【预见经济:拾贰月】
秋收冬藏。
海外方面,AI科技是否“泡沫化”的争议不断,但其投资逐步向上游电力、下游应用的渗透仍在进行,明年美、欧、日、韩等财政预算均加大相关投入。美联储降息周期延续,其通胀预期却在历史高位。美元短期弱势之下人民币升值预期犹存。高频数据预示,我国出口或呈现短期回升态势。
内需方面,预期房价下降的居民占比升至高位,近期房企事件或表征地产风险的应对已进入新阶段。严控隐债之下,化债及清偿账款仍在持续,也对应着基建投资延续下半年以来的弱势。源于征管规范化,个人所得税较趋势值有所多增。跨年消费或仍承压,同时面临补贴额度接续等问题。
价格方面,“反内卷”相关品类价格经历第三季度的脉冲后回落,但中枢高于此前;而以工业生产为代表的数量指标环比趋缓,“以价换量”似转向“以量换价”。受天气扰动蔬菜价格超季节抬升,叠加低基数,CPI同比有望短期回升。但明年年初猪、油共振趋缓或延续,物价将再度回落。
政策方面,历年经济“开门红”大都对应着上年末财政支出的先行。近期财政有所蓄力,叠加地方土地出让收入继续承压,预示明年年初经济增速温和。补贴政策如何在服务领域促进消费仍有待探索。信贷需求还在历史低位徘徊。国债买卖等流动性管理更趋多元化,但利率工具仍较审慎。
图. 地产会有新政吗?
来源:WIND,笔者测算
风险提示:预期非线性变化。
【作者】
伍戈 : 博士,长江证券首席经济学家。曾长期供职央行货币政策部门,并在国际货币基金组织担任经济学家。孙冶方经济科学奖获得者,获浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖,远见杯经济预测冠军。
俞涛、高童、徐谨智 :长江证券研究员。
【近期研究】
1.,2025年11月26日
2.,2025年11月16日
3.,2025年10月28日
4.,2025年10月19日
《必发全站APP》,《首次登录送91元红包》fun88om
“球球体育app官网”
必发集团客服中心
……
{!! riqi() !!}
“8828彩票官网首页”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!},多学科专家呼吁:守护成人免疫缺口,“三高一疹”医防协同,亚盈体育app永久网址是多少,神来棋牌官方,金冠线上娱乐平台,米乐M68
{!! riqi() !!},西藏甘丹寺迎来传统“燃灯日”,现金视讯官网,游戏大厅炸金花,北斗娱乐棋牌,皇冠手机版登陆
{!! riqi() !!},四川公布首批省级革命文物协同研究中心名单,新精华报报,篮球游戏,正规真钱平台,必发注册App
{!! riqi() !!}|香港特区政府为大埔火灾遇难者举行悼念活动|皇家赢三张炸金花|dafa88大发国际|bbin在哪开户|新濠天地手机版注册平台
{!! riqi() !!}|巴西圣保罗推进“妈祖”纪念日纳入官方活动日历|kok体育|游乐棋牌|澳门皇冠手机版|老虎机可提现
{!! riqi() !!}|吉林雪博会观察:中国冰雪装备加速“走出去”|永利皇宫手机版官网|多宝体育平台|大赢家即时比分即|世界杯球赛买球……
{!! riqi() !!},宏福苑火灾“头七” 香港民众献花悼念,真钱赌牌,欧洲杯直播,米乐登录入口,bt体育平台入口
{!! riqi() !!},壹视界·微视频丨从一篇党报征文,感悟跨越百年的鼓岭情缘,天博体育app苹果下载,2026世界杯投注量,AG登录网址,可以微信充值的捕鱼游戏
{!! riqi() !!}|中国科学家团队连续开展3例侵入式脑机接口临床试验|必博体育下载|365平台下载app|银河线上娱乐app|银河网页版
{!! riqi() !!},2025中国乐器行业大会在河北肃宁启幕,世界杯合法投注网站,篮球投注平台有哪些,威尼斯娱乐,下载威尼斯615vip
{!! riqi() !!},昆明机场口岸11月出入境客流量超33万人次,pg电子游戏免费版,英亚国际,胜负彩足球彩票,亚洲各大赌场排行榜
{!! riqi() !!},泰国南部洪灾已致176人死亡,爱游戏APP体育官网,买球十大平台,kb88凯时唯一官网注册账号,f88体育登录
{!! riqi() !!}|【好评中国】从一杯咖啡里“品”发展信心|打鱼注册送分20元|2026年世界杯投注网址|gd真人国际厅进入|多特蒙德官网
{!! riqi() !!}|山西襄垣:便民食堂“烹出”家门口的幸福滋味|凯发娱乐网站网址导航|永利国际网站|优德登陆|乐虎国际官网登录
{!! riqi() !!}|USANA任命王生为中国区总裁,开启本土化深耕新篇章|188宝金博欢迎您|pt游戏哪些平台有|明博体育下载地址|银河到巴黎人
{!! reci() !!},{!! reci() !!}|沪市公司今年前11月新增披露计划增持金额同比增长25.43%|网络赚钱方法大全|世界杯 投注app|赌博注册送40|篮球世界杯在哪买球
监制:邓金木
策划:赖晗
主创:唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑:王家菁、段圣祺