猫眼电影记者 周俊 报道首次登录送91元红包

基金费率改革持续推进，上百亿成本下降带来的深层影响，开始逐步呈现。

随着费率降低和种类日趋丰富，基金的资金流入出现“二八”现象，20%的低费率基金资金净流入，比其余80%基金的净流入高出一万多亿元。和高波动的单一赛道阿尔法相比，普通投资者逐渐转向工具化配置下的稳定贝塔。作为近年降费“主角”的指数基金，客观全面的投资者体验描述和改善“体感落差”的指数配置策略，也已陆续出现。

资金向低费率基金集中

12月5日嘉实基金公告，嘉实中证细分化工产业主题ETF的托管费率由0.10%降低至0.05%。12月4日国联基金公告，国联银行间1年—3年中高等级信用债指数基金的管理费率由0.30%调低至0.15%，托管费率由0.10%调低至0.05%。

根据Wind统计，包括上述两只基金在内，下半年以来已有20多只权益指数基金下调管理费率。截至12月5日，指数权益基金整体管理费率为0.518%，2025年上半年末和2024年末的平均水平分别为0.522%、0.535%；托管费率分别为0.103%、0.105%、0.109%。

虽然费率改革始于2023年，但被动指数基金普遍性的费率下调，发生于2024年和2025年。券商中国记者发现，随着指数基金蓬勃发展，费率下调对基金投资者行为的影响，已从最初的成本下降拓展到了资金流向等方面。

券商中国记者从一家第三方基金研究机构获取的统计数据显示，过去十年间投资者实际支付的主动和被动型基金费率，总体均呈下降趋势。其中，主动偏股与主动混合基金的费率在2023年开始明显下降，2024年至今的降费主要是由被动型基金主导。2024年基金资产的加权平均费率为0.76%，较2023年下降了19个百分点。其中，被动偏股基金费率下降幅度高达29个百分点。

不仅如此，费率下调已开始影响到基金投资者申购行为。前述基金研究机构发现，过往三年里，特别是部分ETF的资金推动下（2024年低费率被动基金净流入达1.22万亿元，创历史新高），20%的低费率基金合计资金净流入，较其他80%的基金多出1.47万亿元。其中，2024年两者净流入差额为9776亿元，超过2015年—2023年九年累计的净流入总差额（7892亿元）。目前，多数基金资金已向费率较低的基金集中。在混合型、偏股型、偏债型这三类基金中，费率处于最低40%区间的基金，均吸纳了超六成资金。

“从无到有”转向“从有到好”

表面上看，从成本下降到资金流向，这些变化均因费率下降而起。但从更深层次看，降费更像是促发因素。随着成本持续降低，指数基金有质量的多元化配置，成为发展新趋势。

基金业协会官微于12月上旬刊登的、出自广发证券和聚宽投资的研究报告《基于指数化配置的基金持有体验优化研究》（下称《研究报告》），对这一变化做出了清晰概括：近年来场内权益ETF规模增长，基本承接了场外非指数型主动权益型基金的规模下滑。同时，场外指数联接基金和指数增强基金规模也同步大增，权益基金投资由主动向被动转移趋势加快显现。投资者正从依赖个体“择时选股”的“阿尔法狩猎”，转向依托系统化配置的“贝塔耕耘”为主，最终指向投资者长期利益、资本市场稳定性与实体经济融资效率的共洽提升。

以某家大型公募的指数产品线为例，其旗下的沪深300、中证500、创业板等主流宽基旨在提供中长期收益基本盘。围绕“新质生产力”方向布局的机器人ETF、芯片产业ETF等行业品种，旨在把握高增长赛道机会。加上沪港深物联网、电子等更细分品类，组合配置维度会更加丰富。该公募将此比喻为“火锅图鉴”：宽基如同主食筑牢基础，行业指数基金如配菜提升收益弹性，商品与策略性产品像调料，优化风险收益结构。这种“核心+卫星”配置思路，有望帮助投资者分散非系统性风险，又能精准捕捉细分领域机会。

“指数基金品种已日趋丰富，在费率降下来后，考虑的不再是‘从无到有’，而是‘从有到好’。”华南一家中小公募基金对指数基金颇有研究的高管人士对券商中国记者表示，投资者对指数基金已不再陌生，在成本持续下降背景下，费率已不是他们的主要考虑因素，有质量的盈利才是。“这两年来，普通投资者逐渐认识到，和高风险的单一赛道超额收益相比，通过指数工具配置实现的贝塔收益，更适合他们。”

优化策略方法改善“体感落差”

价格属于“量”的维度，价格足够低加上产品种类日趋丰富。“质”的维度，就成了指数基金差异化发展的突破口：投资者持有体验不断优化。

盈米基金研究院量化总监邹卓宇对券商中国记者表示，投资者当前在指数基金投资上，面临三大痛点：一是同类指数产品过多导致的选择困惑；二是某些细分领域的投资策略，可能缺乏合适的指数产品供选择；三是投资者虽认同指数投资理念，但缺乏将指数产品与自身投资目标有效结合、实现落地的能力。

《研究报告》发现，追求最小波动和回撤带来的投资体验具有一定局限性，一味追求单项指标最小化，实际投资体验与数据之间容易出现体感落差。投资者体验如有更客观全面描述，改善投资体验的指数配置策略也会随之出现。以沪深300、中证500、中证2000、万得偏股混合型基金、万得普通股票型基金五个指数在2022年3月至2025年2月（下称“统计区间”）表现为例，沪深300最大回撤最小，万得偏股混合型基金和万得普通股票型基金指数波动率最低，但这几个指数自高点回撤以来一直未能收复失地，回撤持续时间长。中证2000指数虽然有着最高的波动率和回撤数据，但这期间不断创出新高，最大回撤修复时间相对较短，表现出更优的持有体验。

基于此，《研究报告》引入回撤面积，通过回撤深度随时间累计的面积，量化评估指数基金持有期间投资者的累计回撤压力与“痛苦总量”。为进一步改善持有体验，《研究报告》提出，构建低相关性质的指数增强基金组合策略（如沪深300增强+中证2000增强），或者在指数增强基金组合加入中证债基等品类，依托“收益-痛苦曲线”开发在线配置工具（如滑块调整股债比例）、生成个性化指数组合等，提升指数基金投资体验。

责编：罗晓霞

排版：刘珺宇

校对：彭其华

违法和不良信息举报电话：0755-83514034

邮箱：bwb@stcn.com

  时事1：赌博挣钱平台

  12月27日,三峡库区：满园“黄金果” 处处好“丰”景,盛典上，来自各个领域的生态伙伴代表齐聚舞台，展现了教育、研发、无障碍等各领域伙伴的“追光时刻”，这证明鸿蒙生态的宽度与广度，正由无数开发者和企业共同定义。,亚博AG。

  12月27日,内蒙古警方通报两乘客殴打出租车司机,5月6日下午，甘肃嘉峪关市教育局工作人员回应极目新闻记者称，赵菊英于2023年从该市某小学退休，针对网友们反映的问题，教育局将介入调查。,ManBetx官网买球,澳门唯一金莎转盘,炸金花网站。

  时事2：韦德网赌

  12月27日,卢浮宫大展“图案的奇迹”亮相上海,据《华盛顿邮报》5月9日报道，日前，北约秘书长斯托尔滕贝格就俄乌冲突前景等议题接受了《华盛顿邮报》的专访，但双方“不可避免”提到了所谓“北约是否会介入台海冲突”的话题。对此，斯托尔滕贝格表示，北约“是一个欧洲组织，只会保卫欧洲成员国领土，不会成为亚洲组织”。,AG真人体育外围,365bet官网注册,澳门九五至尊电玩平台。

  12月27日,【图解】权威解读：3个万亿级和10个千亿级消费热点有哪些？,李瀚明表示，乌鲁木齐机场的国际航线虽然多，但不强。比如国际航班量占比较少，国际航班密度不够，国际航线集中在中亚、西亚。香港航线实际上是乌鲁木齐唯一一条向东直飞的国际和地区航线。,亿博2下载,金鲨银鲨飞禽走兽app,万博网页版。

  时事3：华纳国际平台官网

  12月27日,2025中国田径协会10公里精英赛重庆站鸣枪起跑,在刚刚过去的“五一”假期中，河南共接待国内游客6168.1万人次，旅游收入354.2亿元，同比分别增长11.8%、14.2%。这一旅游人次领跑全国，甩开第二名安徽近1200万人次，成为河南在全国文旅市场的高光时刻。,bt365体育手机版,能赢钱的斗地主是什么,新葡萄金沙。

  12月27日,中国佛教圣地五台山为文物建“数字档案”,吉林省统计局介绍，一季度，全省服务业增加值同比增长5.7%，对全省GDP贡献率达53.5%。1—2月份，全省规模以上服务业重点行业营业收入同比增长26.5%，增速比上年同期加快18.0个百分点，其中规模以上软件和信息技术服务业、多式联运和运输代理业、科学研究和技术服务业营业收入分别增长42.5%、41.5%、38.7%。,银河实况式轮盘欢迎你,正规188体育官方,爆码料A(新)。

  时事4：万博官方manbext官网

  12月27日,专家：旅游合作成共建“一带一路”国家文化融通关键纽带,双方认为，集体安全条约组织和独立国家联合体对维护地区稳定，打击国际恐怖主义、非法制毒贩毒及有组织犯罪等其他跨境威胁挑战发挥重要作用。双方强调，中国同集体安全条约组织在维护欧亚地区和平安全、共同应对外部挑战等领域具有合作潜力。,鸿博体育app官方,葡京在线充值,亚娱好玩吗?。

  12月27日,微短剧如何出精品？专家业者一致认为创作要求更高,为了落实《办法》相关要求，李卓所在的农商行正着手对合作机构实行名单制管理，主要将国有大型银行与股份制银行理财子公司纳入合作范畴。此外，他被要求制定覆盖产品准入、销售、存续期管理及投诉处理的全流程内控制度，还被要求在考核范畴里加入产品销售合规性、客户投诉率等指标。,四海龙王捕鱼机,bob官方平台下载,ag亚游注册网址。