猫眼电影记者 曾璟 报道首次登录送91元红包

订阅 快刀财经 ▲ 做您的私人商学院

遇到瓶颈，增收不增利。

作者：余生

来源： 每日商业必读（ID： shangyetoutiao）

近日，服装巨头海澜之家，注册成立了一家全资控股的江阴海澜之水饮料有限公司，注册资本为500万元，以“新兵”的姿态杀入了水饮市场。

此前，海澜之家就曾表示，要“无边界”延伸，在万物皆可“海澜之家”的战略定位下，“男人的衣柜”摇身一变，成了“全家人的衣柜”。

那么，此次进军水饮市场，究竟是大胆布局，还是“病急乱投医”的无奈之举呢？

这500万元投资的时机耐人寻味。

2025年11月，海澜之家刚向港交所递交上市申请，计划实现“A+H”双重上市布局。这段时间，企业通常会更谨慎地处理大规模资本支出。

然而，海澜之家的发展瓶颈已经十分明显。从业绩数据看，公司已陷入停滞状态。

2024年全年，海澜之家实现营业收入209.57亿元，但归母净利润同比大幅下滑26.88%，仅为21.59亿元。

这一盈利水平甚至不及十年前的2014年（23.75亿元），意味着业绩已倒退至少十年。

而2025年前三季度，公司实现营收155.99亿元，同比增长2.23%。但归母净利润还是同比小幅下降2.37%至18.62亿元，呈现增收不增利的局面。

主品牌海澜之家系列的收入更是连续下滑。2024年前三季度同比下降5%，这一下滑趋势延续到了2025年，前三季度该系列收入降至108.49亿元，同比减少3.99%。

截至2025年上半年末，海澜之家的存货金额攀升至102.55亿元，库存周转天数长达322.58天。这意味着公司需要超过一年时间才能消化现有库存，资金压力明显。

销售费用也在持续攀升，从2020年的24.03亿元增长至2024年的48.41亿元。2025年前三季度，海澜之家销售费用已达35.24亿元，而同期研发费用仅为1.57亿元，销售投入是研发投入的22.4倍。

这种重营销轻研发的模式，暴露了公司长期依赖ODM（原始设计制造商）模式带来的困境。产品创新不足，导致品牌难以摆脱“父辈衣橱”的标签。

海澜之家的年轻化尝试从未停止。从吴大维、印小天到林更新、周杰伦，再到实力派演员张颂文，海澜之家堪称“代言人轮换的天花板”。

董事长周立宸甚至亲自下场拍摄“抽象”短视频，运营三个月便积累30多万粉丝。但这些尝试均未能根本改变品牌的形象，也未能有效转化为实际的销售增长。

与此同时，公司渠道结构正在发生变化。2025年前三季度，海澜之家系列直营店净增长115家，达到1583家；而加盟店及其他门店净减少264家，降至4101家。

海外业务方面，海澜之家持续推进国际化战略。截至2025年6月底，海外直营门店达111家，上半年海外业务收入2.06亿元，同比增长27.42%。但与国内市场相比，海外贡献的收入占比仍然较低。

这种情况下，跨界寻找新的增长点似乎成了必然选择。

瓶装饮用水市场近年来确实成为传统企业跨界的热门选择。知名战略定位专家詹军豪认为，这一领域具有消费频次高、需求稳定的特点，同时随着消费者对健康、口味的多样化需求，催生了许多细分市场的机会。

然而，饮用水市场早已形成巨头垄断格局，农夫山泉、怡宝两大品牌已占据近60%的市场份额。

在这样高度集中的市场环境中，新入局者面临的挑战是巨大的。詹军豪指出：“海澜之家虽有线下门店优势，但服装与水饮的产品逻辑、消费场景差异巨大，500万元的投入很难支撑起有效的市场推广和渠道建设。”

所以有行业分析师认为，这更多是一次低成本的多元化探索。

对于海澜之家来说，此次跨界注册或许只是一个开始。从现有信息看，海澜之水目前尚未搭建自有工厂与销售渠道，也未高调招商。

有观点认为，“海澜之水”的成立可能首先着眼于满足海澜之家全国线下门店的自用水需求。截至最新数据，海澜之家在全球拥有超7200家门店，国内门店达5631家，日常接待用水的需求可观。

从服务体验入手，以自有品牌代替采购用水，或许是品牌贴近消费者、控制成本的重要一步。在此过程中，企业可凭借自身庞大的门店网络，在日常经营中不断普及、强化“海澜之水”的品牌形象。

等到时机成熟，再正式跨界进军市场，这可能才是海澜之家的真正策略。

短期来看，凭借海澜之家现有的品牌影响力，通过“反差跨界”能够有效激发年轻消费者的好奇心与尝鲜欲。

但饮品行业竞争激烈已是不争事实，若想避免沦为短暂话题，除营销创新外，更需在产品品质与差异化上下功夫。

今年前三季度，海澜之家仅营销支出就高达35.24亿元。这笔费用若分出十分之一投入水饮业务，足以建立初步的生产能力。

但公司管理层必须做出抉择——是继续烧钱维持传统模式的运转，还是将资源投向充满未知的新领域。

海澜之水饮料公司的成立，可能是试探市场水温的温度计，也可能是品牌转型的第一步。无论结果如何，这至少证明“男人的衣柜”已经意识到了变化正在发生。

快刀财经已同步入驻：36氪、虎嗅网、钛媒体、i黑马、品途网、商界、趣头条、砍柴网、梅花王、艾瑞专栏、亿欧网、创业邦、知乎、雪球、今日头条、百度百家、界面新闻、一点资讯、网易号、搜狐自媒体、凤凰网、新浪财经头条、新浪看点、UC大鱼号、天天快报、企鹅自媒体、投资界、思达派、猎云网、简书等30多家自媒体平台。

快刀财经

社群 | 内容 | 连接 | 商学院

商业快媒体、思维孵化器、价值试验场和洗欲中心。专注互联网以及互联网正在影响的其他行业。有趣、有料、有态度，加入我们，拥有您的私人商学院。致力于为用户提供营销策划、社群电商、创业投资和知识充电服务。

投稿、转载、内容合作，请添加微信ikuaidao

  时事1：AG亚洲平台

  12月28日,【央广时评·坚定信心②】苦练内功 应对外部挑战,昊海生科彼时表示，上述事项与本公司股票无关。蒋伟不参与公司日常经营管理，该事项不会对公司日常经营活动产生重大影响。,棋牌评测网。

  12月28日,受沙尘影响 30日北京PM10浓度预计有短时轻中度污染,其间他还曾在云南省德宏傣族景颇族自治州任职，担任过州委常委、副州长。,英国立博中文官网,365bet手机客户端网址,沙巴体育官方下载。

  时事2：巴黎人注册下载app

  12月28日,“AI识鸟”为候鸟越冬保驾护航 双桂湖国家湿地公园成候鸟天堂,对于西方大国来说，一个团结强大的伊斯兰世界并不符合其战略利益，一个虚弱、分裂的伊斯兰世界才符合心意。,bt体育平台,365手机网,澳博体育网页版。

  12月28日,头球制胜 永州队获2025“湘超”冠军,12月23日，人民币汇率持续走强，离岸、在岸人民币对美元即期汇率盘中分别升破7.02、7.03关口。人民币对美元中间价调升49个基点，报7.0523，创2024年10月以来最高。今年以来，人民币对美元中间价累计升值1.89%。,皇冠体育足球网站论坛,raybet雷竞技app,马经玄机报(新图推荐)。

  时事3：bet188手机版

  12月28日,南京高校师生创排话剧《生命》首演 铭记历史珍爱和平,实际上与鲁斯克的否认相反，“猪湾事件”正是由美国中央情报局（CIA）策划的。1961年4月17日凌晨，由CIA训练和武装、代号为2506突击旅的大约1500名雇佣军登陆古巴南部猪湾地区的吉隆滩和长滩，目的是推翻菲德尔·卡斯特罗和他领导的古巴政府。然而，行动在72小时内被古巴武装力量击溃，令美国颜面尽失。,凯时kb88到LA来就送38,真人娱乐澳门金沙,天堂3官网。

  12月28日,“北京范儿”短视频大赛启幕“京味烟火”单元,其二，央行储备调整的资金量对以黄金ETF为代表的二级市场，容易产生巨大的价格冲击。实物黄金的大宗交易（如通过伦敦金银市场协会LBMA）有成熟的场外交易机制，更适合机构间的巨额转账。,澳门娱乐全部网站,bbin体育中文,手机买球app。

  时事4：a8体育安卓下载

  12月28日,四川乐山“双遗”马拉松赛鸣枪开跑,泰国队虽然世界排名在百位开外，但能在小组赛客场逼平韩国队，足以证明球队的实力绝非鱼腩。国足在射门、角球等多项数据上都处于劣势，如果不是王大雷的扑救和门柱帮忙，泰国队有可能在客场就将中国队出线的希望击碎。,棋牌天下,bet5365官网,必博备用网址。

  12月28日,从织布到“织音”：石家庄“工业锈带”时尚焕新,但从销售渠道来看，国民养老保险对银保渠道依赖度较高，2024年保费收入居前5的保险产品均来自银保渠道。个人养老金业务同样如此，数据显示，为国民养老保险个人养老金业务提供代销服务的银行和券商机构超过20家。,1590巴黎人改版后网址,金沙城中心网址,188体育线上注册。