猫眼电影记者 魏季棉 报道首次登录送91元红包

红星资本局年终盘点·2025关键角色④

从年初春晚的一炮而红开始，人形机器人的2025年注定不平凡。

当政策、资本、技术三重力量交汇，宏大的产业蓝图正在展开，行业正从“技术验证”迈向“市场验证”。

红星资本局发现，当前具身智能机器人行业规模化订单爆发，但企业交付能力参差不齐。有机器人厂商介绍，供应商能力、产线设备、产品良率都会影响产品交付，“有一些公司样品做出来了，生产线也有了，但是最后发现（产品）质量不行，一年半载出不了货那都是正常情况。”

与此同时，对于投资机构来说，出货情况成为抬高企业估值的重要指标，投资选择正逐渐清晰，行业逐渐出现分化，

一位专注硬科技投资的机构合伙人称：“2025年上半年‘讲故事就能融资’，下半年则必须拿出实实在在的订单和交付数据，具身智能机器人行业的估值逻辑已经发生根本转变。”

从“概念”到“实际”

投资热潮逐渐转向

今年，机器人行业迎来资本热潮，融资规模大幅增长，“害怕错过”的情绪一度在投资圈蔓延。

投资人张先生（化名）告诉红星资本局，今年春节过后，整个投资圈都在“寻觅做具身的年轻人”，恰逢当时北京市已经成立了机器人产业发展投资基金，整个市场竞争非常激烈。当时他们相中一家有潜力的企业，两三个月就完成了两轮融资。“一切发展得都很快。”

投中嘉川CVsource数据显示，具身智能赛道的投资曲线正处于陡峭的上升期。

2022年，全国共有34笔相关投资，被投企业29家，融资规模31.75亿。2024年，投资案例数量增长至122笔，被投企业90家，融资规模达到了84亿。2025年，投资案例达到298起，被投企业168家；融资规模329亿，大涨291%。

另据IT桔子发布数据，今年前8个月，机器人领域一级市场融资额已达386.24亿元，是2024年全年212.54亿元总融资额的1.8倍。

随着行业繁荣，隐患显现。

今年11月，国家发改委点名关注，人形机器人(具身智能)产业可能存在泡沫风险。发改委新闻发言人李超指出，我国目前已有超过150家人形机器人企业，这个数量还在不断增加，其中半数以上为初创或“跨行”入局，这对鼓励创新来讲是一件好事；但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

而资本也逐渐冷静，红星资本局了解到，当下机器人领域的投资逻辑开始转向“订单导向”，投资者不再为模糊的技术概念买单，而是更关注企业的真实订单签订情况、交付能力与盈利能力。

一位专注硬科技投资的机构合伙人称：“2025年上半年‘讲故事就能融资’，下半年则必须拿出实实在在的订单和交付数据，具身智能机器人行业的估值逻辑已经发生根本转变。”

另一位投资人王女士（化名）告诉红星资本局，今年机器人赛道的投融资市场，较往年有了明显提升。行业还是在一个持续上行的周期内，会有一些项目份额比较难抢，但这个上行过程逐渐出现分化，好的企业会很快跑出来。

“今年和过去不一样的核心在于，机器人企业有订单数据、财务数据支撑，不像早期，资金来一波走一波，会造成比较大的波动。”王女士表示，出货量是现在抬高企业估值的一个重要指标，“这是好事，说明行业向着正向发展。”

产品交付

订单猛增后的硬核挑战

投资风向的转变，凸显出企业交付能力的重要性，但有机器人行业从业者向红星资本局透露：“目前，行业交付水平明显跟不上订单增长的步伐。”

今年，国内人形机器人行业迎来规模化订单爆发期，头部企业在工业制造、科研教育、文旅服务等场景密集斩获大额订单。

据红星资本局不完全统计，今年公布的最大单笔订单接近5亿元，全年人形机器人行业公开的订单总金额突破35亿元。其中优必选全年订单额超13亿元，智平方也官宣了5亿元订单，另据业内估算，智元机器人、银河通用、星尘智订单金额也达到数亿元。

但狂欢之下，机器人企业开始陷入交付滞后困境。

今年12月，摩根士丹利称，自2025年下半年以来，具身智能机器人厂商宣布的订单总额已超过20亿元，但其中许多订单无法在2025年内完成交付，且部分订单属于执行确定性较低的“框架协议订单”，这类框架协议更多体现合作意愿而非强制性合同。‌

今年10月，加速进化创始人程昊表示，在人形机器人赛道，各个公司交付水平参差不齐，“有些客户可能半年以上都拿不到货物，现在是需求非常旺盛，整个市场还是供不应求的状态。”

红星资本局注意到，今年双十一期间电商平台热销的人形机器人产品，也有不少分批预售交付，预付时间为2个月至4个月不等。

至于今年的具体交付情况，目前仅有少数厂商公布，且企业出货量还处于从“百台级”向“千台级”爬坡的阶段。

据开源证券研报，2024年宇树科技以1400台的出货量成为全球人形机器人出货量最高的企业，今年宇树科技未直接公布具体量产或交付数字。

今年12月初，智元机器人官宣了第5000台人形机器人的量产下线。今年11月，优必选开启Walker S2工业人形机器人的量产交付，首批为数百台，此前优必选设定的2025年全年交付目标约500台。

有机器人厂商告诉红星资本局，影响机器人出货交付量的因素很多，不单是供应商能力，还包括开模设计、产测工站情况、产线设备情况等。比如某零件生产效率不高，或者产量不高导致开模困难，都会影响产品交付。

此外，产品良率不高也是原因之一。“有一些公司样品做出来了，生产线也有了，但是最后发现（产品）质量不行，一年半载出不了货那都是正常情况，根本原因还是产品不成熟。”上述人员表示。

对于未来发展，有业内人士对红星资本局预测，量产能力和顺利交付将成下阶段关键竞争点，明年将有望实现“万台级”交付的重大突破。

“价格”与“场景”

企业间的双重博弈

除了订单，各大厂商也开始“拼价格”。

此前，人形机器人的消费级机型集中在9.9万元至15万元，工业级产品维持在20万元至50万元。今年，这一规律被频繁打破，多个消费级机型已来到3万元区间，甚至已有万元内的价格出现。

红星资本局梳理发现，今年7月，宇树科技发布了3.99万元的R1，之后松延动力和加速动力分别发售了价格在万元内及3万元内的产品。

加速进化副总裁赵维晨接受采访时透露，这一价格“公司是赚钱的”，当前产品价格虽然已经较低，但未来两三年会更亲民，也会实现更多功能。

赵维晨称，前期更看重建立行业共识，用高质价比的产品和解决方案吸引教育行业、赛事行业等客户。后续通过客户间的介绍，形成规模效应，进而降低成本获得更多的盈利空间。

“我认为人形机器人本身不该那么贵。”松延动力创始人姜哲源在接受采访时也表示，人形机器人本质是塑料、铝、铁、铜线、磁铁加芯片，价格可以降下来。下探到万元内的价格，主要为了让更多人认识到：人形机器人不再是奢侈品，而是消费品。

在商业场景中，工业制造场景仍是人形机器人商业化的核心战场；此外，教育科研、商业服务、娱乐陪伴也逐渐成为各公司降成本、撬动订单的一个发力点。

例如银河通用，开始接入零售场景，在全国数十个城市推出“银河太空舱”，机器人店员可独立完成上架、补货、陈列、结算等全流程运营动作。

商业租赁也被挖掘。12月22日，智元机器人发布全国首个机器人租赁平台“擎天租”，平台汇聚用户、租赁商、内容开发者与本体设备商等。

智元AGIBOT合伙人、擎天租董事长姜青松认为，租赁正成为具身智能机器人实现商业化落地的关键路径，通过租赁，文艺表演、商演等很重要的场景已经跑通。以后机器人进工厂、进家庭都可以通过租赁的方式实现。

据证券日报，上海市人工智能学会秘书长汪镭预测，随着相关供应链成熟和规模效应的释放，人形机器人行业或将在2030年左右在国内迎来“电动汽车式”的爆发拐点。但在此之前，技术、成本与场景落地等，是打开国内万亿元市场的关键钥匙。

红星新闻记者 王田

编辑 陶玥阳

审核 何先菊

  时事1：足球即時比分

  12月25日,农业农村部进一步从严规范农药管理,富兰克林投顾表示，在三大因素支持下，2026年科技股仍将跑赢大盘。一是AI演进：关注点将从快速应用转向价值创造，这将有助缓解泡沫疑虑。二是创新管道：预计数位劳动力、代理式商务、物理AI、区块链、稳定币、量子运算等多元领域将会取得进展。三是估值支撑：强劲获利成长将降低对本益比扩张的依赖。,中国买球世界杯2026年。

  12月25日,四方合作推动人工智能人文艺术研究 “智镜”项目发布,其中，股票上市规则、股票发行上市审核规则等业务规则，明确强化严把市场入口关，提高各板块上市财务条件，进一步明确板块定位要求，强化财务真实性审核。,博狗体育体育,银河app平台,联众天天单机斗地主。

  时事2：bb新体育官网

  12月25日,祭湖醒网 鱼跃冰原 黑龙江冬捕传承千年渔猎文化,美团数据也显示，7月以来，“网球”搜索量同比去年增长超60%。网球体验课、网球培训季度课包在平台热销，美团上网球运动相关团购订单量同比激增172%。,乐鱼怎么注册会员,澳门的大钻石在哪里看的,188备用。

  12月25日,中共中央、国务院在南京举行2025年南京大屠杀死难者国家公祭仪式,报道还提到，美国国务院负责东亚和太平洋事务的助理国务卿克里滕布林克上周表示，在美国驻所罗门群岛大使馆关闭30年后，华盛顿今年重新将其开放。他还表示，美国还在继续与瓦努阿图和基里巴斯接触，讨论在这两个南太平洋岛国开设新大使馆的计划。,鸭脖是哪个网站,365亚洲版可靠吗,365体育手机网站。

  时事3：金狮贵宾会登录中心下载

  12月25日,湖南“十四五”竞技体育成绩亮眼 获57个世界冠军,这些用户愿意包容特斯拉车型的品控瑕疵与企业发展过程中的各种问题。,足球手机比分,明昇体育,钻石娱乐一二三。

  12月25日,黄山雪后初霁银装素裹,中国推行高水平对外开放，一大重点是通关便利化，而相关税收便利征管经验也写入此次关税法二审稿。,炸金花九张牌,ku体育靠谱吗,贝搏登入。

  时事4：亚洲彩票安卓版下载

  12月25日,外媒：尽管特朗普称已停火，但泰柬之间的战斗仍在继续,从相关介绍来看，出租车驾驶员达到法定退休年龄后，想要申请延长从业年限，条件也比较简单。简单来说，只要身体健康，以往无不良记录，定期延续（每年注册一次）就可以。,太阳城电子游戏在线玩,诺亚体育官网,365娱乐平台网址。

  12月25日,学习·故事丨不能忘却的纪念,证券日报网讯 12月23日，老百姓发布公告称，截至本公告披露日，公司对外担保总额9.8亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为13.69%，公司对外担保余额为4.4亿元（含本次担保），上述对外担保总额全部为公司对合并报表范围内子公司提供的担保，公司不存在对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保情况，也不存在逾期对外担保情况。,世界杯投注app代理,msyz888明仕,正规买球app下载。