v7.193.7318.852613 安卓汉化版
v8.83.9424.190136 安卓汉化版
v2.573 安卓免费版
v6.253 安卓汉化版
v5.324.3495 IOS版
v5.193.2042 IOS版
v3.906 安卓最新版
v7.879.7056.777353 IOS版
v7.761 PC版
v8.847.6730 安卓最新版
v9.592 安卓汉化版
v9.745.6176.736687 安卓最新版
v9.732 安卓汉化版
v4.41.6198 安卓最新版
v5.507 IOS版
v9.500.1481 PC版
v5.33.5914 IOS版
v8.972.9053.913810 最新版
v8.888.4186 PC版
v9.522.998.544941 安卓免费版
v6.145 IOS版
v9.89 最新版
v2.975 最新版
v5.741.3593.883463 安卓版
v8.277.9276.97345 最新版
v7.851.6151 最新版
v2.125.6590.976428 PC版
v7.549.16 PC版
v3.795 IOS版
v3.817.6730 安卓免费版
v1.233.7933.819443 安卓版
v3.712.5066 最新版
v5.946.4569.314928 最新版
v1.966 安卓免费版
v4.258 IOS版
v5.840 安卓最新版
v4.652 安卓汉化版
v4.916.9168 安卓版
v8.323 安卓最新版
v7.308.3644 安卓免费版
v7.109.8196.54005 PC版
v6.851 安卓版
v9.15 PC版
v9.538 安卓最新版
v8.523.4478.487355 安卓版
v7.680.5092.888648 最新版
v1.936.4026.990406 PC版
v2.692.4696 安卓版
v6.263.8314 安卓最新版
v7.844 安卓版
v3.997.1880.46641 安卓版
v4.690.7623 安卓汉化版
v1.955.6431 PC版
v2.767 最新版
v7.230.3824.232597 安卓免费版
v5.920 安卓最新版
v6.215 PC版
v7.69.9401 安卓版
v9.329 安卓最新版
v8.351 安卓最新版
v8.862.5822 安卓最新版
v3.316.216 安卓版
v7.588.7567 安卓版
v8.765.9717.92072 IOS版
v2.36.2088 安卓版
v2.98.4009.631647 最新版
v9.636.7946 安卓汉化版
v5.539.7166 最新版
v2.363.7206 最新版
v4.493 安卓免费版
v1.92.5932 IOS版
v5.427.2589 PC版
v3.785.6120 最新版
v9.602 安卓汉化版
v3.595.962 安卓免费版
v2.978.8988.882677 安卓汉化版
v4.804.6807 安卓最新版
v3.237.5593 IOS版
v7.883.2819 安卓免费版
v3.815 最新版
凯发娱乐mx体育
12月10日，中科曙光正式宣布，终止与海光信息的吸收合并计划！
回顾半年前，海光信息曾在6月计划以0.5525:1的比例换股吸收中科曙光。
前者是国内重要的CPU、DCU（AI加速芯片）设计公司，后者是国内领先的计算、服务器、存储和云计算服务商，一个偏芯，一个偏端和云，二者市值相加甚至超过了5000亿（2025年12月16日）。
然而，这场旨在打造“芯片-服务器-算力服务”一体化巨头的战略性重组，却在众人的期待与疑惑中戛然而止了。
那么，这两家公司渊源从何而起？合并终止又意味着什么呢？
海光信息成立于2014年，自其诞生之初，中科曙光就是其最大的股东。截至9月30日，曙光信息依旧持有海光信息27.96%的股权。
业务上，二者天然互补。
海光信息专注CPU/DCU芯片设计环节；中科曙光则在整机制造环节提供服务器、智能计算中心等，云平台用户超200万，覆盖90%省级政务云渠道。
它们如果合并，海光信息的CPU/DCU芯片可直接深度适配中科曙光的服务器系统，减少适配成本，提升产品迭代速度。
这个国产算力全栈“巨无霸”的故事，在AI算力、国产化替代热火朝天的近几年，无疑是一个强强联合、打通闭环的剧本。
可为什么，这个剧本被主动叫停了？
关于终止合并的原因，中科曙光公告给出的理由是：交易规模大、涉及方多，加之市场环境较筹划时发生较大变化，导致重组条件不再成熟，双方经协商后决定终止。
有趣的是，海光信息、中科曙光均在公告中承诺了一个“冷静期”，自终止本次交易事项披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。
对于后续影响，双方也都表示，目前公司运营一切正常，交易停止不会对经营和财务带来冲击，更不影响未来继续协同。
其实，我们谨慎思考便会发现：这番公告的背后，还蕴含着更为复杂的权衡——大，未必等于强，更未必等于赚钱。
海光信息身处的AI芯片面临着技术难题、国内竞争的双重压力，必须保持高强度的研发投入和快速的技术迭代节奏。
而中科曙光所在的服务器和数据中心市场，则是重资产、利润相对较薄的制造业，更注重规模效应、成本控制与稳健运营。
从理论上讲，二者业务确实存在上下游联动可能，但真正实现业务协同却面临着三道鸿沟：技术路线整合，销售渠道重构，甚至企业文化融合的鸿沟。
因此，若把两个领域的巨头捆在一起，未必能产生1+1>2的化学反应。
尤其是当两家企业营收增速相差五倍，研发投入强度也差异显著时，这种不同往往可能导致摩擦，从而影响效率。
当理想照进现实，双方共同商议出如上的结果，也便不难理解了。
另外进一步看，对于中科曙光而言，保持独立或许更为“轻盈”。
一方面，当下中科曙光现金流状况十分健康。
2021年至2024年，公司经营性现金流累计净流入高达68.34亿元。2024年，公司净现比达到1.4，意味着利润含金量十足，完全能够自给自足而不影响日常经营。
若与海光信息开始实施重组，那将损耗不少的资金用于整合，反而可能拖累财务报表。甚至，若整合后的公司效率降低、创新放缓，还可能使其在新一轮竞争中落后。
因此，终止交易，也可以解读为一种战略上的务实和聚焦。
海光信息可能需要更专注地突破芯片研发和生态建设的核心难点，而不是分心去整合下游的服务器业务；中科曙光也需要更灵活地在各种设备方案中为客户选择最优解。
另一方面，“基建潮”来临也为中科曙光提供了更独立的发展机遇。
不同于往日“芯片渴、基建饱”的环境，当下，我国为发挥重大工程引领带动作用，正全面铺开一场以数字经济基础设施为核心的“新基建大潮”。
截至2025年上半年末，24个省市已发布2025年重点工程项目计划，总投资额高达57.5万亿元，年度计划投资超9.5万亿元。
作为国内主要的计算设备供应商，中科曙光大概率会受益于这场建设浪潮。
公司的销售费用率回落正说明了这一点。2025年前三季度，中科曙光的销售费用率已经从2024年的5.88%下降到了5.51%。
这说明，中科曙光市场拓展的阻力已经开始减小，获客成本趋于优化，为其保持独立运营、轻装上阵参与竞争提供了有利条件。
当然，终止合并，绝不意味着合作退潮。
中科曙光在公告中明确，将继续与海光信息在系统产品应用上深化合作，共同聚焦高端计算、智算算力、大模型平台等前沿方向。
二者“分进合击”，海光信息专注芯片研发与生态突破，中科曙光聚焦客户需求与系统集成——既能避免重组可能带来的管理冗余，又能保持双方在技术路径与市场响应上的灵活性。
最后，总结一下。
在复杂的技术与市场环境中，产业链的协同为了保证高效率、低风险，并非只有“合并”这一条路径。
合并终止，或许是一个更值得欢迎的结局：硬件集成巨头与高端芯片公司各自轻装上阵，他们的故事，分头书写，却依然在同一条星河中交相辉映。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
相关版本
多平台下载
查看所有0条评论>网友评论
