猫眼电影记者 余小鱼 报道首次登录送91元红包

高盛再度唱多中国。

12月22日，高盛发布《中国策略：2025年中国股市十大经验总结》报告，回顾全年市场表现并为2026年投资布局提供指引。报告指出，中国股市慢牛行情雏形渐显，AI技术突破、消费结构转型、企业出海深化与政策精准托底形成多重共振，叠加内外资资金持续涌入，中国股市的分散化价值与可投资性显著提升。

高盛预计到2027年底中国股市将上涨38%（资料图）

展望后市，高盛预计到2027年底中国股市将上涨38%，增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，当前市场正从“希望”阶段向“增长”阶段过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

慢牛行情将延续但节奏放缓

2025年中国股市交出亮眼成绩单，成为全球市场中的一抹亮色。A股和H股全年回报率不仅超出高盛年初预测的13%和15%，更将2022年底周期低点以来的反弹幅度拓展至30%和75%。

对于2026-2027年市场展望，高盛持乐观态度，预测慢牛行情将延续但节奏放缓。报告预计，到2027年底中国股市将上涨38%，增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，即2026年和2027年企业利润预计分别增长14%和12%，叠加约10%的估值修复潜力。当前市场正从“希望阶段”向“增长阶段”过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

AI、新消费与出海共振

科技领域的AI突破成为重塑市场格局的关键变量，为中国科技股注入强劲增长动能。

高盛测算，未来十年，AI的广泛应用将通过成本节约、生产率提升和新收入机会三大路径，推动中国企业盈利每年增长3%。尽管中国AI科技生态估值已有所修复，但结合其在资本开支上的潜在空间与应用场景商业化的发展重点，相较于美国同类资产仍具备估值吸引力。全球科技竞赛更有望催生出结构性赢家，尤其是中国具备成本优势或获得政策支持的关键领域。

报告指出，2025年，消费市场呈现“总量平稳、结构升级”的鲜明特征，新消费赛道成为经济增长的新亮点。消费结构的转型为市场带来新机遇。高盛认为，服务消费在后疫情时代凭借更大产出缺口和温和竞争环境表现更佳，未被传统统计覆盖的新兴消费场景正持续释放增长潜力。

与此同时，企业出海征程稳步推进，成为中国经济与股市的重要增长极。

报告指出，中国出口已从低成本低附加值商品供应，升级为向新兴市场输出终端产品、抢占高端制造业全球份额，并同步输出服务、知识产权和文化的多元模式。数据显示，中国上市公司海外收入占比已从十年前的12%升至16%，预计2030年将达20%。得益于人民币的竞争优势、全球供应链中的关键地位及产品价值提升，中国企业出海趋势难以被贸易保护主义措施逆转。

内外资协同流入中国股市

2025年中国股市资金面呈现内外资协同流入的积极态势，为市场提供坚实支撑。

报告显示，国内资金方面，南向资金全年净流入达1800亿美元，创历史同期最高水平；保险公司等境内机构投资者为追求稳定收益，加大股票风险敞口配置；“国家队”持有A股市值比例超6%，个人投资者也通过超额储蓄适度加杠杆增加权益资产配置。

外资层面，受中国特有的市场驱动因素与全球分散化配置需求影响，中国市场重回全球投资者视野，全球对冲基金对中国市场的净敞口从年初的6.8%升至11月底的7.8%，主权财富基金和养老基金对中国股票的兴趣显著提升，香港IPO市场海外基石投资者参与率达25%的周期高点。

此外，中国股市的分散化价值在全球市场中愈发突出，成为投资者的“优质配置标的”。报告指出，美国市场高估值、高集中度等问题促使全球基金经理寻求非美市场替代资产，而中国股市与美国股市的回报率相关性处于主要市场低位，且较发达市场和其他新兴市场分别存在35%和9%的估值折让，分散配置优势显著。对国内投资者而言，高盛认为中国资产向股票的结构性转移可能已经开始。

托底政策平抑左尾风险

“我们清楚地看到，宏观和股市的‘政策托底’仍然有效。”高盛指出，这应显著降低增长与政策的左尾风险。尽管市场仍面临潜在不确定性，但这些风险在2025年要么已被充分定价，要么逐步消退，政策合力有效压缩了股市风险溢价，推动公允价值右移。

一方面，长期政策框架的引领为市场提供清晰方向。“十五五”规划将科技、安全、民生列为2026-2030年发展战略首要任务。

另一方面，产业层面的“反内卷”政策则强化了盈利韧性。从行业层面看，高盛估计潜在的供给削减和行业整合可通过利润率正常化带动内卷行业的利润到2027年提高50%以上，到2028年有望带动整体指数盈利提升5%。在高盛的行业框架中，水泥、太阳能和化工行业的政策利好空间具有吸引力，相关受益股自7月以来上涨12%，跑赢MSCI中国指数2个百分点，政策红利持续释放。

“我们将保持对中国市场的投资，并在回调时增持，从而更好地受益于利润复苏周期和右尾机会。”高盛表示。

  时事1：捷报比分

  12月26日,广东省知识产权研究会标准化专业委员会成立,证券日报网讯 12月23日，西菱动力在互动平台回答投资者提问时表示，公司收购纬湃汽车电子主要目的是提高公司涡轮增压器业务的存量市场份额并为抢占增量空间夯实根基，收购完成后公司将通过提升管理效率降低管理成本、优化采购渠道有效控制采购成本、全面推进精细化生产管理持续提升运营效率等措施提升纬湃汽车电子盈利能力。,至尊娱乐。

  12月26日,专家学者北京共话6G创新与应用：预计2030年商用,国泰航空之前已在内地开通19个航点，但这次格外用心，为乌鲁木齐航线专门投放了配备可全平躺商务舱座椅的A330-300宽体机，在机载娱乐系统加入了《我的阿勒泰》，商务舱酒单上还出现了新疆产的红酒。,bet36网址多少,12bet平台网址,凯时国际官网app下载。

  时事2：冠亚体育网页版

  12月26日,香港消防处向大埔火灾中殉职消防员何伟豪追授荣誉职衔,2026年1月资金面扰动因素核心围绕“信贷、政府债缴款、税收、春节取现”展开。,凯时游戏登录入口,澳门在线赌大小,博狗扑克官方。

  12月26日,英国英格兰地区住院医生再次进行为期5天罢工,菲律宾方面，1974年，政府指示BSP建立一个黄金精炼厂以支持国内黄金生产。BSP的精炼厂在三年后获得了伦敦金银市场协会（LBMA）的认证。,亚盈体育官网,欧博官网会员注册,赢三张游戏app。

  时事3：ROR好玩吗?

  12月26日,河南郑州：层林尽染“美拉德”色系,近些年来，中国在事关地区和全球安全稳定的热点问题中发挥的建设性作用越来越大，公正靠谱的形象深入人心。中国提出全球安全倡议，重视各国合理安全关切，坚持通过对话协商解决国家间分歧……,必赢亚洲体验app,万豪国际棋牌官网,威尼斯人怎么下载。

  12月26日,体操奥运冠军黄旭：中华体育精神带给我力量,今年2季度，在高管班子人数最多的时候，该公司共有4位副总裁（包括拟任副总裁）。但二季度副总裁马昌明简历从高管简历中撤下，其今年1月满60周岁，大概率为到龄退休。,星际娱乐游戏平台官网,可以买球的app网站,庄闲和线上开户。

  时事4：188金宝搏一直维护

  12月26日,宁波银行荣获中国上市公司协会两大权威年度奖项,习近平和普京临水而坐，共品香茗，在轻松的氛围中就共同关心的战略性问题进行深入交流。,ope体育竞技,千亿体育登录,银河999。

  12月26日,马克龙用中英文发帖：“感谢中国如此热情的接待”,“我们希望避免和防止出现现在的情况，但最坏的情况还是发生了，”当地官员路易斯·阿莱霍在社交媒体写道，“帕哈罗河河水午夜时分漫过并冲垮堤坝。”,龙8国际最新地址,188体育平台网址,新曾道人内幕A。