猫眼电影记者 吴华周 报道首次登录送91元红包

11月26日，滴滴（ADR）股价收涨了4.17%，主要是滴滴在盘前披露了2025年三季度业绩报告。

财报显示，滴滴核心平台（中国出行和国际业务）订单量达46.85亿单，同比增长13.8%。其中中国出行同比增长10.7%至35.23亿单，日均3830万单；国际业务同比增长24.3%至11.62亿单，日均1263万单。

在外界看来，这份业绩并不算“亮眼”，为何资本市场仍给予积极反馈？

一是因为在资本市场，最关键的不是业绩本身有多亮眼，而是业绩与市场预期的偏离程度。滴滴三季度业绩符合此前指引，市场早已提前消化了悲观情绪；二是滴滴三季度财报释放出一些积极信号，被资本市场捕捉到了。

中国出行业务稳健增长

2025年第三季度，滴滴中国出行订单量为35.23亿单，同比增长10.7%，日均订单达3830万单；GTV（交易额）同比增长10.1%至860亿元。

滴滴本季度国内出行业务GTV增速基本与订单量增速基本持平，意味着滴滴的中国出行业务本季度的客单价（即中国出行业务的GTV与交易量之比）相对稳定。

滴滴国内出行业务之所以能保持如此稳健的运营，核心原因在于供需匹配效率和规模优势。

网约车行业存在很强的网络效应。滴滴用户规模较大，司机接单等待时间短、空驶率低，订单覆盖范围广，出行路线匹配效率高；此外，秉承着司机服务好乘客，滴滴服务好司机的理念，滴滴近年来持续加大对供给端的投入。三季度，滴滴推出新一轮举措，包括升级司机保障计划、滴滴公益关爱救助等，保障司机权益和福利。

需求端上，滴滴持续加大对国内出行生态的投入，致力于通过精细化、多场景、差异化服务，挖掘和刺激潜在出行消费需求，出行市场不断扩大。滴滴轻享、甄选快车、包车、宠物出行的推出，满足不同细分场景以及不同人群的个性化需求，同时也让司机师傅有更多、更好的订单。9月上线公测的滴滴AI出行助手，通过语音或文字理解用户需求，并结合时间、路况、车辆等实时数据，提供更智能、更加贴合特定场景的出行方案，使得叫车更便捷、更个性化。

【妙投注：滴滴出行的GTV（总交易额）指的是平台上已完成订单的交易总金额，包括税费、通行费等，未扣除用户激励、司机及合作方分成等。】

整体而言，滴滴是通过规模优势与高效运营，将“数量红利+规模效应 ”结合起来，平滑宏观周期波动，形成了相对稳固的商业基础。

真正的加速在海外

国内业务稳定增长，传递出抗周期性的信号，而国际业务仍在快速扩张是迎合资本市场的另一个信号。

2025年三季度，滴滴国际出行订单量同比增长24.3%至11.62亿单，日均订单达1263万单；GTV同比增长31%至298亿元。

近来几个季度，滴滴国际业务一直在加速扩张，基本没辜负过资本市场，核心原因就是滴滴把出行业务做成流量入口，把外卖、货运、支付等业务做成变现漏斗。

这个商业模式其实很清晰：

出行（高频、稳定）是滴滴擅长的基本盘，提供了大量的流量和数据，包括稳定的用户和司机网络、活跃流量以及支付体系，这些资源是拓展新业务，如外卖、配送的天然基础，可以降低新业务获客成本和运营门槛。

就拿“外卖”来说，在滴滴国际业务战略上，外卖不是副线业务，而是增加司机时段利用率、提升单位时间收入，为支付、金融提供交易数据和现金流入口。所以，滴滴在巴西的外卖业务本质上并不是“从零开始”的业务，而是对原有司机网络的效率再利用。

滴滴旗下99平台在今年4月于巴西重启了外卖业务。目前，99外卖已在巴西30多个城市上线外卖服务，覆盖圣保罗、里约热内卢、萨尔瓦多、贝洛奥里藏特、戈亚尼亚等巴西最具经济影响力的主要都市圈。按照规划，外卖服务将在2026年年中扩展至巴西的100个城市。

截至目前，滴滴在巴西拥有5500万活跃用户和150万司机，提供的配送和出行服务覆盖了巴西3300多个大小城镇。其中，两轮出行服务的订单量在近三年内突破了20亿。

当用户的消费行为被外卖重新拉进高频之后，平台不只是获得更多流量，而是有能力把用户留在自己的支付闭环里——这是金融业务得以规模化的前提。

这样看来，滴滴在巴西并不是简单的复制中国模式，而是把用户入口、司机网络、配送网络、支付体系融合成一个超级App。这意味着，外卖增长会反推出行增长，出行高峰会推动外卖效率（司机密度更高），支付会在两个场景中不断沉淀资金，多场景带来的用户留存效果，相当于是网络效应在滚雪球。

这也是滴滴能在海外加速跑的底层逻辑。

当然，增长也是有代价的，就是前期投入较多，体现在财务报表上就是本季度滴滴盈利端略有承压，整体仅实现净利润15亿元。但值得注意的是，滴滴国际出行业务前三季度累计盈利，证明其海外模型已经跑通。

整体来看，滴滴的国内业务提供稳健基本盘，而真正的增长曲线与想象力则来自持续扩张的海外业务。资本市场在评估滴滴时，不应只把它看作一家出行公司，而要看到其商业模型的变化——多元业务之间的协同与平台化的潜力，才是未来估值的核心。

本内容由作者授权发布，观点仅代表作者本人，不代表虎嗅立场。如对本稿件有异议或投诉，请联系 tougao@huxiu.com。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4811475.html?f=wyxwapp

  时事1：银河网站网站

  12月25日,联合国呼吁明年筹集330亿美元人道资金,5月7日至9日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在新疆调研。,比分直播188新版。

  12月25日,澳大利亚警方说，悉尼枪击事件已造成12人死亡,中亚国家都是穆斯林国家，内部民族宗教问题错综复杂，独立后国家治理转型艰难。上合组织成立以来，中亚国家虽然多次爆发骚乱冲突，吉尔吉斯斯坦还发生过“颜色革命”，但地区整体局势保持了基本稳定，没有发生类似“阿拉伯之春”的大规模动荡，也没有出现“伊斯兰国”这样乘乱坐大的极端组织。,万能娱乐捕鱼什么时候好打,12bet在线试玩,所有棋牌游戏官网。

  时事2：欧冠外围开户

  12月25日,2025中国上市公司出海产业发展大会在海南举办,新华保险“空中柜面”不仅是技术创新的成果，更是以客户为中心、切实维护消费者权益的服务承诺的体现。未来，新华保险表示将围绕“数字新华、智能新华、创新新华”，积极推动数字化转型，通过空中柜面等系列项目，在智能服务升级、技术创新落地中持续发力，为高质量发展注入新动能。$新华保险(601336)$新华保险(HK1336),龙虎28,千赢游戏大厅,九游会登录中心。

  12月25日,（八闽千姿）闽南戏剧周 好戏唱响和合之声,北京时间10日，沙特伊朗在中国的斡旋下，宣布达成协议，重新恢复外交关系。对此，也门政治评论人士默罕默德·沙姆桑在接受总台记者采访时表示，沙特和伊朗在也门冲突中扮演了重要角色，两国关系的改善，也让深陷冲突的也门人民看到了希望。,必博手机版登陆,捕鱼上下分真钱平台,365休育投注。

  时事3：亚美体育登陆

  12月25日,新闻观察：日本武装“西南诸岛”引民众担忧,整体来看，此次增资加固了国任保险的国有属性。此次增资方案获得了股东大会全票同意，也符合彼时该公司的发展需求。,九州体育网投,必赢亚洲官网登陆,世界杯预选赛在哪下注。

  12月25日,亚太经合组织“中国年”值得期待（和音）,根据公告，本次交易未设置业绩承诺或对赌安排。昊海生科提示称，如瑞济生物业绩下滑或不达预期，则不存在交易对价调整或股份回购等机制，故本次交易存在投资出现损失乃至投资资金无法收回的风险。,欧宝娱乐在线平台,AG真人下载地址,博乐体育在线登录。

  时事4：金多保網

  12月25日,海内外人士热议“十五五”规划建议与世界现代化新机遇,具体包括3类：一是6项发行上市审核类规则，分别是股票发行上市审核规则、重大资产重组审核规则、上市审核委员会和并购重组审核委员会管理办法、科创板/创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定，以及申请文件受理指引、现场督导指引。二是1项发行承销类规则，即投资价值研究报告关注事项指引。三是2项持续监管类规则，即主板、科创板、创业板股票上市规则。,什么棋牌可以玩炸金花,万博手机客户端首页,世界杯买球as83·me权威。

  12月25日,（文化中国行）《唐朝诡事录之长安》热播 影视作品与文物IP联动助推文化传播,据《华盛顿邮报》5月9日报道，日前，北约秘书长斯托尔滕贝格就俄乌冲突前景等议题接受了《华盛顿邮报》的专访，但双方“不可避免”提到了所谓“北约是否会介入台海冲突”的话题。对此，斯托尔滕贝格表示，北约“是一个欧洲组织，只会保卫欧洲成员国领土，不会成为亚洲组织”。,cq9跳起来2大奖视频,买世界杯网站软件,在线真人国际娱乐网军事。