猫眼电影记者 孙跃进 报道首次登录送91元红包

熊园、朱慧（熊园 系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

事件：按惯例，12月上中旬将召开政治局会议、中央经济工作会议。

核心观点：12月政治局会议一开完、2026年政策大方向也就定了，随后的中央经济工作会议据此进一步部署、篇幅也更长，我们预计：应会突出“十五五”开局之年的重要性，2026年政策总基调应会偏积极、偏扩张、偏刺激，应会强调“做好经济工作意义重大”、GDP目标可能继续定为5%左右，应会进一步突出强产业（科技&新质生产力）、扩内需、中央加杠杆，应会进一步布局“十五五”，也应会进一步要求抓落实、充分调动各方积极性；具体方向上，重点关注货币政策、财政政策、科技自立自强、“两重”、“两新”、服务消费、提升居民消费率、稳股市、稳楼市、“投资于人”、“中国人经济”等可能的新部署。继续提示：大环境依旧是市场的好朋友，乐观点、乘势而上、调整就是机会。

1、12月政治局会议历来是中央经济工作会议的吹风会，且大多间隔在一周内，次年经济工作基调和总体部署也就此确定。

2、基于今年以来经济表现，结合二十届四中全会、国常会等定调，近期发改委、科技部、商务部等表态，我们有4大前瞻：

前瞻1：经济形势上，应会肯定今年以来经济运行顶住压力、稳中有进且积极因素持续增多，但应也会继续强调经济运行面临不少风险挑战，也面临不少新问题、“新课题”等，需妥善应对、积极求变。

前瞻2：政策基调上，2026年是“十五五”开局之年，“做好经济工作意义重大”，可能继续“保5％”，对应政策总基调应会偏积极、偏扩张、偏刺激。

前瞻3：政策执行上，应会要求进一步抓落实、充分调动各方积极性，也要落实好“十五五”规划编制建议稿精神，做好规划纲要编制工作。

前瞻4：重点工作上，进一步突出强产业、扩内需、中央加杠杆，包括松货币、宽财政、促消费、拉基建、稳地产、促改革等，很可能会有不少新部署，尤其是突出科技自立自强、发展服务消费、更大力度推动房地产止跌回稳、谋划新一批重大项目、落实“投资于人”等。

报告全文：

1、12月政治局会议历来是中央经济工作会议的吹风会，且大多间隔在一周内，次年经济工作基调和总体部署也就此确定。节奏上，每年4/7/10/12月的季度政治局会议（10月可能不开）均围绕经济，也是决定后续政策方向的关键会议。其中，12月政治局会议定调次年，随后中央经济工作会议据此进一步部署、篇幅也更长。

2、基于今年以来经济表现，结合二十届四中全会、国常会等定调，近期发改委、科技部、商务部等表态，我们有4大前瞻：

前瞻1：经济形势上，应会肯定今年以来经济运行顶住压力、稳中有进且积极因素持续增多，但应也会继续强调经济运行面临不少风险挑战，也面临不少新问题、“新课题”等，需妥善应对、积极求变。

一方面，应会肯定当前经济运行顶住压力、稳中有进、积极因素持续增多，如11.14国新办发布会，肯定今年以来“经济顶住压力，保持稳中有进发展态势，积极因素继续累积”等；另一方面，也会继续强调经济回升基础尚不牢固、经济运行面临不少风险挑战，也面临不少新问题、新课题等，需妥善应对、积极求变。其中，形势判断上可能会延续二十届四中全会定调，如“我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期”，包括国际方面“世界变乱交织、动荡加剧，地缘冲突易发多发；大国博弈更加复杂激烈”，国内方面“人口结构变化给经济发展、社会治理等提出新课题”等。

前瞻2：政策基调上，2026年是“十五五”开局之年，“做好经济工作意义重大”，可能继续“保5％”，对应政策总基调应会偏积极、偏扩张、偏刺激。

参照2020年12月政治局会议，本次应也会大体回顾“十四五”收官成果、重申“十五五”启新篇的历史性地位，并突出2026年作为“十五五”的开局之年，稳住经济、确保良好开局的重要性，如2020年12月政治局会议针对“十四五”开局之年特别强调，“明年是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年，做好经济工作意义重大”，本次可能延续二十届四中全会要求，如重申“经济增长保持在合理区间”。相对应，预计2026年GDP目标仍定为5%左右偏高水平，叠加后续关税仍有变数、扰动仍存，指向2026年政策大方向上仍会偏积极、偏扩张、偏刺激，为承前启后奠定基础。

前瞻3：政策执行上，应会要求进一步抓落实、充分调动各方积极性，也要落实好“十五五”规划编制建议稿精神，做好规划纲要编制工作。

一是应会延续强调落实落细好各项政策，站在“十五五”启新之际，也要充分调动各方积极性，如7.30政治局会议要求，“要充分调动各方面积极性；领导干部要树立和践行正确政绩观，按照新发展理念做好经济工作”；二是根据“十五五”规划编制建议稿，高质量编制“十五五”规划纲要，也对应当下至2026年全国两会前均属“十五五”规划纲要编制期，后经全国两会表决后发布全文，后续也会“做好专项规划编制与国家发展规划的衔接，指导地方立足比较优势编制规划”。

前瞻4：重点工作上，进一步突出强产业、扩内需、中央加杠杆，包括松货币、宽财政、促消费、拉基建、稳地产、促改革等，很可能会有不少新部署，尤其是突出科技自立自强、发展服务消费、更大力度推动房地产止跌回稳、谋划新一批重大项目、落实“投资于人”等。

＞松货币、宽财政，进一步中央加杠杆，降准降息可期，财政赤字总规模可能略高于2025年。货币政策方面，宽松还是大方向，降准降息仍可期，节奏上“相机抉择”、基本面仍是核心考量，操作上继续遵循“缩减原则”。中性情形下，预计2026年可能降准1-2次、幅度50-100BP，降息1-2次、幅度10-20BP，结构性政策工具也有望继续降价扩容、支持“五篇大文章”。财政政策方面，优化“投资于物”、更注重“投资于人”，节奏上有望前置发力。预计2026年财政扩张力度与2025年大体相当，一般赤字率延续4%左右、专项债5万亿元（2025年4.4万亿元）、特别国债2万亿元左右（2025年1.8万亿元）；综合看，2026年广义财政支出规模有望达43万亿元左右、较2025年多增1万亿元左右。

＞强产业，有望延续靠前排序、突出科技自立自强，短期政策应会更聚焦自主创新、产业融合、科技人才一体化发展。产业、科技有望延续“十五五”重点任务下首位排序，延续突出“科技自立自强”。具体政策方面，可参考11.25科技部接受新华社专访，后续锚定科技强国、政策有3大聚焦：1）加强前沿领域系统布局，加快重点任务组织实施，全面增强自主创新能力，抢占科技制高点；2）推动科技创新和产业创新深度融合；3）多措并举一体推进教育科技人才发展。

＞促消费，居民消费率明显提升有望成为新定量目标，“两新”政策规模预计至少持平2025年的3000亿，也会更侧重服务消费。预计2026年内生动力可能仍弱，促消费政策应继续加码，以旧换新有望延续、规模预计至少会持平2025年3000亿元，也会更侧重服务消费。此外，综合施策促消费总体仍延续4大发力方向：给居民针对性增收、减负、吸引外需、优化供给。结构看，重点关注“增量创造”带来的增长空间，如11.26工信部等发文《增强消费品供需适配性进一步促进消费》，目标到2027年，形成3个万亿级消费领域（老年用品、智能网联汽车、消费电子等），10个千亿级消费热点（婴童用品、智能穿戴产品、户外用品、民用无人机等），对应领域后续应均会有具体政策。

＞扩基建，“抓紧、抓好、用好”民生类投资和“两重”建设，扩大有效投资，关注后续“十五五”重大项目清单，如水利基建（水电、运河等）、科技（产业融合）、民生（“投资于人”）等新项目部署。近期11.14国常会已部署深入实施“两重”建设工作，要求把“两重”建设放在“十五五”全局中谋划和推进，突出“战略性、前瞻性、全局性”。2026年应会继续抓好、用好“两重”建设，“投资于人”要求下，也会侧重民生类投资。此外，“十五五”规划纲要全文应也会明确新一批重大项目“清单”，包括具体数量和领域（如“十四五”规划列明102项重大项目），将指明后续政策、资金等资源的重点支持方向。发改委发文《高质量做好“十五五”规划编制工作》中指出，重点聚焦“新质生产力发展、重大基础设施建设、城乡区域协调、绿色低碳转型、重点领域安全保障、解决人民群众急难愁盼问题”等领域，提出一批重大工程项目。

＞稳地产，推动房地产高质量发展大方向已定，也会继续加力推动地产止跌回稳，系列地产组合拳仍可期。从“十五五”规划建议稿来看，中长期推动房地产高质量发展大方向已定，具体抓手包括加快构建房地产发展新模式、优化保障性住房供给、因城施策增加改善性住房供给、推进“好房子”建设等。短期看，继续提示：房地产还是经济增长和收入预期的稳定器，应会延续强调持续用力推动地产止跌回稳，如降低房贷利率和购房税费负担、优化收储、进一步“保主体”等。

＞促改革、防风险，应会更为突出“十五五”新部署和“划重点”，包括新质生产力、要素市场化、“投资于人”、稳楼市、稳股市等。重点关注：1）建设强大国内市场、加快构建高水平社会主义市场经济体制，如延续“反内卷”，加快完善要素市场化配置体制机制，也可关注“编制宏观资产负债表、全面摸清存量资源资产底数、优化资产负债结构”等新部署的实际动作；2）“一老一小”，发挥育儿补贴、个税抵扣等政策的综合作用，优化基本养老服务供给，优化就业、社保等方面的年龄限制政策，积极开发老年人力资源，发展银发经济；3）稳股市，央行、证监会在学习二十届四中全会精神时有细化跟进，包括央行“维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行”，证监会“进一步深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力”。

＞其他可关注：除12月两大会议定调外，短期可紧盯各类政策接续，包括Q4政策性金融工具、结存限额下拨、重启买卖国债等政策的效果，以及各部门对2026年以旧换新、谋划新一批重大项目的“吹风”。

风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。

  时事1：沙巴体育唯一授权

  12月28日,（年终特稿）中国经济这一年：能源领域现三大突破,美国保守派媒体“每日连线”（Daily Wire）进一步解释称，邓肯的意思是，这群学生作为未来的律师或司法行业从业人员，若不同意他的观点，应该就此提出尖锐质问，而不是粗鄙无礼的尖叫辱骂。,beat365官方app下载手机登录。

  12月28日,世卫组织发布新型减肥药物使用指南,重庆市统计局核算处处长陆昕介绍，重庆各类型经济总体呈持续向好发展态势，民营经济较快增长为全市经济恢复提供重要支撑。,12bet网投平台,JJ捕鱼技巧,云顶娱乐投注。

  时事2：世界杯足球买球攻略图

  12月28日,“侨聚云南·同心圆梦”收官 发挥“侨”力量促共同发展,3。有关部门应对老、弱、病、幼人群提供防暑降温指导，并采取必要的防护措施。,手机版真人游戏大厅,365体育网安卓版,开博体育官网APP网站。

  12月28日,报告：特色路径绘就长江文化“百花齐放”全景,为了落实《办法》相关要求，李卓所在的农商行正着手对合作机构实行名单制管理，主要将国有大型银行与股份制银行理财子公司纳入合作范畴。此外，他被要求制定覆盖产品准入、销售、存续期管理及投诉处理的全流程内控制度，还被要求在考核范畴里加入产品销售合规性、客户投诉率等指标。,芒果体育官网,ag真人旗舰厅手机版下载,香港百老汇app下载。

  时事3：kok体育

  12月28日,厦门口岸2025年出入境旅客量突破600万人次,外交部副部长孙卫东就中国东盟关系、美国在菲律宾部署中导等答记者问,二八杠玩家,百老汇网站登录官网,乐鱼网站是多少。

  12月28日,湖北襄阳：应对寒冬 多措施确保出行安全农业不减产,据史美伦近日在一期视频节目中自述，她于2001年到中国证监会任职时，内地市场仍在发展初期，一切还刚起步。正因如此，她着手引入各种有关上市公司的规定，例如设立独立董事制度——她深信市场要维持正常有序的制作，必须要具备良好的企业管治，而董事会成员多元化，便是良好企业管制的重要一环。,手机365bet,不用联网的单机捕鱼,必赢亚洲手机客户端官网。

  时事4：福利彩票官方购买

  12月28日,校准政绩考核“定盘星”,光大证券指出，AI算力与数据中心建设推动半导体销售和晶圆产能持续扩张，尤其是先进制程与HBM等高端存储快速放量，显著抬升了对高纯度、低缺陷半导体材料的长期需求。在此背景下，半导体材料行业的技术门槛和客户认证壁垒不断提高。建议重点关注在高端材料领域具备技术积累、产能规模，以及与下游晶圆厂客户深度绑定的头部企业。这类企业有望在先进制程推进和国产替代趋势下实现份额提升和盈利增长。,千赢国际欢迎你,12博的网址是多少,奥博集团彩票官网。

  12月28日,中国快递年业务量首次突破1800亿件,报道称，布林肯进一步称，“这是一个不断发展的过程，关于我们认为乌克兰需要什么，我们认为在使用中最有效的是什么，我们将持续作出判断。”,冠体育网址导航,凯时kb888最新,130edf壹定发手机官网。