猫眼电影记者 钟生昌 报道首次登录送91元红包

11月26日，滴滴（ADR）股价收涨了4.17%，主要是滴滴在盘前披露了2025年三季度业绩报告。

财报显示，滴滴核心平台（中国出行和国际业务）订单量达46.85亿单，同比增长13.8%。其中中国出行同比增长10.7%至35.23亿单，日均3830万单；国际业务同比增长24.3%至11.62亿单，日均1263万单。

在外界看来，这份业绩并不算“亮眼”，为何资本市场仍给予积极反馈？

一是因为在资本市场，最关键的不是业绩本身有多亮眼，而是业绩与市场预期的偏离程度。滴滴三季度业绩符合此前指引，市场早已提前消化了悲观情绪；二是滴滴三季度财报释放出一些积极信号，被资本市场捕捉到了。

中国出行业务稳健增长

2025年第三季度，滴滴中国出行订单量为35.23亿单，同比增长10.7%，日均订单达3830万单；GTV（交易额）同比增长10.1%至860亿元。

滴滴本季度国内出行业务GTV增速基本与订单量增速基本持平，意味着滴滴的中国出行业务本季度的客单价（即中国出行业务的GTV与交易量之比）相对稳定。

滴滴国内出行业务之所以能保持如此稳健的运营，核心原因在于供需匹配效率和规模优势。

网约车行业存在很强的网络效应。滴滴用户规模较大，司机接单等待时间短、空驶率低，订单覆盖范围广，出行路线匹配效率高；此外，秉承着司机服务好乘客，滴滴服务好司机的理念，滴滴近年来持续加大对供给端的投入。三季度，滴滴推出新一轮举措，包括升级司机保障计划、滴滴公益关爱救助等，保障司机权益和福利。

需求端上，滴滴持续加大对国内出行生态的投入，致力于通过精细化、多场景、差异化服务，挖掘和刺激潜在出行消费需求，出行市场不断扩大。滴滴轻享、甄选快车、包车、宠物出行的推出，满足不同细分场景以及不同人群的个性化需求，同时也让司机师傅有更多、更好的订单。9月上线公测的滴滴AI出行助手，通过语音或文字理解用户需求，并结合时间、路况、车辆等实时数据，提供更智能、更加贴合特定场景的出行方案，使得叫车更便捷、更个性化。

【妙投注：滴滴出行的GTV（总交易额）指的是平台上已完成订单的交易总金额，包括税费、通行费等，未扣除用户激励、司机及合作方分成等。】

整体而言，滴滴是通过规模优势与高效运营，将“数量红利+规模效应 ”结合起来，平滑宏观周期波动，形成了相对稳固的商业基础。

真正的加速在海外

国内业务稳定增长，传递出抗周期性的信号，而国际业务仍在快速扩张是迎合资本市场的另一个信号。

2025年三季度，滴滴国际出行订单量同比增长24.3%至11.62亿单，日均订单达1263万单；GTV同比增长31%至298亿元。

近来几个季度，滴滴国际业务一直在加速扩张，基本没辜负过资本市场，核心原因就是滴滴把出行业务做成流量入口，把外卖、货运、支付等业务做成变现漏斗。

这个商业模式其实很清晰：

出行（高频、稳定）是滴滴擅长的基本盘，提供了大量的流量和数据，包括稳定的用户和司机网络、活跃流量以及支付体系，这些资源是拓展新业务，如外卖、配送的天然基础，可以降低新业务获客成本和运营门槛。

就拿“外卖”来说，在滴滴国际业务战略上，外卖不是副线业务，而是增加司机时段利用率、提升单位时间收入，为支付、金融提供交易数据和现金流入口。所以，滴滴在巴西的外卖业务本质上并不是“从零开始”的业务，而是对原有司机网络的效率再利用。

滴滴旗下99平台在今年4月于巴西重启了外卖业务。目前，99外卖已在巴西30多个城市上线外卖服务，覆盖圣保罗、里约热内卢、萨尔瓦多、贝洛奥里藏特、戈亚尼亚等巴西最具经济影响力的主要都市圈。按照规划，外卖服务将在2026年年中扩展至巴西的100个城市。

截至目前，滴滴在巴西拥有5500万活跃用户和150万司机，提供的配送和出行服务覆盖了巴西3300多个大小城镇。其中，两轮出行服务的订单量在近三年内突破了20亿。

当用户的消费行为被外卖重新拉进高频之后，平台不只是获得更多流量，而是有能力把用户留在自己的支付闭环里——这是金融业务得以规模化的前提。

这样看来，滴滴在巴西并不是简单的复制中国模式，而是把用户入口、司机网络、配送网络、支付体系融合成一个超级App。这意味着，外卖增长会反推出行增长，出行高峰会推动外卖效率（司机密度更高），支付会在两个场景中不断沉淀资金，多场景带来的用户留存效果，相当于是网络效应在滚雪球。

这也是滴滴能在海外加速跑的底层逻辑。

当然，增长也是有代价的，就是前期投入较多，体现在财务报表上就是本季度滴滴盈利端略有承压，整体仅实现净利润15亿元。但值得注意的是，滴滴国际出行业务前三季度累计盈利，证明其海外模型已经跑通。

整体来看，滴滴的国内业务提供稳健基本盘，而真正的增长曲线与想象力则来自持续扩张的海外业务。资本市场在评估滴滴时，不应只把它看作一家出行公司，而要看到其商业模型的变化——多元业务之间的协同与平台化的潜力，才是未来估值的核心。

本内容由作者授权发布，观点仅代表作者本人，不代表虎嗅立场。如对本稿件有异议或投诉，请联系 tougao@huxiu.com。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4811475.html?f=wyxwapp

  时事1：开元app官网多少年了

  12月28日,疲劳勿驾驶！多地发生疲劳驾驶引发的事故,从“三驾马车”来看，无锡整体表现较为优秀，而郑州、长沙均面临投资增速较低、外贸大幅下滑的挑战。,2016欧洲杯分组。

  12月28日,寒潮来袭 乌鲁木齐降雪降温,截至目前，佛山尚未公布一季度具体工业数据，不过，佛山市统计局在分析中坦陈，一季度，佛山规模以上工业经济在过去两年高基数基础上，叠加房地产下行影响，今年稳增长压力加大：,类似米乐m6的平台,188金宝慱官网,大发注册彩金。

  时事2：正规外围足彩

  12月28日,联合国教科文组织国际教育局：中国在AI与STEM教育领域创新实践令人印象深刻,英国资产管理公司南北资本合伙人兼投资组合经理卡米尔・迪米奇表示：“目前已上市的芯片企业，其估值均缺乏基本面支撑，几乎完全由市场热度驱动。”,ManBetX万博线路检测,99真人平台,英皇体育平台。

  12月28日,浙江龙泉：头茬黑木耳丰收采摘忙,另一方面，日本的风俗行业也基本拒绝有文身者从事风俗服务工作。究其原因，是因为长期以来，日本社会中进行文身的人群多以各类黑道组织、暴力团成员为主。以广岛县广岛市为首，从2004年起开始，日本各地方自治体（都道府县）纷纷开始制定“暴力团排除条例”或类似规定，以在日常生活中排除或限制黑道、帮派人员的活动。酒店、温泉浴场等依规实行了暴力团禁入原则，但在执行上基本以是否有文身作为判定依据。,巴黎人网投信誉,b体育官方,斗牛游戏哪个好。

  时事3：新泽西网

  12月28日,【理响中国】中国经济长期向好的确定性确定无疑,投资人急了！海辰储能IPO二度折戟，六年独角兽的上市“悬了”？,澳门正大娱乐安卓软件下载,帝豪国际,投注世界杯软件。

  12月28日,93次还款 9年坚守 80岁老人用行动书写诚信答卷,路透社称斯坦福大学一名官员的电子邮件中显示，以校园LGBTQ团体“OutLaw”为首的学生联盟对邓肯被邀请发言感到不安，称他所采取的立场威胁到了LGBTQ群体、移民、黑人选民、女性等的权利。,九州体育入口,188bet金宝搏入口登录,威尼斯官方下注。

  时事4：必威官方登陆

  12月28日,三地再融合 残特奥会彰显大湾区合力,4月23日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在重庆主持召开新时代推动西部大开发座谈会并发表重要讲话。,kai云体育app官方,奥博集团彩票官网,赌城回忆录。

  12月28日,中国西气东输气源地新增超深天然气产能20亿方,与之相比，西安、佛山却陷入低速增长的困境。数据显示，一季度两市GDP分别为2882.86亿元、2872.65亿元，增速分别为2.7%、1.1%，均被南通反超百亿元左右。从GDP增量来看，两座城市较上年同期分别仅增长48.75亿元、-0.25亿元，佛山也是万亿城市中唯一出现负增长的城市。,新濠娱乐场娱乐场,ag在线注册,澳博体育体育外围。