大模型研发，以“能力密度提升”为核心范式，通过构建全栈大模型技术体系、打造 MiniCPM 系列端侧模型，持续推动端侧智能向低成本、高隐私、强实时的方向快速演进。,手机赌博大全,亚博网站是什么,十大网赌网址app。

  12月26日,2025长春健博会开幕 多国企业寻合作拓市场,“有些地区出现了多个国际航空枢纽的格局。比如华南的广州、深圳，西南的成都、重庆、昆明，西北的西安、乌鲁木齐。但与成渝不同的是，西北地域辽阔，西安与乌鲁木齐距离非常远，两个枢纽生态位截然不同。”,云顶娱乐官网是多少,ag真人试玩,亚洲真人官网。

  时事4：365体育投注下载

  12月26日,山西晋中平遥牛肉产业保护发展步入法治轨道,我国西部地域广阔，涵盖内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆等12个省、自治区、直辖市。,皇冠APP下载,BET体育投注,凯发手机app下载。

  12月26日,中国成功研发新一代火星大气环流模式 首次全面模拟火星沙尘循环,4月20日，记者从海南海警局获悉，海南三沙海警局永兴工作站近日查获一起非法捕捞水产品案，现场查扣渔获物320000余斤。此案系三沙海警局成立以来查获涉案渔获物数值最大的一宗非法捕捞案。,千炮捕鱼有什么诀窍,永利皇宫在线下载,AOA可靠吗。