猫眼电影记者 田丽 报道首次登录送91元红包

红星资本局12月23日消息，在12月20日举行的雪球嘉年华上，东方港湾董事长、基金经理但斌与资深媒体人周媛展开“寻找时代的风向标”的对谈，围绕人工智能、白酒股等投资方向，普通人投资建议等议题展开交流。

但斌在2025年雪球嘉年华活动上发言 图源：每日经济新闻

谈AI：“AI泡沫论”为时过早

明年或为应用大年

在雪球嘉年华上，东方港湾董事长但斌表示，“AI泡沫论”是噪音，明年或是AI应用大年。

针对市场担忧的AI泡沫问题，但斌直言“谈泡沫为时过早”。“在我看来，明年将是一个基础层和应用层共同突飞猛进、相互驱动的时代。我们目前所看到的，远未达到供给过剩或产生泡沫的程度。”

他以产业基本面为依据称，“从我自己了解产业的情况看，无论是核心硬件还是高端产能，排期都已经延伸到了2027年，这充分说明，当下整体的需求依然坚实而紧迫。”

对于将AI浪潮简单类比为2000年互联网泡沫的观点，但斌认为并不恰当。首先，历史虽有周期，但每个时代的内核与背景截然不同。但斌认为，今年美股的市场波动轨迹是在阶段性深度调整后，市场最终彰显了强大的韧性并创出新高，这背后是坚实产业趋势的支撑，而非纯粹的泡沫驱动。其次，人工智能远不是一个两到三年就会结束的“题材”，它很可能是一个持续十年以上的宏大周期。他强调，如果一定要讨论泡沫，那可能是十年后。

“在当下这个时代的起点，对我们所有投资者而言，错失一个时代的风险，远大于过早担忧泡沫的风险。面对一个更具颠覆性的新纪元，我们难道反而要在它刚刚启程时就踌躇不前吗？”但斌说。

但斌还表示，同样看好A股AI产业链的投资机遇，在算力需求持续爆发的背景下，上游如光模块、印制电路板（PCB）等关键环节，将继续充分受益。

谈及风控，他认为股市总有波动起伏，看好的企业也会如此。投资比的是谁看得远、看得准、敢重仓、能坚持。你看得远、没看错，经过波折后它就会回来。

关于“投资的安全边际”，他称并不在于静态的估值数字，而在于企业持续创造价值的成长能力本身。他称，“真正伟大的公司往往会‘越涨越便宜’，并且能在创下新高后长期保持在那个高度。”

谈市场：A股走出“结构性牛市”可能性大

致敬白酒投资者

当被问及A股市场最可能演绎的路径时，但斌认为“结构性牛市”的可能性最大。他认为，这场结构行情的核心驱动力正是人工智能。AI的爆发并非凭空而来，而是技术进步长期积累的结果。

但斌引用了知名企业家、投资人段永平那句话“五年前要是看懂英伟达，我愿拿茅台换”，笑言“正在替他践行这句话”。但斌还坦言，自己已近花甲之年，这或许是职业生涯中最后一个伟大的投资时代。正因如此，他选择以最大决心拥抱AI革命。

随后，他谈到白酒投资，对还战斗在白酒里的人表示敬意，“因为这两年其他的人都吃香的喝辣的，你们在水深火热之中”。他指出，买白酒现在要观察年轻人的消费情况。

在被追问“消费和白酒是否依然具有穿越周期的能力”时，他给出了谨慎的回答：“如果还是缺乏一些根本性的转变，我认为它们还会面临挑战。”

但斌坦言，这一判断是源于他对底层逻辑的重新审视。过去，高端白酒被视为“不被世界改变”的典范，其投资逻辑是建立在大量中产崛起、社交文化稳固及永续增长预期之上。然而，但斌指出，当前基本面已发生深刻逆转——人口结构的变化等深刻影响了消费预期，白酒文化的土壤正在松动。

与此同时，年轻一代消费习惯的变迁也让但斌大呼“没想到”。不过，但斌也没有全盘否定消费板块。他强调，如果有效政策能够积极落地，部分优质消费股仍具配置价值。

建议普通人不融资、不借钱

买最好的公司

关于“普通人能不能进入股市”，但斌称：“我始终认为，投资本身是一项可以共享的事业，如果找到了真正伟大的公司，市场可以成为共赢的平台。普通投资者的优势在于，一旦找准方向，可以全力以赴、重仓持有。”

但斌还建议普通投资者聚焦“王冠上的明珠”式优质企业，“如果觉得判断具体公司有难度，那么通过ETF来参与是一个很务实的选择。例如看好全球科技趋势，可以考虑标普或纳指ETF；聚焦人工智能等具体方向，也有相应的行业ETF可供选择。”

同时，他着重强调投资红线：“永远不要借钱投资，远离融资炒股。这是投资中的大忌。东方港湾能够穿越多次周期，一个根本原则就是我们从不使用融资杠杆。只要不融资，不借钱，买最好的公司或者ETF，想要亏损也挺困难的。”

（本文不构成投资建议，据此操作风险自担）

编辑 侯春萍 综合澎湃新闻、每日经济新闻、公开资料等

审核 官莉

  时事1：威尼斯人足球

  12月27日,海关近期查获上万件侵权玩偶 含《疯狂动物城 2》相关公仔,根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百八十九条的规定，决定对李国杰给予警告，并处以80万元的罚款。,必赢亚洲官网登录欢迎你。

  12月27日,广东消防支援10架无人机助力香港救灾 香港消防处：效率倍增,公司前身是武汉人福高科技产业股份有限公司，成立于1993年，经过多年发展，已成为集医药研发、生产、销售于一体的综合性医药企业。,富博娱乐,万豪会游戏平台,银河官方网站平台。

  时事2：188体育注册欢迎您

  12月27日,云顶站三连冠！谷爱凌摘得本赛季世界杯首金,突发！网信部门依法查处快手、微博平台破坏网络生态案件，此前小红书曾被查,银河平台,火狐官网APP,老哥俱乐部。

  12月27日,欲增防卫费 日政府向国会提交补充预算案,“我们研究发现，当地县域乡村居民对资金的年化无风险回报预期基本在2%，这是一个明显的分水岭。在一年期存款利率跌破2%后，居民存款意愿明显下降，取而代之的是固收类理财产品认购热情活跃。”李卓向记者透露。这种趋势驱动他们对引入银行理财子公司的产品格外迫切，目前他们正与一家股份制银行理财子公司磋商合作协议条款。,新濠博亚娱乐平台,世界杯投注在哪投,21点下载官网。

  时事3：九州体育官网app

  12月27日,山西持续深化营商环境改革 为高质量发展注入强劲动力,发布上述视频的一个星期前，相关账号还发布了赵菊英到江苏昆山一个家庭的家访视频，家访主角是一名正在上初中的男孩。,抢庄牛牛钱投多少钱,88体育官方平台,网上二八杠有赢钱的吗。

  12月27日,浙江杭州银龄教育更普惠,亿纬锂能董事长刘金成表示，公司致力于打造氢、锂、钠电化学储能综合解决方案，将持续深耕智能化制造，实现“机器人为机器人造电池”的愿景，构建高度自动化、智能化的电池制造体系。,明博在线登录,188金宝慱体育官网,环宇体育官网网址。

  时事4：最新彩票快三平台

  12月27日,央行：继续实施适度宽松货币政策,李强指出，希望贵州“发挥优势，埋头苦干，为谱写西部大开发新篇章作出更大贡献”。,365体育app官网入口,二八杠哪个平台有,AG网页版试玩入口。

  12月27日,浙江海联会和浙商企业紧急驰援香港火灾救援行动,报道说，在与朔尔茨的会谈中，拜登需要“诚实”地回答一个问题：美国政府还能向乌克兰提供多长时间援助？在美国国会中，希望回归特朗普孤立主义的共和党少数派正在发出他们的声音。鉴于共和党在众议院占微弱多数，那么关于议长凯文·麦卡锡是否准备和民主党一起投票通过预算法案就显得至关重要。如果他不想——目前看起来就是这种情况——那么拜登政府可能会在9月失去援乌的动力。,手机真钱炸金花有吗,真钱赌大小,ag真人官网。