中特玄机料

中特玄机料

今年以来，全球储能市场迎来“中国时刻”。

★ 截至9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30倍，装机规模在全球占比超过40%，跃居世界第一。

★ 上半年中国储能企业新增海外订单163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区，涉及出海企业超50家。

可以说，2025年是中国储能企业出海的“爆发之年”。这一领域的投资机遇该如何把握？我们详细解读——

（资料来源：光明网20251106《国家能源局：截至9月底我国新型储能装机规模超1亿千瓦》，新浪财经20251103《中国储能“出海”狂飙：250GWh订单背后的机遇与暗礁》）

● 什么是储能？

储能是指将能量存储在介质或设备中，在需要时进行释放。

比如电力系统的储能，可以理解为一个“蓄水池”，能够解决风电、光伏发电的产量“错配”。风大、阳光充足的时候，发电量大，但用电量不一定大，就会造成浪费。用储能系统储存起来，根据实际用电需求进行释放，可以实现资源的有效利用。

（资料来源：平安证券20251119《从“配角”到“主角”，储能前景广阔》）

● 储能有哪些应用场景？

储能的本质是解决能量供需不匹配，在电力系统的发电、输电、变电、配电、用电等各环节 均可应用。

按应用场景，通常可分为“大储”、“户储”、“工商储”三大类。

★ 大储：好比是“国家队充电宝”，主要用于电源侧、电网侧，规模庞大，可以用来配合风电、光伏发电，可以根据用电的峰谷期调节电量，还可以为电网公司提供调频等服务。

★ 户储：可以看做“家庭版充电宝”，在停电时可以自动切换，保证家庭平稳供电；还可以在电费低时蓄电、在电费高时使用，降低电费；在欧美等家用光伏使用较多的地方，也可以用来配合储蓄光伏的电能。

★ 工商储：主要用于工厂、商业、数据中心等，通过峰谷套利来降低电费，并作为备用电源保证持续平稳的供电。

（资料来源：平安证券20251119《从“配角”到“主角”，储能前景广阔》）

● 储能行业为何今年“爆发”？

简单来说，储能需求全球开花、需求快速增长的驱动，来源于刚性需求、政策驱动和经济性提升三重因素的叠加。

近年来新能源发电占比与日俱增，而新能源利用率却有所降低，2025上半年我国弃风率6.6%、弃光率5.7%，同比有所抬升，推动储能装机需求不断增加。

今年《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（136号文）取消了新能源强制配储，推动国内大储从政策强制配储向市场驱动盈利转变，迎来周期反转。

（资料来源：平安证券20251119《从“配角”到“主角”，储能前景广阔》）

“136号文”推动行业从“强制配储”进入“独立储能”时代。除配合风光发电之外，独立储能理论上可通过峰谷套利、容量租赁、容量补偿、辅助服务等多重方式获得收益。此外储能成本也在持续降低，使得储能行业的综合盈利水平得以提升。

● AI发展和储能有什么关系？

有句话说得好：AI的尽头是电力，而电力的核心是储能，一语道破了AI对能源的刚性需求。

发展AI，需要强大的AI数据中心（AIDC），而背后离不开稳定的电力系统。“AIDC+储能”正在成为新的增长极。

一方面，数据中心对于电力需求呈现高负荷密度、波动性大的特征，储能系统能够降低数据中心并网容量、平抑波动，减少对电网的冲击；另一方面，储能系统能够通过“峰谷套利”，有效节约AIDC的运营成本。

数据显示，数据中心储能市场空间广阔，2030年全球/中国数据中心储能市场空间有望分别达212GWh/98.8GWh，2023-2030年复合年增长率约为49%。

图：全球数据中心储能新增装机容量预测(GWh)

（资料来源：国海证券20251122《行业需求高景气，配储趋势下提振储能新增长》）

● 储能的发展前景如何？

展望2026年，从需求端来看，国内储能政策由强制配储向独立储能转变，各地方政府密集出台储能容量电价补偿政策，带动储能装机收益持续优化，推动国内储能装机需求不断提升。

在全球角度，美国AI大发展导致能耗问题凸显，电力供应短缺持续存在；欧洲各国加快解决电网不稳定，提升现货峰谷价差，储能装机收益率得到提升；东南亚、南非、澳大利亚等地区电价不稳，户储需求增长较快；中东、印度、巴西等大储需求潜力较大，新兴市场各国政府扶持政策频出，储能装机需求有望大幅度提升。

从供给端来看，行业格局加速优化，盈利水平有望回升。在反内卷政策推动下，国内储能行业有望加快产业整合，格局有望得到优化；同时电芯价格见底回升，储能系统集成国内报价有望传导涨价，行业盈利能力总体有望见底回升。

研究机构预测， 2026年全球储能装机需求增长将超过30%，其中大储装机需求同比增长31%，户储装机同比增长15%，工商储装机同比增长32%，正处于新周期的起点。

图：全球储能新增装机容量预测

（资料来源：国信证券20251119《电力设备新能源2026年度投资策略》）

储能行业虽然是一座“金矿”，但研究起来有一定专业壁垒，门槛高、难度大，且相关领域上市公司较多，个人投资者要想从中挖掘出真正值得投资的机遇，面临不小的挑战。

因此，借助专业机构的相应产品可以事半功倍，比如：

汇添富新能源精选混合型发起式基金（A/C：017876/017877）

产品以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，精选新能源主题优质上市公司进行投资，力争实现基金资产的中长期稳健增值。今年以来，产品涨幅达49.61%（同期基准44.51%）。

（数据来源：业绩经托管行复核，2025/1/1-2025/11/14，过往业绩不预示未来表现。）

基金经理刘昇可谓“科班出身”，拥有浙江大学电气工程博士学位，具有9年证券基金从业经验（其中5年行业研究、4年投资管理），长期深耕新能源行业，对光伏、储能、风电、电网、自动化、公用事业、环保等细分领域有持续深入的跟踪和研究。

在三季报中，基金经理也提到了本基金重点布局及关注的新能源领域方向：

1）全球储能需求超预期增长，电池三年跌价以来的第一次底部涨价要重视，供需反转的第一次拐点，后续关注涨价的持续性和幅度。

2）美国未来很可能因为AI大发展而缺电，能做美国电力设备生意的公司少、壁垒高、利润水平高，值得关注。

3）中国电网设备出海进入收获爆发期，有望诞生世界级电网设备公司。

4）光伏等“反内卷”行业的受益公司。

5）欧洲电动车销量有望超预期，相关产业链公司值得关注。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。该基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。汇添富新能源精选混合发起式A自2023-03-17成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-10.44/-26.59、-12.24/-2.65、-0.06/-2.43，数据来自公开报告。刘昇管理的同类：汇添富盈鑫混合A自2016-03-11成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-0.3/2.22、7.62/2.75、0.47/2.75、41.21/13.5、10.11/-1.21、1.63/-10.46、-24.67/-7.89、-2/11.17、-0.66/0.79，汇添富碳中和主题混合A自2021-09-14成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-2.3/2.61、-23.95/-18.07、-31.08/-21.82、-3.55/5.98、-1.03/-3.72，数据来自历年年报及2025年中报。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

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