猫眼电影记者 何远新 报道首次登录送91元红包

临近年末，跨年行情预期升温。

由于部分基金此前已实现优厚回报（22只主动权益基金年内收益超100%，最高收益超过200%），公募在跨年布局上出现了明显分歧：浮盈明显的基金想保存收益平稳度过年关，前期回报不明显的基金则想再冲一把。

11月至12月5日，不少翻倍基的净值波动已在放缓，但依然有基金在进取博弈，取得了逾10%的收益率，年内收益突破20%。这些分歧背后，公募还要考虑比以往更为复杂的情况：年末市场流动性、风格切换方向、海外扰动因素等。

“想把排名往上拉一拉”

根据Wind统计，截至12月5日年内回报超过100%的主动权益基金数量（均为偏股混合型基金），达到22只（以初始基金为统计口径，下同）。其中，永赢科技智选A回报率为202.13%，是唯一一只年内回报超过200%的主动权益基金。紧跟其后的是中航机遇领航A，年内回报率为144.12%。恒越优势精选A、中欧数字经济A、信澳业绩驱动A的年内回报率均在120%以上。

除科技主题产品外，22只翻倍基中还有聚焦北交所、港股、医药等领域。其中，中信建投北交所精选两年定开A年回报率为101.96%，中银港股通医药A回报率为104.47%。此外，另有18只普通股票基金和49只偏股混合基金年内回报率在80%以上。其中不乏创新药、集成电路、低碳经济等主题基金。

从业绩排名情况来看，位居第一的永赢科技智选A业绩与其后的中航机遇领航A超出50多个百分点。但其他回报率居前的基金之间，差距尚不明显。2025年剩下的时间，依然具有博弈空间。“今年会是收成不错的一年，争年度冠军的机会应该是不大了，但我们公司的产品争取在最后时间里尽可能把排名往上拉一拉，年度收益即便能实现翻倍，对渠道和投资者也是一个比较好的交代。”华南一家公募的市场营销负责人对券商中国记者称。

北京一位公募权益基金经理对券商中国记者表示，2025年剩下的交易时间不多了，加上近期热门板块有所回调，出现一小部分获利赎回资金。从过往情况来看，岁末年初A股虽会在日历效应下出现跨年行情，但也可能会出现风格切换。今年上涨的热门赛道较为集中，积累的获利盘估计也不少。年末时间去博取收益，不确定性可能会增加不少。

跨年行情再冲一把

和上述观点类似，从11月至今业绩情况来看，主动权益基金之间呈现出不少分歧。有的基金采取了进取姿态，比如永赢高端装备智选A从11月至今收益率达到14.56%，年内至今回报率为41.56%。华西优选价值A年内回报22.37%，其中有10.14%的收益为11月至今这段时间里实现的。平安资源精选A年内回报约为13.39%，11月至今的回报率为9.94%。

相比之下，年内取得高收益的基金，11月以来净值波动率普遍不高。比如，年内回报超过200%的永赢科技智选A，11月至今收益率只有0.50%。年内收益率超过130%的中欧数字经济A，11月至今下跌1.91%。富国创新科技A、易方达科融、华泰柏瑞质量成长A、中银港股通医药A等翻倍基，11月至今的净值波动率基本在4%以内。

“这种现象不难理解，此前取得较厚回报的基金，其主要诉求是在年末时间里保存好收益，平稳度过即可。但前期回报不明显的基金，可能想趁着跨年行情窗口再冲一把。无论是对基金经理还是基金公司，年度业绩除了外部考核，还有内部考核。如果年底业绩能提升十来个百分点，会好很多。”北京一家公募投研人士对券商中国记者称。

但该公募人士也说道，在年底有限的时间里去博取收益难度会有所增加，市场内外干扰因素不少，还要考虑年末流动性等因素。在这些情况下，跨年行情会否到来？何时启动？这些都是需要重点分析的问题。

招商基金资深策略分析师田悦分析称，二三季度市场经历了增量资金逐步入场阶段，但近期成交量呈现回落态势。短期来看，量能水平制约了市场上行空间，市场特征向存量博弈切换。他说道，本轮调整以来的结构与去年四季度的反弹存在一定差异，权重指数表现整体优于中小盘指数，这与近期入场资金性质偏机构化有关。基于此，他认为风格有望从高增长向兼顾估值与盈利质量方向演进。

结构性切换特征会加强

根据诺安基金分析，从Wind统计的数据来看，自2008年以来的“跨年行情”中，启动最早的是2009年，从9月末便开启上涨。最晚的是2023年，直至2024年2月初市场才迎来上涨。和过往相比，今年的市场环境略显复杂：海外扰动因素不时闪现，“AI泡沫论”一度压制风险偏好。但也要看到，驱动行情展开的核心要素正在逐步汇聚，比如风险偏好的修复、积极预期的酝酿以及市场自身的周期性规律。

华南一家公募表示，12月市场将迎来关键“政策窗口期”，包括国内政策定调会议和美联储12月议息会议。这些事情或将共同构成机构判断跨年行情与资产配置的核心依据。从历史规律来看，会议前后资产价格往往呈现规律性波动。复盘过去十余年数据，会议前A股成长与价值风格均有机会，会议后大盘价值相对占优。

资金方面，该华南公募表示，短期内公募基金冲刺年末排名与长期资金逆向配置的博弈可能加剧震荡，但长期来看，低利率背景下机构与居民配置含权资产已是大势所趋。2025年三季度，混合二级债基规模环比增长超60%，显示出资金性质的变化。此外，险资为备战“开门红”往往在12月提前配置，叠加年末居民存款增加，或形成资金共振。

博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理桂征辉对券商中国记者表示，2025年A股结构分化但主线突出。人工智能算力、半导体设备、黄金和锂资源等领域表现突出。产业升级、政策扶持和资金流向共同推动了今年的市场行情。但传统地产链和消费板块复苏较慢。后续重点关注科技创新、消费升级、高端制造三个领域。

田悦表示，从四季度到明年的布局角度看，成长行情仍有空间，但结构性切换特征会加强、波动加大，从AI上游投资转向后周期电力基建投资，从海外投资加速到国内投资加速均可能带来盈利预期变动的机会和风险，可在震荡中逢低关注新方向的机会（电新、化工等）。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：许欣

违法和不良信息举报电话：0755-83514034

邮箱：bwb@stcn.com

  时事1：w66利来

  12月24日,日方炒作中国军机雷达照射 军事专家：暴露其险恶用心,与此同时，为着力破解“产业不连片、工业不成带”，大项目找不到落脚点难题，佛山不断拓展产业空间、重塑产业格局，把工业用地规模由350平方公里调整为450平方公里，并举全市之力建设佛北战新产业园和“双十园区”。,168体育官网下载。

  12月24日,新闻观察：回顾琉球之殇 日本罪恶昭彰,和泽医药常务副总经理赵航发表致辞，她介绍了和泽医药围绕“共研共投”打造的合作模式与资源体系，强调将以临床开发、转化服务与资本力量为抓手，与优质项目建立长期深度合作。,尊龙人生就是一博登录,亿博体育电竞,银河娱乐官网多少。

  时事2：巴黎人充值网站

  12月24日,金正恩致电普京：朝鲜永远同俄罗斯在一起,当地时间2024年5月10日下午，外交部副部长孙卫东在印尼雅加达东盟秘书处出席第30次中国一东盟高官磋商后，现场接受记者采访。,e世博网页版,og电玩,下载旧版本彩票365。

  12月24日,安永报告：中国在扩大可再生能源规模与绿色技术创新中展现大国担当,大家中午好，我们是一家科技公司，我今天发言的主题是“融资租赁业务系统，赋能租赁业务转型发展”。其实今天上午几位嘉宾也说过了，所有的想法、所有落地的方案，事实上现在都需要科技赋能。所以我们现在就做这么一件事情。我今天从三个方面和大家做一个分享。,网络二八杠开户,mg线上游戏平台,贝博ballbet体育是正规的吗。

  时事3：ag手机网页注册

  12月24日,香港特区举行悼念活动哀悼大埔宏福苑火灾罹难人士,眼下，新一波高校利好集中到来，谁是大赢家？在近年“疯狂”建大学的浪潮下，那些努力多年的高教弱省，谁又能率先摘掉“洼地”标签？,金沙网上网站,世界杯在线开户官网,世界杯买球软件。

  12月24日,两部门：到2035年各科学事业单位内部控制体系更加健全,反映在营收结构上，在今年第三季度，包含AI、电商业务在内的其他服务板块贡献了58.78亿元收入，占比从去年的13.4%升至16.6%。与之相对应，作为传统基本盘的线上营销服务与直播业务，收入占比则同步出现回落，分别为56.5%和26.9%。,乐虎国际网址登录,斗地主 真钱,炸金花真钱网投。

  时事4：亚盈体育app官网

  12月24日,直击海南自贸港全岛封关：第一批外国人领取就业许可、居留许可,要求：选准角度，确定立意，明确文体，自拟标题；不要套作，不得抄袭；不得泄露个人信息；不少于800字。,日博体育官方注册,hg0088如何开户,火狐体育官方网站登录。

  12月24日,宁夏六盘山腹地掀起冰雪热,“我们计划能在2026年一季度与银行理财子公司签订理财产品代销协议，到时后者产品供给能无缝衔接到期不续发的自营理财产品，留住更多个人存款。”李卓说。,森林王国游戏机,新澳门棋牌游戏,手机投注足球。