猫眼电影记者 赖明 报道首次登录送91元红包

高盛再度唱多中国。

12月22日，高盛发布《中国策略：2025年中国股市十大经验总结》报告，回顾全年市场表现并为2026年投资布局提供指引。报告指出，中国股市慢牛行情雏形渐显，AI技术突破、消费结构转型、企业出海深化与政策精准托底形成多重共振，叠加内外资资金持续涌入，中国股市的分散化价值与可投资性显著提升。

高盛预计到2027年底中国股市将上涨38%（资料图）

展望后市，高盛预计到2027年底中国股市将上涨38%，增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，当前市场正从“希望”阶段向“增长”阶段过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

慢牛行情将延续但节奏放缓

2025年中国股市交出亮眼成绩单，成为全球市场中的一抹亮色。A股和H股全年回报率不仅超出高盛年初预测的13%和15%，更将2022年底周期低点以来的反弹幅度拓展至30%和75%。

对于2026-2027年市场展望，高盛持乐观态度，预测慢牛行情将延续但节奏放缓。报告预计，到2027年底中国股市将上涨38%，增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，即2026年和2027年企业利润预计分别增长14%和12%，叠加约10%的估值修复潜力。当前市场正从“希望阶段”向“增长阶段”过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

AI、新消费与出海共振

科技领域的AI突破成为重塑市场格局的关键变量，为中国科技股注入强劲增长动能。

高盛测算，未来十年，AI的广泛应用将通过成本节约、生产率提升和新收入机会三大路径，推动中国企业盈利每年增长3%。尽管中国AI科技生态估值已有所修复，但结合其在资本开支上的潜在空间与应用场景商业化的发展重点，相较于美国同类资产仍具备估值吸引力。全球科技竞赛更有望催生出结构性赢家，尤其是中国具备成本优势或获得政策支持的关键领域。

报告指出，2025年，消费市场呈现“总量平稳、结构升级”的鲜明特征，新消费赛道成为经济增长的新亮点。消费结构的转型为市场带来新机遇。高盛认为，服务消费在后疫情时代凭借更大产出缺口和温和竞争环境表现更佳，未被传统统计覆盖的新兴消费场景正持续释放增长潜力。

与此同时，企业出海征程稳步推进，成为中国经济与股市的重要增长极。

报告指出，中国出口已从低成本低附加值商品供应，升级为向新兴市场输出终端产品、抢占高端制造业全球份额，并同步输出服务、知识产权和文化的多元模式。数据显示，中国上市公司海外收入占比已从十年前的12%升至16%，预计2030年将达20%。得益于人民币的竞争优势、全球供应链中的关键地位及产品价值提升，中国企业出海趋势难以被贸易保护主义措施逆转。

内外资协同流入中国股市

2025年中国股市资金面呈现内外资协同流入的积极态势，为市场提供坚实支撑。

报告显示，国内资金方面，南向资金全年净流入达1800亿美元，创历史同期最高水平；保险公司等境内机构投资者为追求稳定收益，加大股票风险敞口配置；“国家队”持有A股市值比例超6%，个人投资者也通过超额储蓄适度加杠杆增加权益资产配置。

外资层面，受中国特有的市场驱动因素与全球分散化配置需求影响，中国市场重回全球投资者视野，全球对冲基金对中国市场的净敞口从年初的6.8%升至11月底的7.8%，主权财富基金和养老基金对中国股票的兴趣显著提升，香港IPO市场海外基石投资者参与率达25%的周期高点。

此外，中国股市的分散化价值在全球市场中愈发突出，成为投资者的“优质配置标的”。报告指出，美国市场高估值、高集中度等问题促使全球基金经理寻求非美市场替代资产，而中国股市与美国股市的回报率相关性处于主要市场低位，且较发达市场和其他新兴市场分别存在35%和9%的估值折让，分散配置优势显著。对国内投资者而言，高盛认为中国资产向股票的结构性转移可能已经开始。

托底政策平抑左尾风险

“我们清楚地看到，宏观和股市的‘政策托底’仍然有效。”高盛指出，这应显著降低增长与政策的左尾风险。尽管市场仍面临潜在不确定性，但这些风险在2025年要么已被充分定价，要么逐步消退，政策合力有效压缩了股市风险溢价，推动公允价值右移。

一方面，长期政策框架的引领为市场提供清晰方向。“十五五”规划将科技、安全、民生列为2026-2030年发展战略首要任务。

另一方面，产业层面的“反内卷”政策则强化了盈利韧性。从行业层面看，高盛估计潜在的供给削减和行业整合可通过利润率正常化带动内卷行业的利润到2027年提高50%以上，到2028年有望带动整体指数盈利提升5%。在高盛的行业框架中，水泥、太阳能和化工行业的政策利好空间具有吸引力，相关受益股自7月以来上涨12%，跑赢MSCI中国指数2个百分点，政策红利持续释放。

“我们将保持对中国市场的投资，并在回调时增持，从而更好地受益于利润复苏周期和右尾机会。”高盛表示。

  时事1：赌博注册送礼金

  12月25日,2025年10月中国企业信用指数基本平稳,12月22日，全市场规模最大的四只A500ETF——A500ETF华泰柏瑞（563360）、A500ETF南方（159352）、A500ETF基金（512050）、中证A500ETF（159338）成交额集体突破百亿元，创下罕见的天量成交。12月23日，这4只A500ETF成交额均再次超过100亿元。,威尼斯官方手机。

  12月25日,重庆江南隧道主线建成通车,银行理财子公司与农商行合作骤然升温，可谓是各有算盘。银行理财子公司正抓住存款利率下调引发县域乡村地区个人存款搬家的机遇，迅速扩大渠道渗透率与客群覆盖面，推动理财规模稳健增长。农商行则通过拥抱银行理财子公司，一方面可以对冲自营理财业务压降，继续通过理财业务留住客户存款，另一方面也能增加中间业务收入。,九线水果爆分,k1体育棋牌官网,AG视讯试玩。

  时事2：美高梅快速开户

  12月25日,（乡村行·看振兴）安徽五河2025年就业三份“账单”映见民生暖意,“反补贴调查是针对企业出口产品是否存在政府或公共机构提供的相关补贴，对进口国国内产业造成实质损害或实质损害威胁进行调查，继而判断是否要采取贸易救济措施。”对外经济贸易大学中国WTO研究院院长屠新泉在接受贝壳财经记者采访时表示，不同企业被认定接受的补贴不同，所被征收的关税税率也不同。,bet8体育网站,威尼斯人真人,银河国际怎么进不去。

  12月25日,第二届中俄国际室内乐音乐节闭幕 音乐为桥促交流,当地时间10日深夜至11日早晨，美国加利福尼亚州蒙特雷县一座堤坝决口，当局向超过8000人下达疏散命令或警告。,必威betway官方,365体育投注游戏,皇冠新现金官网入口网址。

  时事3：乐动体育网页版登录

  12月25日,坚决贯彻落实习近平总书记重要指示——有关部门和地方全力支援香港把火灾伤亡损失降到最低,经过近8个月反补贴调查，欧盟委员会（简称“欧委会”）6月12日披露了对从中国进口的纯电动汽车征收的临时关税水平，拟在目前10%的关税基础上，征收17.4%至38.1%不等的临时反补贴税。,篮球比分直播188,大乐体育官网,365bet足球比赛。

  12月25日,谌贻琴在广东调研时强调 加快建设足球青训体系 着力提升残疾人民生保障水平,今年的佛山政府工作报告中也提到，佛山存在“科技创新能力滞后于产业发展，新兴产业尚未成长为支柱力量，产业形态亟待优化” 等问题。,大阳城集团app下载,世界杯外围投注排行榜,开博体育app首页在哪找。

  时事4：葡京最大的投注网

  12月25日,镜观·回响｜古韵新曲润三秦,报道称，为了延长无人机队的使用寿命，无人机操控员们近来一直在疯狂购入飞机、电池和备件。埃伯特拥有一支由七名无人机操控员组成的团队，他们负责监控数千英亩（1英亩约合4047平方米）土地上太阳能和风力涡轮机装置的建设。他的公司储备了三十多架无人机及相关设备，“因为预见到了2026年（可能）发生的事情”。,MG电子体育下载,乐鱼官网登录首页,bbin平台直营。

  12月25日,我国首艘火箭网系回收海上平台成功交付,在县域乡村地区，农商行青睐的还是银行理财子公司的纯固收类理财产品。,比分007,mg游戏网站登录入口,银河游戏开户。